「涨停雷达」明日最具爆发力六大牛股推荐

顺络电子(002138) ：国内电感龙头 长期受益于5G及国产化
类别：公司 机构：中国国际金融股份有限公司 研究员：胡誉镜/黄乐平 日期：2020-02-06 投资建议
国内电感龙头，国产化、品类拓展带来稳健成长。1 国内第一、全球第三的片式电感龙头，位于电子产业链中上游，产品附加价值高、竞争格局好，我们认为电感业务将受益于5G 终端电感用量提升及国产化趋势；2 依托近20 年的工艺积累和客户资源，公司向汽车电子、介质滤波器/环形器、LTCC、精密陶瓷等多个产品线延伸，受益于5G、新能源车等趋势，已逐步进入收获期。
　　展望2020 年，我们认为1 电感业务仍将延续4Q19 以来的景气向好趋势，营收及利润率双升值得期待，此外凭借在华米OV 等品牌及全球射频前端大厂的渗透，公司份额亦将持续提升；2 汽车电子、介质滤波器/环形器等业务也将迎来多点开花，贡献高成长。
　　理由
电感景气回暖，5G 备货、份额提升带来成长动能。2020 年为5G手机上量的关键之年，在1H20 5G 手机备货带动下，我们看到电感行业4Q19 起景气回暖，我们预计叠层电感景气度有望延续至年底。5G 手机单机电感用量较4G 手机提升30-50%，且01005 型占比提升，带动单机价值提升超过50%。顺络已在01005 型电感突破村田垄断，国内大客户及海外射频大厂份额提升顺利，且未来两年扩产积极，我们认为份额进一步提升可期。
　　顺应5G、汽车电子趋势，品类延展带来多维贡献。基于叠层、绕线两大技术路线，积极拓展产品品类，我们预计：1 汽车电子1H19 收入同比增长400%、产品认证顺利。在车市整体回暖、汽车电子化趋势带动下，今明两年有望连续实现翻倍成长。2 公司介质滤波器/环形器今年有望上量，并在2021 年继续实现高速成长。3 精密陶瓷、钽电容、无线充电、消费类变压器均迎接成长。
　　在多个产品线放量的带动下，我们预计非电感类业务收入占比有望从2018 年的39%左右逐年提升，至2021 年有望超过电感收入。
　　盈利预测与估值
考虑电感主业需求提升、景气回暖及其他多产品线带来多维动力，我们上调顺络电子(002138)19/20e EPS 2%/7%至0.51/0.80 元，引入21e EPS1.07 元。公司当前股价对应20/21e P/E 28.3/21.1x，维持跑赢行业评级，考虑行业整体估值提升，上调目标价7%至32.0 元，对应20/21e P/E 40.0/29.9x，对比当前仍有41%上行空间。
　　风险
电感景气回暖不及预期；陶瓷机壳渗透不及预期。


白云机场(600004) ：受疫情影响 1月生产量同比小幅下滑
类别：公司 机构：中国国际金融股份有限公司 研究员：赵欣悦/杨鑫 日期：2020-02-06 公司近况
白云机场(600004)公布2020 年1 月生产数据：起降架次同比下降0.1%，旅客吞吐量同比下降4.9%，货邮吞吐量同比下降12.9%。
　　评论
受“新冠”疫情影响，1 月生产量同比小幅下滑。虽然2020 年1月春运天数有22 天，远高于2019 年同期 11 天 ，但自1 月20日起，“新冠”疫情对航空出行需求造成明显冲击。分区域看，1月国内线起降架次同比下滑1.6%、旅客吞吐量同比下滑7.2%；地区线同比分别下滑3.7%和11%，主要由于民众大幅减少出行、延迟返工，航司客座率较低等因素所致。国际线起降架次和旅客量同比仍然实现小幅正增长，涨幅分别为4.5%、2.3%。考虑各地学校推迟开学、多国相继对中国或中国湖北居民实施入境管制措施，我们预计公司2 月生产量同比跌幅或将进一步扩大。
　　基准情形1下，我们预计公司一季度净利润同比下滑约60%。假设公司2020Q1 旅客量同比减少20% 假设国际航线旅客量的降幅与国内航线一致 ，我们预计白云机场(600004)一季度营业收入同比下滑12%，其中非免税收入同比下滑20%，免税收入同比上涨20%，假设一季度成本同比持平，一季度净利润同比下滑约60%，预计影响2020 年净利润约15%。
　　历史来看，疫情影响是阶段性的，仍然看好免税业务驱动下，公司的业绩增长。从“非典”时期民航旅客周转量的变化来看，2003年的4-6 月，旅客周转量出现了明显的同比下滑，月度同比最大跌幅出现在5 月，为77%。2003 年7 月初，当世界卫生组织将香港、大陆、台湾移出疫区后，旅客周转量同比持平，8 月即恢复到了同比20%的上涨，并在随后的2004 年4-6 月份，出现了爆发式上涨。
　　估值建议
当前公司股价对应2020/2021 年 26.3/20.2 倍P/E。考虑疫情仍然在持续，暂时维持2019/2020/2021 年盈利预测8.04/12.08/15.67亿元， 暂时维持中性评级和目标价人民币17.50 元， 对应2019/2020/2021 年 45/30/23.1 倍P/E，对应当前股价有14.2%上行空间。
　　风险
航空需求不及预期，免税收入不及预期，疫情持续时间传播广度超预期；各国进一步实施旅游限制


齐心集团(002301) ：办公集采稳步推进 云视频业务迎发展机遇
类别：公司 机构：国泰君安(601211)证券股份有限公司 研究员：穆方舟/林昕宇/张心怡 日期：2020-02-06 本报告导读：
办公集采一季度营收占比较低，预计受疫情影响有限；云视频业务的500 端免费服务广受好评并实现新增注册客户快速增长，在远程办公需求提升下有望迎来发展机遇。
　　投资要点：
上调目标价至19.5元，维持增持评级。办公集采一季度营收占比较低，预计疫情影响有限，好视通500 端免费服务广受好评并实现新增注册客户快速增长，云视频业务迎发展机遇。我们维持公司2019~2021 年EPS预测为0.38/0.50/0.65 元，考虑云视频业务快速发展并参考同行业可比公司估值，给予2021 年30 倍PE，上调目标价至19.5 元，维持增持评级。
　　疫情影响下远程办公需求快速提升，云视频业务迎发展机遇。为了共抗疫情，公司推出了500 端的免费服务，助力社会各行各业云端会议办公并受到客户广泛欢迎，新增注册客户快速增长。随着用户对云视频会议业务进一步了解，潜在客户有望转化为实际客户并带来云视频业务快速发展。
　　办公集采稳步推进，预计疫情对业务影响有限。受春节因素影响，一季度营收占比在历年均相对较低，随着客户按照国家政策安排如期复工后，公司业务将正常推进。此外，公司积极为客户提供防护用品并加大产品供应服务，产品及供应链整合、服务能力以及信息技术优势正在不断凸显。
　　“硬件+软件+服务”的战略布局方向稳步推进，协同效应不断发挥。借助集团的资源优势，公司整合好视通会议行业产品全面上线齐心商城，并上线多地政府采购系统，对集团资源客户的整合开发也在持续推进。随着办公集采与软件服务协同效应的进一步释放，公司将进一步强化对大客户的服务能力，积极顺应外部环境的变化，及时提供与办公需求密切相关的相应产品，进一步提升客户黏性并充分满足客户需求。
　　风险提示：办公采购行业竞争加剧的风险，云视频业务拓展不及预期


赣锋锂业(002460) ：从优秀到卓越：赣锋锂业(002460)一直在路上
类别：公司 机构：长江证券(000783)股份有限公司 研究员：王鹤涛/王筱茜 日期：2020-02-06 从优秀到卓越，赣锋锂业(002460)一直在路上
回顾过去，赣锋锂业(002460)是一家优秀的企业，从资源到冶炼再到深加工完成全产业链布局；展望未来，赣锋锂业(002460)是一家卓越的企业：居安思危，起家于锂、深耕于锂，但不止步于锂；长远布局固态电池，引领电池技术路线的革命。
　　本文为赣锋锂业(002460)跟踪系列报告第一篇，主要解答以下问题： 1 锂行业目前所处位置、2020 年价格走势及未来发展趋势； 2 公司核心竞争优势分析和竞争格局展望； 3 基于量价建立公司盈利跟踪模型，前瞻预判公司业绩。
　　锂行业新周期：氢氧化锂成为核心战场，碳酸锂继续磨底
对锂盐厂而言，工艺、成本控制和规模优势成为核心竞争力，粘性提升将使龙头强者恒强。核心观点有三： 1 碳酸锂价格压制与结构调整：在碳酸锂成本为王的核心逻辑下，卤水和云母对矿石碳酸锂的挤出效应将日渐显著，碳酸锂价格短期难有显著反弹； 2 氢氧化锂转为核心战场：高镍化使氢氧化锂逐渐成为锂盐增量需求的主要形式； 3 产业协同是大势所趋：动力电池的锂盐订单未来将更多以长协方式存在，下游客户对锂盐厂的粘性提升。
　　赣锋锂业(002460)的三驾马车：锂资源、氢氧化锂和电池
经过近年来的发展，公司已形成完善的锂产业生态闭环。 1 资源环节：矿石方面，公司形成以Mt Marion 为主、Pilbara 和Altura 为辅的格局。卤水方面，公司参股50%的阿根廷C-O 盐湖也有望在2020 年内投产。通过布局CO盐湖公司有望实现转型，未来以低成本的卤水作为碳酸锂原料，而矿石资源则可以专注氢氧化锂的生产，实现资源配置的最优化，保证在碳酸锂和氢氧化锂中均占据成本最优位置。 2 锂化工环节：公司具有碳酸锂产能4.05万吨，氢氧化锂产能3.1 万吨，正在推进马洪三期年产5 万吨氢氧化锂的产能建设。公司已与LG 化学、特斯拉、大众、宝马等企业签订一系列合作协议。公司2021 年有望在氢氧化锂领域产能、产量双双超越锂业龙头雅保，成为全球氢氧化锂龙头。 3 电池环节：可穿戴的TWS 电池业务正在爬坡放量；固态电池中试线正在进行调试，并积极与下游车企对接、送样测试。
　　好赛道中的好公司，长期稳健增长可期
公司核心推荐逻辑包括： 1 资源端稳健运营实现逆袭，竞争优势凸显； 2 产线投资高效、布局巧妙且时机得当； 3 固态电池有望成为新能源的下一个风口。我们预计公司2019、2020、2021 年EPS 分别为0.40 元、0.94 元、1.74 元；对应PE 分别为86X、37X、20X，上调评级至“买入”。
　　风险提示： 1. 新能源汽车产销量不及预期；
2. 供给释放高于预期，价格下跌。


玲珑轮胎(601966) ：控股股东增持彰显信心 看好公司长期发展
类别：公司 机构：东吴证券(601555)股份有限公司 研究员：柴沁虎/陈元君 日期：2020-02-06 事件：2 月4 日，公司接到控股股东玲珑集团的通知，拟于公告披露之日起3 个月内增持公司股份，增持计划的规模为不低于人民币1 亿元、不超过人民币4 亿元。
　　投资要点
公司发布增持计划，彰显长期发展信心：玲珑集团为公司的控股股东，在本次增持计划实施前，玲珑集团持有公司股份604,200,000 股，占公司总股份的50.35%。基于对公司未来发展的信心和价值的认可，以及为维护股价稳定和股东利益，玲珑集团拟于公告披露之日起3 个月内增持公司股份，增持计划规模为人民币1 亿元~4 亿元，且本次拟增持股份的价格不设置固定价格、价格区间或累计跌幅比例。同时，玲珑集团承诺在增持期间及增持股份完成后6 个月内不减持本次增持的公司股份。
　　驰援疫情防控，勇担社会责任：自疫情发布以来，玲珑轮胎(601966)通过驻湖北子公司陆续向武汉、荆门等地红十字会捐款500 万元，全力支持疫情防控工作。同时紧急调配玲珑轮胎(601966)武汉销售网络，为火神山医院建设车辆及其他救援车辆免费提供轮胎服务。
　　湖北新工厂已投产，“5+3”战略进一步完善：玲珑湖北工厂是玲珑在国内的第四个工厂，历时一年半完成卡客车轮胎的建设，待全部建成后可实现年产 1200 万套半钢子午线轮胎、240 万套全钢子午线轮胎和 6万套工程子午线轮胎。湖北工厂的投产，意味着玲珑轮胎(601966)的“5+3”战略向前迈进一大步，新增产能的投产有望持续加速公司业绩的释放。
　　供给侧改革尚未结束，轮胎头部企业有望由大变强：纵观全球市场，普利司通、米其林和固特异长期位居轮胎行业的前三甲，三者市场份额合计占比38.6%。目前国内轮胎行业结构性过剩，随着供给侧改革的推进，中小产能逐渐出清，国内市场正处于向头部轮胎企业集中的过程中，中国轮胎企业有望由大变强，未来有望进一步提升市场份额。
　　专注打造战略力、产品力、创新力、品牌力四大核心动能：公司是奥迪、大众、通用、福特、雷诺日产等世界一流汽车厂的全球供应商，产品销往180 多个国家和地区，位居世界轮胎20 强、稳居中国轮胎前3 强，亚洲品牌500 强，为实现成为世界一流轮胎企业的战略目标奠定了坚实基础。
　　盈利预测与投资评级：我们预计公司2019-2021 年归母净利润分别为15.99 亿元、19.08 亿元、22.55 亿元，EPS 分别为1.33 元、1.59 元、1.88元，当前股价对应PE 分别为16X、13X 和11X。维持“买入”评级。
　　风险提示：新产能投产进度不及预期；原材料价格大幅波动；受疫情影响生产装置的负荷率下降


广信股份(603599) ：激励机制健全 看好长期发展
类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：张汪强 日期：2020-02-06 事件：公司公告拟以集中竞价交易方式回购股份，拟回购股份资金总额为0.5~1 亿元，回购价格不超过20.00 元/股。回购资金来源为自有资金，回购股份将用于股权激励。公司控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员在未来6 个月内不存在减持公司股份计划。
　　回购激励有利于理顺各方利益、促进上市公司长远发展。我们分析公司回购股份并用于股权激励，系基于对公司未来发展前景的信心，为维护广大投资者利益，同时充分调动公司董事、高级管理人员、中层管理人员及核心骨干的积极性 本次回购激励前，依公告高管中直接持有上市公司股份的仅4 位 ，有效地将股东利益、公司利益和核心团队利益结合在一起，利于公司长远发展而制定。
　　吡唑醚菌酯、恶唑菌酮和氯碱、对邻硝等多项目在建，2020 年&2021 年增长点明确。当前公司在建项目较多，在建工程余额自2018 年Q4 以来逐季提高；2019 年Q3 公司构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金1.06 亿元，为2017 年Q4 以来的最高水平，显示公司资本开支加速。
　　据半年报，公司3000 吨吡唑醚菌酯、1200 吨恶唑菌酮和氯碱一期，20 万吨对邻硝二期等项目持续推进，预计或将为公司2020 年与2021 年带来较大业绩增量。
　　现金充裕，土地、光气与新项目资源丰富，未来成长空间大。公司资产质量扎实，2019 年Q3 末货币资金与其他流动资产合计34.07 亿元 其他流动资产主要为银行理财 ，占总资产53.7%；目前园区仍有千亩以上的土地可利用，且光气产能富余较多、公司项目储备丰富，未来成长空间大。
　　投资建议：我们预计公司2019年-2021 年归母净利润分别为5.30、6.50、8.04 亿元，相对于13.98 元/股 2020 年2 月5 日收盘价 折合预测市盈率12.3x、10.0x、8.1x。目前公司估值低位，中期成长具有确定性，回购激励有利于长期利益理顺，继续推荐，维持买入-A 投资评级。
　　风险提示：下游需求不及预期，项目进度低于预期

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