免费研报精选：处于周期底部的绩优化工股反转？行业龙头标的曝光

　　今日(1月18日)A股三大股指全线低开，盘初惯性下挫之后，股指迅速企稳拉升，并不断震荡上行，强势格局再度来袭。从盘面上来看，普涨行情再现，行业与题材股协力做多，化工新材料、稀土永磁、军工、农业种植等板块表现突出。

　　银河证券指出，国内经济恢复常态，疫情防控加强，目前基本面、政策面、和资金面全部对A股形成支撑，这预示着在导向不变的情形下，A股将延续上涨的趋势，看好提前到来的春季行情，但不可忽视A股持续上涨带来的短期调整。此外，疫情的短期扰动不可忽视，但全球复苏趋势确定，推荐把握政策带来的行业景气趋势向上的确定性机会，掘金行业景气度较好，且估值不算太高的优质公司。

　　在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

　　【主题一】可降解塑料

　　东吴证券表示，化工行业年度投资主线：周期主线中，随着新冠疫苗获批上市，全球经济复苏或将成为全年投资主线，顺周期化工品有望迎来主动补库存行情；成长主线中，面对美国制裁和全球贸易的不确定性，高科技产业配套材料的自控可控将持续带来电子化学品国产化率的提升，此外，可降解塑料、尾气催化材料、减隔震等行业扩容也为行业龙头带来成长性。

　　【主题二】稀土永磁

　　天风证券表示，工信部发布《稀土管理条例(征求意见稿)》，明确稀土管理职责分工，加强稀土全产业链管理，规定稀土产品进出口企业应当遵守对外贸易、出口管制等法律法规。条例的发布，使得稀土供给更加规范，在当前稀土下游需求旺盛情况下，稀土价格或将持续上行。

　　浙商证券分析，短期国内下游需求驱动价格上涨，海外需求静待复苏。2020年初国内新冠疫情爆发，稀土冶炼分离企业有部分停产，造成镨钕产量下降，同时由于对疫情爆发带来的下游需求的悲观预期，产业库存维持低位，之后随着20年下半年国内疫情稳定逐步恢复生产，以及三季度以来中国经济的逐步恢复，下游订单旺盛带来钕铁硼磁材企业补库需求强烈，磁材企业Q4季度开工率大幅提升，对镨钕需求拉动明显，氧化镨钕在Q4季度的均价也由Q3季度的32万元/吨上涨到37万元/吨，进入到2021年，稀土行业中的刚需品种氧化镨钕价格已经站稳在43万元/吨。展望未来，海外经济复苏，特别是先进制造业复苏，有望拉动需求进一步增长。

　　【主题三】农业种植

　　天风证券指出，对于种植产业链：玉米价格继续走高，春耕农资需求有望显著提升；农业农村部部长再强调发展种业，继续坚定推荐种子板块。我们认为种植产业链景气度有望持续高企，预计春季种子、化肥等农资需求有望显著提升。我们预计后续一号文件、以及两会期间或继续有种业相关政策出台，转基因商业化进程有望加速。

　　东方证券也表示，玉米价格高企，小麦性价比优势凸显全年玉米饲用需求高企，国内玉米供给明显偏紧。在玉米高位推动下，玉米小麦价差扩大，需求高涨推动小麦价格上行。由于当前玉米供需缺口尚未扭转，稻麦替代优势仍在，主粮价格或持续回暖。

　　【主题四】军工

　　东吴证券表示，订单加速+业绩高增+风险偏好提升，看好板块春节行情的持续性。聚焦行业高景气主航道，建议超配核心赛道优质企业。十四五期间新型武器装备有望集中进入规模量产，我们预计航天武器、航空装备、国防信息化领域的复合增速将超过20%，带动产业链各环节的业绩快速释放，其中：(1)上游原材料、元器件最早受益于行业景气提升，且相对于分系统配套、主机厂盈利能力更强，从而表现出更高的业绩弹性；(2)下游主机厂最先感受行业景气度变化，是壁垒最高、稀缺性最强的核心军工资产，是产业链中成长确定性最高的环节。我们看好一季度军工板块行情的持续性，建议在航天武器、航空装备等高景气赛道中，重点配置竞争优势突出、成长性好、业绩确定性强的核心标的。

（文章来源：东方财富研究中心）

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