哪些行业将市盈率指数应用于股票选择？

市盈率是我们经常听到的财务指标，但是什么是市盈率以及如何使用它呢?今天，我们将讨论市盈率这个话题。

如我们所知，有许多行业和企业的收入和利润在很大程度上是由资本驱动的，如钢铁工业、水泥工业、房地产工业和采矿业。对于这样的企业，年产量大致是固定的。如果你想扩大收入和增加利润，你只能投资资产来建造新工厂和增加新的生产能力。也就是说，额外投资增加利润，但如果投资不增加，利润将几乎保持不变，而且利润和资本投资密切相关。在对这类公司进行评估时，以净资产与市场价值之比作为评估标准，这种方法称为市盈率法。

所谓的市盈率实际上是你购买公司股票的价格与原始股东初始投资的比率。账面净值=账面净值=市场价值/净资产=市场价值/(总资产-负债)

当我们评估时，对于这样一个资本驱动增长、高负债率的重资产行业，市盈率的中心是1倍。当这个比率大于1时，你支付的价格高于原股东;当它小于1时，就相当于打折购买。也就是说，当评估市盈率时，大于1倍的市盈率是高的，小于1倍的市盈率是低的。当市盈率低于1时，我们通常称之为“破网”。从公式开始，分子是市场价值，分母是净资产，而破碎的净股票是由于市场价值小于净资产，或者每股股票价格低于每股净资产。

在具体应用中:一般来说，我们会关注破网股。分母的净资产一般变化不大，而分子的市值变化很大。当市值随股价下跌时，经常会出现破网现象。股票价格下跌有两种情况。首先，上市公司本身存在问题，经营亏损，黑天鹅事件等。在这种情况下，除非公司自身的运营有所改善，否则股价是可以提高的，这绝不是一个短期的解决方案。因此，对于这样的破网股，我们还是要“敬而远之”。

另一种情况发生在熊市结束时。例如，从2018年10月到12月，市场下跌，大部分股票都在下跌，一些优质股票将被市场扼杀。当市场开始反弹时，那些被错杀的股票很可能成为反弹的主要力量。这种破网股是我们关注的焦点。这种破碎的股票可以作为我们的初始筛选池，但即使它破碎了，也永远不会成为我们投资的唯一理由。破碎净值股票本身的价值在于其基本面。未来的业绩能否稳定和提高是一切的基础，而绝不是股价的净价。

让我们再分析一下，哪家公司最适合使用损益法进行评估:

1.夕阳产业:这已经在我们的估价理论图表中解释过了。理论上，如果一家公司破产清算，它的价值应该等于它的净资产。从这个角度来看，一个盈利能力不足，即利润较少的企业，破产和清算的概率相对较高，在这个时候，需要更加关注PB。这也是巴菲特和格雷厄姆早期追求的投资法则:以0.5倍的净资产为基础，购买大量公司股票进入董事会，然后分割公司业务出售，赚取公司净资产与收购价格之间的差额。因为国内上市企业都在审批系统中，有壳资源，所以基本上没有破产清算。但是，我相信，随着资本市场的发展和登记制度的推出，将来会有很多企业破产清算，资本市场的时代终将结束。

2.周期性股票:周期性股票在行业繁荣时利润丰厚，但在行业萧条时利润很低，甚至是负数。从长远来看，市盈率只与净利润有关。当净利润随着周期波动时，市盈率本身就会变得非常不稳定，从而失去了用它来进行估值的意义。在这种情况下，我们应该注意它的市盈率。这就是为什么我们总能听到周期性股票的估值。

3.资产密集型企业:如钢铁、银行、房地产、水泥、矿业等。，这类企业净利润的增加很大程度上归因于资产投资的增加，因此在对其进行估值时，从净资产的角度考虑PB更为合理。