李志林:科创板开板日临近，市场风格开始转换

科创板开板日临近，市场风格开始转换
昨日，大盘在上下13点的范围内缩量窄幅整理。今上午，又在18点的范围内窄幅震荡。表明，随着科创板开板日益临近，市场观望气氛甚浓，对扩容的恐惧心理并未消除。

今对股市影响较大的信心较多：
高层：催生更多“独角兽企业”、“瞪羚企业”、新领军者企业！国务院领导在会议上说，企业要勇于创新和到国际市场竞争。大企业要带动配套小企业共同发展。创造有利条件，催生更多“独角兽企业”、“瞪羚企业”、新领军者企业，加快新动能培育和新旧动能转换。 中国证券报
点评：独角兽又要催生、又要从海外回归了！估计它们也将在科创板上市。希望它们能货真价实，真正给投资者带来收益。
国资委定调下半年央企重组势与力 三大领域整合期待新动作7月16日，国务院国资委秘书长、新闻发言人彭华岗在国新办发布会上透露：“下一步，国资委将稳步推进央企集团战略性重组，积极研究做好装备制造、船舶、化工等领域的企业战略性重组；同时，国资委近期还要重点研究推动电力、有色、钢铁、海工装备、环保等领域的专业化整合。” 上海证券报
点评：央企改革和国资改革，不仅对拉动经济有重要作用，而且至少也封杀了a股的下行空间！
13部委重磅发声：僵尸企业退市 研究建立个人破产制度7月16日，发改委等十三部门联合印发《加快完善市场主体退出制度改革方案》，提出研究建立个人等破产制度度，重点解决企业破产产生的自然人连带责任担保债务问题。推动国有“僵尸企业”破产退出，不得通过违规提供政府补贴、贷款等方式维系“僵尸企业”生存。另据中证报，知情人士透露，个人破产制度将试点先行，下半年有望在个别地区启动试点。
点评：有利于打破刚兑，只有让市场优胜劣汰，让大规模僵尸企业退市，大量银行资金和社会资源，才会流向好企业中去，经济才会更加健康。同时建立个人破产制度，能给那些创业失败欠债，因病欠债，投资失败欠债等个人一个从新开始的机会，能使我们的社会更和谐、更文明。

激增至392.23万张， 50ETF期权持仓量接连刷新历史高点上证50ETF期权的持仓量近日连续攀升多个台阶。继7月11日突破370万张、15日突破380万张后，16日上证50ETF期权持仓量继续激增至394.23万张，较上一交易日增加3.63%。期权持仓暴涨背后是多头和空头的显著分歧。
点评：看来A股机构化的趋势越来越明显了，持仓量的激增既表明多空双方分歧激烈，股指方向不明朗，也表明大资金对冲需求强烈。从以往的情况来看，50ETF期权持仓量在今后几个交易日仍有可能继续攀升，不排除突破400万张的历史关口。
国资委已梳理一批申报科创板央企 14家已获受理7月16日，国资委秘书长彭华岗表示，国资委是大力倡导、支持中央企业积极参与到科创板改革过程中，目前已有中国通号作为首批挂牌企业。最近，中国电器等14家企业申请科创板的材料已受理，未来还将成熟一家推进一家。
点评：如果央企能加入到科创板，对市场稳定无疑是有几大好处的，而且央企由于占有资源更多，里面具有科技创新能力的企业也更多，这些企业加入进来，也使得投资者能参与的标的更多，希望我们的科创板会出现阿里、腾讯这样的标杆企业。
科创板网下配售放榜：C类中签率提高至A股25倍 9家机构获配率超90%证券时报e公司讯，截止目前，首批科创板公司已全部公布网下配售结果，中签率、获配金额大幅超过市场预期，C类中签率更提升至当前A股的25倍。首批科创板公司共有272家机构 最多2096个配售对象 参与，近45%的网下投资者的获配率都在50%以下；获配率超过80%的仅43家机构，其中9家获配比例超过90%。1600只基金获配首批科创板新股134亿元 证券日报
点评：除了C类投资者网下配售新股外以外，还有A类和B类机构投资者，如国家队、社保基金、养老基金、保险资金、公募基金、QFII、RQFII等，配售数量更多。众多参加网下科创板配售的机构，分享了60%份额的新股，这下它们发大财了。
据证券时报、数据宝统计，昨日全天A股主力资金净流出114.47亿元，尾盘主力资金净流出4.86亿元。主力资金已经在近10多个交易日连续净流出！净流出最多的是中国平安(601318)和格力电器(000651)等白马股！
点评：在“投资核心资产”口号叫得震天响的同时，北上资金和主力资金便开始出货了。“抱团取暖”从来就是大忽悠，为的是引诱散户去接盘，既然认为白马股那么有价值，为何不坚持长期投资？
北向资金已经掉头转向了北向资金抛弃白酒股、保险股、家电股，开始买机械、买地产股。最新数据显示，7月16日，北向资金净流入10.09亿元。其中，三一重工(600031)、万科A、招商银行(600036)和京东方A当日净买入2.02亿元、1.75亿元、1.51亿元和1.36亿元。近一个月，北向资金已经开始狂买中小创个股。北向资金持股数量占A股流通股比例变化最大的20只个股中，小票成了绝对主力！主力资金近三日大量净流入的概念共有108类，其中主力资金净流入前列的概念是国产软硬件、智能穿戴、超高清视频，分别净流入20.16亿元、17.32亿元、15.22亿元。
欲参加科创板交易者，须掌握17个全然不同于主板交易规则如：前5天不设涨跌停板；之后涨跌停愊度为20%；买卖单报价不得超过2%；首日在开盘价基础上，股价涨幅达30%和60%时，分別停牌10分钟和停牌到下午14点57分，期间可进行集合竞价；交易时间延伸到15：00一15：30，才出收盘价；以往集合竞价时的价格优先，变成时间优先；凡集合竞价时，报价不受2%限制；为方便和防止报价出错起见，将更多地釆用市价委托方式等。
可能我总结的还不够全，或不够准确，有待继续完善！

今大盘低开4点，2933点，冲高2942点，探底2924点，收2931点。上证50、上证综指、沪深300跌0.33%、0.20%和0.06%；中证500、深成指、中小板、创业板涨0.32%、0.2%、0.52%、0.32%。个股涨跌比：536:831，858:1165，涨跌数基本持平。43股涨停，5跌停。成交量3816亿，比昨天略有增加。
从盘面看，北上资金和主力资金继续从上证50、沪深300和上证综指中的大盘股和白马股流出，白酒股、银行股、石化双雄、黄金概念股、旅游股等遭到机构减磅，指数走势最差。而创业板、中小板、中证500和深成指等为代表的中小盘、高科技、高成长股则涨势良好，指数一直飘红，市场风格转换明显。
预计下周一科创板开板后，发行后平均市盈率在60倍左右的新股破发的概率为0，平均涨幅在50%以上是大概率事件。这样，科创板的市盈率将达到80--90倍左右，个别股会高达几百倍。
由于机构对科创板的高市盈率，是按照创新高科技股的成长性的新估值模型来估值的，那么多机构都认为是合理的。这就打破了A股长期以来用周期性传统产业股的10—20倍市盈率作为价值投资标准的估值模式，容忍高科技股可以有更高的市盈率。这无疑是对投资者估值理念的一次思想解放，势必会对主板和中小创的低估值的高科技、高成长股，提供了大幅上扬、往上靠的想象空间。
因此我认为，科创板开板后，不会出现多数人想象的资金分流、令主板和中小创大幅下跌的状况，反而很可能是带动其他板的高科技、高成长股往上走，从而带动大盘的缓慢上扬。大盘风格转换到高科技股和高成长股，这是市场进步的表现！
还记得1999年“5.19”行情吗？当时仅凭一个草创阶段的互联网概念，就令大盘从1047点—1756点，涨幅64.8%，并且是从大盘四五十倍市盈率启动的。而今，创业板、中小板、深成指、中证500的市盈率仅30多倍，上证50、沪深300、上证综指的市盈率仅8—13倍。此时，若启动高科技股，对大盘的拉动作用，虽难以复制“5.19”行情那么大的涨幅，但走慢牛还是可以期望的。
只是目前市值比当时有10倍的增长，需要管理层控制好扩容节奏，除科创板以外，尽量减少其他板的扩容，推出利好政策，并吸引更多的场外资金入市来配合。这也是营造长期慢牛行情的关键所在。