早间机构策略：市场大概率维持震荡格局 短期来讲新老均衡配置或为不错的策略

国盛证券指出，最近的市场风格在新老经济中跷跷板，以金融为代表的大幅上涨后迎来明显的抛压，新经济代表的公司还是处在高位，估值消化仍待时日。短期来讲新老均衡配置或为不错的策略。临近年底，各个行业的现金流压力凸显，高估值公司的以及基本面不扎实的企业有可能迎来流动性的风险，前期的信用债影响对企业信用的分层更加加剧企业基本面差的偿债能力。稳重求变的从基本面和估值出发择股是其配置之一。其二，疫苗批量接种可期，可适当配置受疫情影响，当前板块在复苏的拐点企业机会，如传媒、酒店、民航、旅游以及部分原材料等行业。另一个是新经济的未来成长性公司，最近多科创板个股被纳入180/380指数，外资QFII额度规模的扩大，代表中国经济未来的个股也值得重点关注。同时关注景气度较高，估值不贵的汽车、家电等机会。

山西证券指出，展望后市，市场大概率维持震荡格局，板块轮动的局面仍将延续。从资金的风格偏好来看，低位低估值仍旧是市场主线。原因有两点：其一，经济复苏的逻辑在明年一季度之前无法证伪，顺周期板块的业绩有保障。其二，其他板块的盈利复苏逻辑无法被证实，估值也较高，安全边际较差，在货币偏紧+经济修复的组合下，价值和顺周期的安全边际更高。板块方面，继续推荐关注大金融和煤炭、有色板块。虽然从短期来看，资金因银行保险涨幅较大而流入超跌反弹板块，但我们认为周期和金融的行情仍未结束，投资者可持续关注。医药和科技板块中，建议投资者关注业务偏制造的个股。近期走势较好的科技股，多数是产品有涨价预期的。题材方面，可适当关注芯片。

国泰君安认为，上证综指3100-3500点震荡格局将持续至2021年中，但短期内跨年叠加春季躁动存在突破3500的可能，市场对经济增长的预期上修是核心驱动。国内11月PMI数据超预期，海外耶伦上台推动全球经济预期加速上升，内外共振下市场对经济增长预期进一步上修。但上行过程中仍需防范风险偏好的短暂扰动，当前在流动性格局稳定、利率区间震荡下，中美关系恢复不及预期将替代流动性收紧预期成为压制风险偏好的重要力量。综合来看，市场对经济增长的预期上修、金融周期的绝对收益机会驱动指数冲击上沿，期间警惕中美关系修复不及预期压制风险偏好对行情带来扰动。

天风证券指出，近期宏观数据比较好其实只是符合预期，真正带动市场走强是目前对明年一季度的预期，本身国内各行业的预期就很强，又叠加一部分疫苗乐观进展带动海外经济复苏的预期，一旦这些预期稍有不达市场可能会面临调整，资金也面临板块间的切换，因此目前更看好前期调整的科技医药软件等板块。

华龙证券指出，从当前走势来看，市场仍处于上升趋势之中，且近期刚刚突破前期新高，从情绪面来说，相对是比较积极的，不过该位置也是可上可下的位置，短线指标一定程度接近高位，因此整体还是要密切关注走势变化，可维持仓位，若明显走弱可选择降低仓位。激进的投资者建议关注市场存在预期利好的板块，适度关注行业热点及个股，结合明确的趋势信号操作，板块可关注受疫情影响后逐步恢复板块以及顺周期中补涨机会，技术面明显改善的科技板块。稳健的投资者关注走势演变，减少盲目操作，注重趋势跟随，趋势未变的情况下，选择存在预期利好且信号明确板块及个股，在较难选择个股的情况下可关注板块ETF。