「恒力集团股票」涨停敢死队火线抢入6只强势股推荐

汇顶科技(603160) ：业绩略超预期 屏下指纹持续放量 IOT空间广阔
类别：公司 机构：东北证券(000686)股份有限公司 研究员：张世杰 日期：2020-02-04 事件：
公司于2020 年1 月22 日发布2019 年年度业绩预增公告，2019 年年度，公司实现归属于上市公司股东的净利润22.49 亿-24.49 亿元，同比增长203%-230%；实现扣非后归母净利润21.19 亿-23.19 亿元，同比增长215%-245%。2019 年Q4 实现归属于上市公司股东的净利润5.37 亿-7.37 亿元，同比增长26.65%-73.82%；2019 年Q4 实现扣非后归母净利润4.98 亿-6.98 亿元，同比增长23.27%-72.77%。
　　点评：
屏下光学指纹渗透率持续提升，助推业绩增长。据我们参考国产手机官网新机型号统计，2019 年新出手机款型中，光学屏下指纹渗透率较去年有了大幅提升。受益于该产品的放量，公司全年业绩略超预期。
　　此外，公司为5G 手机打造的超薄屏下光学指纹因为轻薄、省空间等优势有望成为今年的爆款，LCD 屏下光学指纹也有望成为今年新趋势，据多家调研机构预测2020 年5G 手机出货量将达到1.5-2 亿之间，且LCD 屏幕在手机款型中仍占很大比重，因此今年两款新品指纹芯片将为公司打开更大盈利空间。
　　IoT 成为未来新蓝海，TWS 耳机创新不止。根据IDC 数据显示，到2020 年，全球物联网市场规模将会增长至3.04 万亿美元，全球物联网设备将会达到300 亿台。随着万物互联时代的到来，物联网将成为未来新的超级蓝海。公司打造IoT 领域的 "Sensor + MCU + Security+ Connectivity"综合平台，在包括手机、平板和可穿戴产品在内的智能移动终端人机交互技术领域不断耕耘。2020 年CES 大会上，公司携手一加科技推出创新Bluetooth LE 音频解决方案， Bluetooth LE 音频技术不但具备超低功耗，还可实现无线多路同时连接，左右耳塞可被快速识别适配且实现音频同步等，为用户带来更好的音质享受。公司产品将受益于自身产品的更新及TWS 耳机渗透率的提升。
　　维持"买入"评级。 我们看好未来光学屏下指纹及未来IoT 市场前景， 调高2019-2021 年净利润至23.77/30.59/35.52 亿元，对应PE 为61.02/47.40/40.82 倍。维持"买入"评级。
　　风险提示：新产品研发推广不及预期、屏下指纹渗透率不及预期


闻泰科技(600745) ：短期疫情不改公司长期成长趋势
类别：公司 机构：民生证券股份有限公司 研究员：王芳 日期：2020-02-04 公司产线全球化布局，短期疫情不改公司长期成长趋势
闻泰国内有嘉兴、无锡以及安世东莞工厂，其中安世东莞厂春节期间没有停工，不受复工政策的影响，其他厂区春节期间也会有没有休息的员工保持生产状态。
　　此外公司前瞻布局海外工厂，在印度与印尼分别拓展产线，印度已形成手机整机生产及机壳生产月度产能300 万台，公司生产全球化布局，短期疫情改变不了公司的长期成长趋势。
　　公司自动化水平不断提升，复工难度较低
考虑到后续复工招工难度可能会加大的问题，我们认为自动化率越高的公司招工难度越低，我们采用人均创收来衡量企业自动化率，参考2018 年，半导体和消费电子行业平均人均年创收为114 和94 万元，闻泰科技(600745)人均创收为360 万元，大幅超过行业平均水平，得益于公司此前重视自动化投入，后续复工难度较低。
　　全年业绩优秀，5G时代成长加速
公司此前预告2019 年度12.5-15 亿元，作为ODM 行业龙头，持续受益下游客户外包趋势，并且份额继续提升，同时叠加5G 换机周期，未来有望加速成长。另外，受益于公司通讯业务优化了客户结构，对国内国际一线品牌客户出货量实现了强劲增长。公司已经与高通公司签署了多款5G 芯片的授权文件，在高通公司的技术支持下，在5G 时代公司拥有巨大的领先优势。
　　安世并表，强强联合，公司成长迈上新台阶
19年11月份公司安世实现并表，安世是全球半导体标准产品行业领先企业，主要产品为半导体逻辑芯片、分立器件、功率MOS器件等，其下游合作伙伴覆盖了汽车、通信、消费电子等领域汽车智能化趋势势不可挡，单车mosfet等功率器件价值量持续提升，公司作为汽车半导体龙头，有望持续受益智能汽车升级趋势。
　　投资建议
预计公司19-21年收入340.0、720.0、850.0亿元，归母净利润14.5、39.8、49.4亿元，对应估值87.3、31.8、25.6倍，公司半导体业务有望持续增长，参考万德一致预期20年估值韦尔股份(603501)77倍、汇顶科技(603160)50倍、卓胜微60倍，我们认为公司处于低估状态，考虑到公司的成长性，给予"推荐"评级。
　　风险提示：疫情控制不达预期、中美贸易摩擦加剧、消费降级


睿创微纳 688002 投资价值分析报告：国内红外产业龙头 军民需求共促发展
类别：公司 机构：中信证券(600030)股份有限公司 研究员：徐涛/苗丰/李建伟 日期：2020-02-04
在2019nCoV 疫情中，具有非接触式测温功能的红外热像仪发挥了重大防疫作用，已被国务院纳入防疫重点物资。睿创微纳相关产品已应用于防疫一线，助力防疫工作同时迎来发展新机遇。此外，公司是国内红外龙头，技术水平逐步追赶海外大厂，探测器、机芯及整机总销量国内领先，未来有望持续受益军民领域旺盛的红外需求。
　　首次覆盖，给予"买入"的投资评级
国内非制冷红外热成像龙头，目前正处于快速成长阶段。红外热成像通过将物体表面热辐射转换为数字信号并作图像化显示来成像，其能在无光环境下进行侦测，在国防、安防等场景下是刚性需求，核心技术由少数国家掌控并高度管制，其中非制冷型由于体积小、低成本等优点，目前普及率更高 尤其是民用场景 。睿创微纳成立于2009 年，逐步掌握非制冷红外热成像核心技术，2015 年开始规模量产非制冷红外芯片与探测器，并发展机芯与整机业务；2016~2018 年，公司营收由0.6 亿元增至3.8 亿元，净利润由0.1亿元增至1.3 亿元，2 年CAGR 分别153%/254%，公司预计2019 年业绩同比+62%左右，继续高增长。
　　行业趋势：红外热成像应用广泛，军民需求持续扩张。公司专注的非制冷红外热成像技术同时应用于军事/民用领域，根据Maxtech International 预测，2019 年全球军用及民用红外产品市场分别为93/50 亿美元，空间广阔。1 军用领域：发达国家已实现红外设备的高普及率，国内军队设备升级加大对红外产品需求，具体应用领域包括夜视枪瞄、精确制导、光电载荷以及ADAS 等。2 民用领域：目前需求集中于由安防及海外狩猎等场景，2019nCoV 疫情影响下人体体温筛查成也为刚需，未来车载、消防、电力检测等领域亦有广阔空间。整体而言，非制冷红外热成像市场正处于加速扩张初期，随技术成熟带来成本进一步下行，下游客户对红外设备的需求将加速释放。
　　核心优势：技术能力国内领先，追赶全球一线梯队。目前能实现非制冷红外技术商用化的只有中美法以韩等少数国家，其中FLIR 等欧美厂商占据全球主要份额。目前海外厂商对国内出口时存在管制政策，而公司正加速追赶海外龙头企业，且对比国内厂商已具备技术、封装、模式、集成四大优势：1 技术：公司探测器产品在像元尺寸、阵列规模、灵敏度、功耗等方面已达到国内领先水平，公司2019 年研制出10um 探测器产品，基本赶上海外大厂现有水平。2 封装：公司的晶圆级封装工艺已经开始量产，领先国内同行。
　　3 模式：公司采取"轻晶圆厂" Fablite 的生产模式，自行掌控芯片设计、关键制程、专有设备，而晶圆制造环节与代工厂合作，可降低成本并实现产能迅速扩张；4 集成：
公司是国内首家在芯片层面实现数字输出能力的厂商，同时积极推进机芯模组的ASIC化，进一步驱动成本降低。基于以上优势，公司产品出货量迅速增长，2018 年销量合计5.69 万台/套，国内领先，同时盈利能力高于国内同行。
　　业务进展：军民业务同步高速成长，公司增长动力十足。公司凭借领先国内同行的产品及技术，军民业务发展势头迅猛。1 军品业务：公司自2013 年起参与多个军品项目研制，目前已进入稳定供货期，公司2018 年军品收入1.13 亿元，同比增长超3 倍，受益于多个军品项目陆续量产，3 年内增量明确。2 民用领域：公司在国内主要发展安防市场，安防龙头海康威视(002415)已成为公司最大客户，18 年营收占比22%；海外方面，公司看好狩猎市场前景，大力拓展整机产品，2018 年海外出货高增长，营收占比同比+16.5pcts。
　　此外，2020 年新型肺炎疫情期间，公司紧急复工为医院、机场等防疫一线提供红外测温仪及测温模组，在助力防疫工作同时迎来新的发展机遇。
　　风险因素：疫情影响下原材料短缺；客户集中度高；军品需求不及预期；等。
　　投资建议：受益于下游场景拓展所带来的整机业务迅猛增长及军品项目陆续量产，公司目前仍处于快速发展阶段，我们预测公司2019~2021 年净利润为2.0/3.0/4.3 亿元，对应EPS 预测为0.46/0.68/0.97 元。看好未来红外产品成本降低后市场空间迅速扩张，叠加公司在国内领先的龙头地位，我们给予公司2020 年PE=72 倍，对应目标价48.96 元，首次覆盖，给予"买入"的投资评级。


生物股份(600201) 重大事项点评：获批口蹄疫和非洲猪瘟疫苗实验活动许可 动保龙头强者愈强
类别：公司 机构：华创证券有限责任公司 研究员：王莺 日期：2020-02-04
公司发布公告称，全资子公司金宇保灵于近日收到农业农村部《关于金宇保灵生物药品有限公司动物安全三级实验室从事高致病性动物病原微生物实验活动的批复》，同意金宇保灵从事相关高致病性动物病原微生物实验活动。
　　评论：
开展非洲猪瘟及口蹄疫等高致病性病原微生物实验活动需在P3 及以上级别实验室进行，研发壁垒高。根据《病原微生物实验室生物安全管理条例》、《高致病性动物病原微生物实验室生物安全管理审批办法》和《农业部关于进一步规范高致病性动物病原微生物实验活动审批工作的通知》等文件要求，口蹄疫病毒的"病原分离培养"和"动物感染实验"均需在P3 及以上级别实验室进行，而"未经培养的感染性材料实验"和"灭活材料实验"则需在P2 及以上级别实验室进行。根据《农业农村部办公厅关于加强非洲猪瘟病毒相关实验活动生物安全监管工作的通知》等文件要求，非洲猪瘟病毒的上述4 类实验活动均需在P3 及以上级别实验室进行，且开展非洲猪瘟病毒实验活动应获得相应行政许可。因此长期以来我国口蹄疫乃至非洲猪瘟等疫苗前端实验室研发环节均主要在具备相关条件的科研院所展开，研发壁垒极高，动保企业则主要聚焦后端产业化应用环节。
　　获批实验活动许可标志着公司P3 实验室迈出关键一步。公司P3 实验室于2019年10 月25 日已获得中国合格评定国家认可委员会 CNAS 实验室生物安全认可证书，标志该实验室已具备从事高致病性病原微生物分离、鉴定与培养，以及牛、羊、猪、鼠等大中小型动物感染实验的硬件条件和能力。而根据农业农村部最新批复，明确同意公司P3 实验室可进行以下活动：①严格按照农业农村部相关要求，开展口蹄疫疫苗研发及效力评价试验工作，包括病毒分离培养、鉴定和动物感染实验；②与已获得相关实验活动行政审批的单位合作，严格按照农业农村部相关规定以及相关合作协议规定要求，开展非洲猪瘟疫苗研究涉及的病毒分离培养、鉴定、动物感染及效力评价试验等活动。本次获得《实验活动批复》，标志着公司P3 实验室在研发条件上更进一步，成为国内首家可以同时开展口蹄疫疫苗和非洲猪瘟疫苗研究开发相关实验活动的动物疫苗企业，对公司研发能力提升、科技创新发展、产学研合作将起到重要推动作用，有利于提升公司核心竞争力和行业影响力。
　　猪苗订单复苏，新线全面投产在即，公司拐点曙光初现。公司生产经营暂未受到新冠疫情影响，各项规划稳步推进。且据我们节前调研了解，从最新跟踪订单来看，公司口蹄疫疫苗在头部养殖企业份额提升，我们认为根源仍在于公司产品质量长期均一稳定，能够持续实现差异化竞争，而且公司逐步通过"一针多防"等创新模式将非口蹄疫产品导入，稳步提升在整个猪苗综合市场的份额。此外，公司新园区设计共9 条智能化生产线中已顺利认证8 条，口蹄疫产线预计也将在今年Q1 实现认证并获得GMP 证书，新线逐步正式投产，有利于公司全面实现智能化、集约化生产，将进一步增加公司疫苗生产品种，扩大现有产能，产品质量和竞争力再度升级，不断巩固在行业中领先地位。
　　盈利预测、估值及评级： 我们暂维持预计公司2019-2021 年实现营收11.46/17.18/24.73 亿元，实现归母净利润2.47/5.17/8.52 亿元，对应EPS 为0.22/0.46/0.76 元，对应PE 为86/41/25 倍，当前板块平均PE 为43 倍，考虑公司未来业绩高成长性，维持目标价23.32 元，对应2020 年51 倍PE，维持"强推"评级。
　　风险提示：下游产能恢复不及预期，市场竞争加剧。


杰瑞股份(002353) ：业绩超预期增长 受益于国家能源安全战略
类别：公司 机构：万联证券股份有限公司 研究员：王思敏/卢大炜 日期：2020-02-04 事件:
公司发布2019年业绩预告，预计2019年实现归属于上市公司股东的净利润 13.10-14.34亿元，同比增长 113%-133%，略超我们此前对2019年13.08亿元的预期。
　　投资要点:
钻完井设备及服务市场需求旺盛是业绩大幅增长的主要原因分季度来看，公司2019年四个季度归母净利润分别为1.10亿元、3.90亿元、4.05亿元、4.06-5.29亿元，分别同比增长224.6%、156.1%、129.3%、60.6-109.3%。在业绩高速增长的同时，公司的毛利率也持续上升，2019年第一、第二、第三季度公司毛利率分别为32.4%、36.4%、38.9%。在旺盛的市场需求下，公司钻完井设备、油田技术服务等产品线订单持续保持高速增长，同时毛利率水平持续提升，实现了产品销售的量价齐升。
　　"三桶油"推进增储上产，油服设备市场需求旺盛在国家能源安全战略推动下，"三桶油"将大力推进增储上产，勘探开发资本支出将持续增长。2020年1月13日，中海油透露2020年勘探和开发资本支出预算为663亿-741亿元，同比增长近两成；1月14日，中石油宣布2020年页岩气产量超过110亿立方米；同一天中石化也表示要大力推进国内上游稳油增气降本。从表述来看，三桶油将在2020年继续加大非常规油气资源勘探开发力度，拉动相关钻完井设备的市场需求，公司设备订单继续增长的确定性强。
　　油气勘查开采市场开放，杰瑞股份(002353)将深度受益2020年1月9日，自然资源部在新闻发布会上透露，中国将全面开放油气勘查开采市场。市场开放后，满足要求的社会资本都将能够参与到曾经较为封闭的勘探开采市场，油气行业的活力有望快速被激发，拉动整个产业链的需求，杰瑞股份(002353)作为压裂设备龙头将深度受益。
　　盈利预测与投资建议：我们预计，公司2019-2021年营业收入分别为70.74亿元、99.00亿元、126.26亿元，归母净利润分别为13.84亿元、20.26亿元、25.62亿元。维持"买入"评级。
　　风险因素：国际油价波动风险、油气公司资本支出不及预期风险、新产品开发推广不及预期风险、国际形势不确定性风险、行业竞争加剧风险


精工钢构(600496) ：钢结构行业元年爆发 订单业绩望延续高增长
类别：公司 机构：国泰君安(601211)证券股份有限公司 研究员：韩其成/陈笑 日期：2020-02-04
钢结构受政策支持力度增强及装配式等催化将迎元年爆发，公司为行业龙头GBS 体系覆盖最全面且装配化率可高达95%，2019 年业绩预增超预期，增持。
　　火神山医院已于2月2日交付，九天即拔地而起再彰显中国速度，装配式钢结构建造方式亦是关键因素。
　　维持增持。考虑公司为国内钢结构龙头综合实力强，GBS 体系为同业覆盖最全面且装配化率可高达95%，坚实拓展钢结构总包，我们维持预测公司2019-21 年EPS 为0.22/0.28/0.36 元增速121/28/26%，维持目标价4.62元，目标价对应2020/21 年16.5/12.8 倍PE，维持增持。
　　火神山医院已顺利交付，雷神山医院总体完成80%，钢结构箱式房装配化施工是重要保障之一。1 火神山医院已于2 月2 日顺利移交，按进场时间算九天即完工；雷神山医院总体已完成80%交付在即；2 两座医院均采取钢结构箱式房进行装配式安装施工，工业化/装配化程度较高、速度快，将大幅提升装配式钢结构关注度；3 Q1 是建筑施工传统淡季占比低，考虑赶工期因素影响并不高；且钢结构人工少、防疫压力轻，周期快符合后期赶工期要求，整体受疫情影响程度较低。
　　公司在装配式钢结构领域技术强劲，GBS 建筑体系业内覆盖最全面。
　　1 公司在装配式领域拥有领先技术及完备体系，GBS 建筑体系基本覆盖主流建筑需求五大产品体系即住宅/公寓/学校/医院/办公楼，装配化率可高达95%；2 该体系实现业内唯一的PSC 技术创新，实现钢结构与混凝土混合运用，可提升钢结构的应用功能，解决了预制钢结构/预制混凝土各自缺陷；3 公司通过直营EPC 工程总包和成套技术加盟合作两种模式同步推广装配式，目前技术加盟已开拓六大区域市场；4 子公司绿筑科技获国家科学技术进步奖一等奖再彰显技术领先优势。
　　三大逻辑证明公司2020 年业绩将延续高增。1 在手订单丰沛且结构优化：2019 年新签订单约140 亿元 +14.5% ，亿元以上约61 亿元 +29.6% ；公共建筑新签同增84.7%，亿元以上同增143.4%；2 新签订单望延续高增：
①公司总包布局早经验丰实力强，已斩获包括23.5 亿元绍兴展馆在内多个重要EPC，将受益钢结构总包模式驶入发展快车道②城镇化推进利好基建加密/医院教育等民生工程/三馆一中心等文化工程建设，且工业升级推动需求增强③供给端集中度提升，作为行业龙头竞争优势增强/门槛巩固；3 总包利好提升规模/改善盈利/改善现金流，公司利润率及结算将好转。
　　核心风险：疫情扩散、总包/装配式推进不及预期、传统建造的桎梏等

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