[暴风股票]明日最具爆发力六大牛股推荐

旗滨集团(601636):单季度盈利快速回升,业绩改善明显
类别：公司研究
机构：国信证券(002736)股份有限公司研究员：黄道立,陈颖日期：2019-10-21
Q3单季度快速增长,业绩改善明显
2019前三季度实现营业收入65.32亿元,同比增长7.76%,归母净利润为9.27亿元,同比降低3.33%,扣非后归母净利润8.52亿,同比降低1.94%,其中Q3单季度实现营业收入24.66亿元,同比增长7.6%,归母净利润4.09亿,同比大幅增长34.6%,Q3实现快速增长主要受益于玻璃价格的持续回升以及销量的增长。
　　盈利能力快速回升,现金流保持健康水平
根据我们跟踪数据测算,全口径下公司Q3单季度实现箱收入约79元,同比去年提高4.1元,环比Q2提高3.3元,主要受益于二季度末玻璃行业集中冷修、沙河地区环保限产以及地产竣工回暖等因素推升玻璃价格持续回升,旺季提价顺利;箱成本实现54.5元,环比降低0.03元,成本端基本保持稳定;盈利能力方面,Q3单季度箱毛利和箱净利分别实现24.6元和13.1元,分别环比提高3.4元和2.6元,同比提高3元和2元。公司前三季度实现经营性净现金流10.23亿,同比减少26.4%,主要由于节能玻璃业务增长和郴州超白项目投产增加营运资金需求,整体来看现金流仍然保持高位健康水平。
　　玻璃行业供给严控,需求出现回暖迹象
受环保严控影响,行业供给端在三季度出现一定收缩,近期沙河地区进一步加强大气污染防治工作,要求10月31日前6条燃煤生产线冷炉停产到位,目前已经关停2条生产,未来有望进一步收缩;需求端方面,房地产竣工三季度呈现回暖趋势,1-9月竣工面积同比下降8.6%,较二季度末回升4.1个百分点,7-9月单月竣工增速分别实现-0.6%/2.8%/3.4%,对玻璃需求形成一定支撑。
　　向中高端进军的玻璃龙头,维持“买入”评级
作为玻璃行业龙头企业,公司近年来致力于进一步做大做强,近期发布的《中长期发展战略规划纲要》、事业合伙人持股计划、员工持股计划等重磅文件,彰显对公司未来长期发展的信心,突出对员工的重视。公司未来除了对浮法玻璃的扩张外,将进一步加大深加工领域的拓展,未来盈利规模有望增加、波动性有望减弱,目前公司股息率高、估值低、安全性强,预计19-21年EPS分别为0.48/0.53/0.60元/股,对应PE为8.2/7.5/6.6x,维持“买入”评级。
　　风险提示:地产销售不及预期;原材料价格上涨超预期;供给严控低于预期。
江苏神通(002438):业绩符合预期,下游需求全面向好
类别：公司研究
机构：国信证券(002736)股份有限公司研究员：贺泽安日期：2019-10-21
业绩同比增长113%公司发布2019年三季报,营收10.71亿元,同比+23.08%;归母净利润1.31亿元,同比+113.92%,业绩符合预期,主要系:冶金能源行业景气度持续向好,核电项目今年正式重启,行业预期好转下在手订单加速交付且核电新增订单大幅增加。公司毛利率/净利率为33.65%/12.23%,同比增加2.58/5.16个ct,主要系公司产品结构变化,高毛利核电业务占比提升,且规模化效应带来期间费用率下降所致;公司销售/管理 含研发 /财务费用率为.89%/8.67%/1.26%,同比变动0.65/-1.89/0.12个pct。
　　冶金能源行业持续向好,核电正式重启华龙一号开启批量化建设 冶金能源行业景气持续:供给侧结构性改革、环保要求趋严背景下,一方面中小型冶金化工厂被关停并转逐步淘汰,其产能将由大工厂新增产能置换,另一方面大工厂在盈利的情况下,有意愿也有实力进行工厂改造、技术升级,从而带来新增设备需求,长期看行业景气向好有望持续,短期看行业偶发性工厂事故会加速工厂技术改造进程; 2 核电行业项目批量化开启,迎来景气周期:中核集团官网10月16日消息,漳州华龙一号核电项目1号机组正式开工建设 即FCD ,这是时隔3年后开工建设的第5台华龙一号核电机组,标志着华龙一号批量化建设正式开启。目前进展看核电项目开工稳步推进, 6台核电机组已在今年获批,后续有望陆续实现FCD,伴随着这些核电项目的全面开工,大量核电设备招标工作将陆续展开,行业步入景气周期。
　　公司是冶金/核电细分领域隐形装备龙头,充分受益行业复苏公司深耕冶金领域的高炉煤气全干法除尘/转炉煤气除尘与回收等系统的特种阀门,市占率超70%,特别是新应用的高炉均压煤气回收系统成套阀门市占率高达90%;公司是核电球阀/蝶阀龙头,获得近年新建核电站90%以上的订单。
　　公司在以上领域处于绝对垄断,有望充分持续受益行业高景气。
　　盈利预测与投资建议:
公司将充分受益行业高景气,我们上调2019-21年净利润至1.81/2.30/2.86 前值1.71/2.10/2.45 亿元,对应PE 21/17/14倍。维持“买入”评级。
　　风险提示:
股权变更带来的风险;冶金能源行业景气下行;核电招标进度不及预期。
中新赛克(002912)2019年中报点评:市场需求增长,业绩成长性良好
类别：公司研究机构：国泰君安(601211)证券股份有限公司研究员：徐紫薇,李沐华日期：2019-10-21
调整为“谨慎增持”评级,目标价121.07元。2019年上半年,公司实现营业收入3.34亿元,同比增长26.12%;实现归母净利润6634万元,同比增长6.84%,符合市场预期。净利润增幅下跌主要源于公司计提691.99万元长期股权投资减值准备所致。维持公司2019-2021年EPS为2.71/3.68/5.05元,维持目标价121.07元,调整为“谨慎增持”评级。
　　网络可视化产品迎市场利好。受行业采购和建设需求的稳步增长,公司上半年宽带网产品营收达2.29亿元,同比增长75.61%,带动整体营收的增长。受益于5G部署的不断深入和网络流量的持续增长,网络可视化业务后续成长空间大。
　　大数据运营产品发挥协同优势。得益于公司其他产品间的协同效应以及在公安行业所取得阶段性突破,2019年上半年公司大数据运营产品实现营收927万元,较上年同期增长630.70%。公司也将进一步加强产品的全面布局和技术整合,充分发挥产品间的协同优势,为客户提供更完善的一站式整体解决方案。
　　高研发投入为产品创新赋能。公司在研发端持续大力投入,保障自身核心竞争优势。上半年研发投入占营业收入比例达到30.36%,研发人员人数达到754人,占公司总人数比例近六成。研发高投入促成公司创新力和产品竞争力不断提升,为迎接新的市场机遇夯实基础。
　　风险提示:政策变更风险;行业竞争加剧。
中南建设(000961)2019年中期业绩点评:业绩持续高释放
类别：公司研究机构：国泰君安(601211)证券股份有限公司研究员：谢皓宇,白淑媛,卜文凯日期：2019-10-21
维持增持评级,业绩增长符合预期,公司布局城市进入收获期,加上业绩对赌高完成率,上调2019~2021年EPS分别为1.13/1.93/2.52元 原2021年EPS为2.01元 ,对应增速分别为91%/71%/30%,维持目标价10.56元,对应现价6.6XPE。
　　业绩高释放,受结算结构影响利润率有所下滑。2019年上半年实现营业收入233.2亿元,同比增长52.3%;实现归母净利润13.1亿元 同比增长41.6% ,大约完成2019年业绩承诺40亿的33%。由于结算结构的差异,公司上半年毛利率19.9%,同比下降2.3%,下半年随着更多资源的结算,相信全年毛利率相对去年还将有所提升。由于毛利率下降,上半年公司权益净利润率5.6%,相对去年同期下降0.4%,但高于去年全年5.5%的水平。于此同时,公司的加权平均ROE同比上升1.5%至5.75%。
　　上半年拿地往一二线走,有息负债规模依然处在同等销售规模房企中的低位。公司上半年在济南、杭州、厦门、西安等二线城市核心区位增加较多资源,拿地均价比2018年提升46.5%。虽然公司的净负债率232.3% 分母为归母净资产 虽然高于同行业平均水平,但是公司有息负债绝对值水平686亿元却大幅低于同等销售规模房企。
　　公司的销售弹性较大,未来业绩高弹性可以消化掉高PE和高PB。2017年和2018年、2019年上半年公司分别实现销售金额963、1466、812亿元,按照2年的结算周期,即使不考虑新增拿地,也能够实现2019年和2020年的对赌协议。
　　风险提示:业绩对赌无法完成;房企融资政策大幅收紧。
浙能电力(600023)2019年中报点评:控煤影响电量下滑,投资收益减少拖累业绩
类别：公司研究机构：国泰君安(601211)证券股份有限公司研究员：周妍日期：2019-10-21
投资建议:综合考虑控煤政策对公司利用小时的影响、煤价及电价变化,下调2019-2021年EPS预测为0.35、0.48、0.52元 调整为0.44、0.51、0.54元 ,给予公司19年行业平均15倍PE,下调目标价至5.25元,维持增持。
　　事件:2019H1营收258.96亿元,同比下降6.75%,归母净利25.07亿元,同比增长6.76%;2019Q2营收127.05亿元,同比下降14.5%,归母净利14.40亿元,同比下降18.9%。业绩略低于预期。
　　受控煤影响电量下滑明显,煤价下行支撑盈利。今年以来浙江省用电需求增速放缓 1-6用电量累计增速3.3%,去年同期10.95% ,同时由于浙江省内进行能源双控,导致浙江省煤机发电量大幅下滑,公司上半年发电量563.95亿千瓦时,同比下降9.71%,公司营收同比下降6.75%。但受益于成本端煤价下行 预计煤价同比下降6%-8% ,2019H1毛利率同比提升2.3个百分点,毛利同比增加4亿。
　　投资收益下降,公允价值变动净收益减少,Q2业绩显著下滑。2019Q2发电量282.16亿千瓦时,同比下降14.3%,因此Q2营收同比下降14.5%,但受益于煤价下跌,毛利率改善,Q2毛利仅同比减少1.4亿 同比-7.6% 。但由于投资收益减少2.7亿 2019H1子公司浙能富兴转让浙能国际40%股权,浙能国际原计入其他综合收益的-2.2亿计入公司当期损益 ,公允价值变动净收益减少1.7亿 去年同期有1.7亿的公允价值变动净收益,今年为0 ,Q2归母净利同比下降18.9%。
　　风险因素:用电需求不达预期,煤价上涨超预期。
招商蛇口(001979)2019年半年报点评:粤港澳核心标的,各项战略稳步推进
类别：公司研究机构：国泰君安(601211)证券股份有限公司研究员：谢皓宇,卜文凯,白淑媛日期：2019-10-21
维持增持评级,维持目标价28.35元,维持2019/2020/2021年EPS分别为2.25元、2.59元、3.02元的判断。公司具备明显的区位和资源优势,也是粤港澳大湾区的核心标的,随着各项战略稳步的落地推进和招商局集团的资源支持,公司的盈利也将更加多元。
　　半年报业绩同比下降,略低于预期,但预计全年仍能维持正增长。2019年公司竣工计划大幅增长,且近三年公司销售均价稳定增长,预收款和合同负债在2019年6月底达到1111亿元,较年初增长47.4%,因此全年维持较高增速是大概率事件。
　　销售稳步增长,顺利完成全年2000亿目标是大概率事件,同时也是大湾区核心受益标的。公司在粤港澳大湾区的核心城市深圳的核心位置拥有大量待开发的优质资源,随着打造深圳国际化都市地位确立,公司的资源优势也日益凸显。
　　各项战略稳步推进,业务协同综合发展,多点开花贡献业绩。 1 2019年上半年,前海土地整备事项圆满完成,后续合作事项正加快推进,前海片区开发已无实质性障碍; 2 在2018年收购招商漳州之后,后续陆续以产城联动、港城联动的商业模式获取小镇、综合体等项目,继续获取优质的资源; 3 公司收购中航善达(000043)的股份已经通过国资委的同意批复,交易完成后,招商物业注入中航善达(000043),有望进一步打造央企物业管理旗舰平台。
　　风险提示:园区项目开发进度低于预期。

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