[股票交易行情软件下载]今日最具爆发力六大牛股推荐

绝味食品(603517) ：行业加速整合 公司战略明确 核心优势持续夯实
类别：公司机构：上海申银万国证券研究所有限公司研究员：吕昌日期：2020-05-18
投资要点：
事件：我们对公司近期经营情况进行了跟踪。
　　投资评级与估值：维持盈利预测，预测20-22年收入为58.47、67.65、77.94亿，分别同比增长13.1%、15.7%、15.2%，预测20-22年归母净利润为8.59、11.02、13.19亿元，分别同比增长7.2%、28.4%、19.7%，对应EPS分别为1.41、1.81、2.17元，当前股价对应2020-22年PE分别为42、32、27倍，维持买入评级。我们认为，疫情将增加非品牌门店的经营压力，公司作为卤味龙头，在疫情期间逆势加码布局门店拓展，预计Q2公司收入增速将有所恢复，并享受行业加速整合下的集中度提升机会。我们看好绝味的长期成长性，公司作为休闲卤味的优质龙头，在加盟商及门店、供应链管理方面优势突出，传统卤味业务在门店开设和同店收入提升方面均有较好的成长空间，未来基于绝味现有优势开展的业态延伸及平台打造有望成为公司中长期发展的增量来源。
　　疫情加速龙头整合，公司重新深化商圈布局。休闲卤制品行业竞争格局依然分散，CR5约20%，头部品牌之间尚未拉开显著差距，行业依然处于挤压传统夫妻老婆店阶段，预计未来3-5年品牌集中度持续提升，到2023年，公司将继续强调以"深耕鸭脖主业"为核心。
　　2020年，公司营销策略从"跑马圈地，饱和开店"升级为"深度覆盖，渠道精耕"，渠道结构进一步细化，后万店时代的开店策略将以商圈为单位，进行区域布局，补齐城市空心化，布局优势市场，通过深度覆盖的逻辑完善布局。预计公司今年保持800-1200家开店节奏，新增门店有望超过去年同期。单店营收方面，公司通过门店运营水平提升、门店结构调整、新品推出等三方面实现同店3%-5%增长。今年疫情背景下，公司亦积极布局线上渠道，依托现有门店建立社群营销，拉动销量增长，叠加门店结构及区域调整带来单店提升。
　　远期产能规划翻番，运营效率有望进一步夯实。公司发展历经产品驱动、规模驱动、管理驱动、效率驱动四个阶段。公司今年将持续进行减费增效，并通过双班制等措施实现存量资产的效率最大化。产能方面，19年公司约有12.5万吨产能，通过生产效率提升、叠加前期募投项目拟建产能，远期规划产能达20-25万吨，实现产能将近翻番增长。我们看好绝味在生产采购、仓储、运输配送、供应链协作及门店开发与运营方面的协同性，运营效率构建公司核心壁垒。
　　消费进入环比恢复期，关注开店率及环比改善。展望二季度，公司社区门店预计恢复较好，而机场、城市综合体等高势能门店由于人流尚未完全恢复，影响预计依然延续，关注环比改善趋势。公司战略性逆势开店，加码布局高势能门店，采取"先拿店、后养店"策略，预计新开门店效益优于平均水平，有望为公司贡献长期增长动能。
新泉股份(603179) ：发布定增计划 获特斯拉定点
类别：公司机构：中信证券(600030)股份有限公司研究员：陈俊斌/尹欣驰日期：2020-05-18
核心观点
公司公布2020年度非公开发行股票预案，拟募集不超过12亿元投资西安生产基地、上海智能制造基地、上海研发中心建设，及补充流动资金。同时，公司披露已与特斯拉达成合作意向，获得Model Y内饰项目定点。公司是国内汽车内饰件领先供应商，产品不断向中高端客户渗透，未来成长可期。维持公司2020/21/22年EPS预测1.05/1.32/1.46元，维持"买入"评级。
　　公司公布定增预案，制定未来3年分红回报规划。公司公布2020年度非公开发行股票预案，拟募集不超过12亿元投资西安生产基地、上海智能制造基地、上海研发中心建设，及补充流动资金。其中，西安生产基地主要配套吉利汽车和陕汽集团，上海智能制造基地主要配套上汽集团(600104)和特斯拉等客户。本次募资将为公司业务长期发展积蓄力量，保障公司新项目顺利落地，增强公司的技术储备，进一步巩固国内领先地位。同时公司制定2020-2022年分红回报规划，在满足正常生产经营的资金需求、且无重大投资计划等情况下，以现金方式分配的利润将大于归母净利润的10%。
　　建设上海、西安生产基地，获得特斯拉项目定点。公司发布公告称，已经与特斯拉达成合作意向，获得特斯拉Model Y内饰项目定点。公司募投项目中的上海智能制造项目主要客户即为特斯拉、上汽集团(600104)等上海客户。该项目完全达产后，预计年均收入约为7.20亿元，年均净利润约为0.56亿元。公司募投项目中的西安生产基地主要配套陕汽集团和吉利汽车，且有望渗透比亚迪(002594)、宝能和西安开沃等潜在客户。项目完全达产后，预计年均收入约为4.77亿元，年均净利润约为0.34亿元。公司获进入特斯拉供应链，且对吉利、上汽集团(600104)和陕汽等重要客户的配套能力不断增强，未来发展可期。
　　公司客户结构优化，主要产品量价齐升。公司客户结构不断升级，乘用车客户从自主品牌开始向合资品牌和外资渗透。产品和客户结构的持续优化推动公司产品单价不断攀升，如仪表板，由2014年的575元提升至2019年的1236元，5年CAGR为16.5%。在行业低景气背景下，下游主机厂需要性价比更高、研发响应更快的供应商；公司研发配套能力强，借机不断渗透中高端客户。2019年，公司开始配套一汽大众捷达VA3、VS5等车型；2020年，公司获得特斯拉Model Y项目定点，持续突破中高端客户。
　　风险因素：下游汽车行业景气度不及预期；下游核心客户吉利等销量回暖不及预期；新客户拓展不及预期。
　　投资建议：公司是国内汽车内饰件领先供应商，定增募资蓄力长期发展，且公告获得特斯拉Model Y内饰项目定点；公司客户结构不断优化，推动产品单价不断提升，已进入一汽大众、特斯拉配套体系，预计未来有望进一步突破中高端品牌。维持公司2020/21/22年EPS预测1.05/1.32/1.46元，维持"买入"评级。
万科A ：时隔五年再现回购、董事会换届延续平衡局面
类别：公司机构：天风证券股份有限公司研究员：陈天诚日期：2020-05-18
事件：公司发布公告：１ 回购股份一般性授权：根据资本市场和公司股价的波动和变化，酌情及适时回购公司已发行的境内 Ａ股 、境外 Ｈ股 股份的一般性授权；２ 与深铁置业合作：公司下属全资子公司佛山万科与地铁集团全资子公司深铁置业联合合作开发佛山南海新交通车辆段上盖项目。３ 董事会决议提名胡国斌、李强强、唐绍杰、王海武、辛杰、郁亮和祝九胜为第十九届董事会非dl董事候选人。
　　时隔五年再现回购，或提振市场信心：公司董事会审议通过了《关于提请股东大会给予董事会回购股份之一般性授权的议案》，根据议案内容，在以下四种情形下回购公司已发行的境内 Ａ股 、境外 Ｈ股 股份：１ 减少公司注册资本；２ 用于员工持股计划或者股权激励；３ 公司为配合可转换公司债券、认股权证的发行，用于股权转换；或４ 为维护公司价值及股东权益所必需的其他情况，以及其他符合监管政策要求的情况。在四种回购情形中，第四种回购情形中"为维护公司价值及股东权益所必须的其他情况"附加了１ 公司股票收盘价低于其最近一期每股净资产；2 连续二十个交易日内公司股票收盘价跌幅累计达到30%；分别对应股价为：1 最近一期公司每股净资产为16.69元；2 以5月15日收盘价计算跌幅30%后为17.84元。本次回购的数量为回购Ａ股股份的总额不超过Ａ股发行总股本的10%、回购Ｈ股股份的总额不超过Ｈ股发行总股本的10%，全额回购情况下，对应回购股份分别为Ａ股为9.72亿股、Ｈ股为1.58亿股。这是继2015年7月公司公告在100亿元额度内回购公司Ａ股股份后再次提及回购，或表明管理层对于公司价值的认可，对于公司近期低迷的表现或有提振。
　　董事会换届延续平衡局面：董事会决议提名胡国斌、李强强、唐绍杰、王海武、辛杰、郁亮和祝九胜为第十九届董事会的非dl董事候选人。其中胡国斌为深圳市资本运营集团董事长，接替了原深圳市赛格集团有限公司董事长孙盛典，深圳市资本运营集团及深圳赛格均为深圳国资旗下，此次的变化可视为深圳国资席位的延续。其余６名非dl董事候选人中深地铁与万科各占三席 原深地铁代表林茂德、陈贤军如期卸任，由李强强、唐绍杰、辛杰接任；原万科代表王文金、张旭卸任，祝九胜作为总裁首次进入董事会、王海武作为新任首席运营官则接替了原首席运营官张旭的席位 ，延续平衡局面，管理结构稳定。
　　与地铁集团联手，"轨道＋物业"优势凸显：公司下属全资子公司佛山万科与地铁集团全资子公司深铁置业联合合作开发佛山南海新交通车辆段上盖项目；本次合作项目占地面积17.81万方，建筑面积48.1万方，可售建筑面积42.82万方。项目预计投入资金不超过60亿元，按股权比例计算，佛山万科 51%持股 投入资金不超过30.6亿元，深铁置业 49%持股 投入资金不超过29.4亿元。以预计总投资60亿元计算可售建筑面积成本约为14012元/平米，考虑附近项目售价情况，以投资成本/售价计算比例约为58.38% 项目成交总价为43.89亿元，成交总价/可售建筑面积为10249元/平米，成交成本/售价为42.71% ，项目利润率具备一定的空间。公司"轨道＋物业"的打造模式发展已久，本次与深地铁的合作，有利于充分发挥公司与深地铁集团"轨道＋物业"的优势，打造佛山地区的TOD标杆项目。
　　投资建议：本次董事会换届延续平衡局面，表明公司管理结构的稳定；此外时隔五年再提回购，或提振市场信心；与深地铁联手打造佛山TOD项目也将助力于公司进一步发挥"轨道＋物业"优势。我们认为公司净负债率低，为未来逆势扩张提供了财务基础，公司在手土储近1.5亿方，2019年新增土储80%布局一二线 权益金额口径 ，公司经营卓越，谋长远增长，为投资者持续提供高额分红，预计2020-2022年公司净利润约460亿、540亿、629亿，对应EPS为4.07、4.78、5.56元/股，对应当前股价PE为6.3X、5.3X、4.6X，维持"买入"评级。
　　风险提示：项目开发进度不及预期，疫情影响超预期，佛山房价下跌

瀚蓝环境(600323) ：高管薪酬激励落地增强活力 大固废佼佼者份额扩张可期
类别：公司机构：东吴证券(601555)股份有限公司研究员：袁理/王浩然日期：2020-05-18
投资要点
事件：5月15日，公司公告第九届董事会第四十次会议审议通过《职业经理人管理办法 试行 》、《关于现任高级管理人员通过内部转聘方式转换成职业经理人的议案》、《关于明确<高管薪酬激励方案（2019年修订）>执行起始时间的议案》。
　　高管薪酬激励方案落地，增强管理层积极性。本次高管激励方案将采取职业经理人制度，对高管体制内身份进行市场化转换，激励方案的落实有利于绑定管理团队核心利益，增强未来业绩增长动力。
　　 1 激励方式：短期和长期激励结合。A.短期激励：基础年薪和绩效年薪，a.基础年薪：总经理基础年薪为50.4万元，其他高管人员基础年薪×70%；b.绩效年薪：基准值69.6万元 绩效年薪系数：总经理系数为1，其他高管人员系数为0.7 ，绩效年薪浮动幅度区间为0-1.3。B.长期激励：授予虚拟股权单位，含股价增值权和分红收益。授予价格不低于激励方案公告日前60个及前120个交易日公司股票交易收盘价均价之较高者。长期激励每年一期连续三期，每期额度对应公司总股本的0.5%。
　　 2 考核方式：绩效年薪、虚拟股权单位授予与公司业绩和绩效考核结果挂钩，若公司亏损则绩效年薪为0并按基础年薪30%进行惩罚。
　　 3 激励对象：总经理、业务副总、职能高管等其他高级管理人员激励额度占比90%，根据专项工作分配激励额度占比10%。
　　优秀整合能力助力份额扩张，大固废综合产业园降本增效扩张可期。 1 优秀整合能力。公司通过产业链扩张从佛山南海区单一供水业务拓展为涵盖大固废治理、燃气、供水、污水治理4大板块协同发展的领先综合环境服务商，并购创冠中国后实现业务版图与经营区域的双扩张，财务数据与经营效率均有明显提升，优秀整合能力得到验证。2025年垃圾焚烧市场容量翻倍 较2017年 释放趋势下，公司有望在具有良好现金流模式的大固废领域实现份额快速扩张。 2 固废产业园降本增效实现异地复制。公司已形成纵横一体化的大固废全产业链布局，并打造了国内首个固废全产业链综合园区--南海固废处理环保产业园，具备社会综合成本最小化的优势，契合"无废城市"等宏观政策发展理念，具有先发优势。综合产业园可通过能源协同、环保设施协同、处理处置协同三大优势，实现降本增效，现已积累成功经验，未来复制推广可期。
　　燃气污水供水协同发展，为公司未来拓展提供稳定现金流。三大业务具备公用事业属性，现金流回款良好，提供稳定资金来源。2010-19年经营活动现金净流入占投资活动现金净流出的平均比例接近70%。公司的经营活动现金流能够较大程度覆盖投资活动现金支出，为资本开支提供了稳定的资金来源。
　　盈利预测与投资评级：我们预计公司20-22年EPS分别为1.34/1.68/2.00元，对应PE为16/13/11倍，给予"买入"评级。
　　风险提示：项目进展不及预期、政策风险、财务风险、行业竞争加剧

恒顺醋业(600305) ：内部机制优化进行中 期待战区与样板市场表现
类别：公司机构：中国国际金融股份有限公司研究员：王亦沁/吕若晨日期：2020-05-18
公司近况
我们近期调研了公司，与董事会、管理层就公司2019年经营情况和2020年业绩展望进行深入交流。我们认为疫情对公司日常经营的阶段性影响正逐步消除，公司内部机制市场化改革正逐步落地，建议持续关注公司内部变革所释放的成长动力。
　　评论
重视品牌与渠道建设，明确战区制与样板市场打造。新任董事长杭总自去年底就任以来，迅速与公司各部门开展考察工作并逐步落地体制优化工作，围绕"醋业、酒业、酱业"三大核心主业，重点开展品牌战略、扩产项目以及营销改革。公司年报即提出战区制和样板市场打造，我们判断公司目前正积极推进四大战区和八大样板市场的机制搭建，结合产品矩阵优化、品牌定位梳理，逐步落地绩效考核标准。我们认为随着市场化机制不断完善，公司有望复制此前在杭州、安徽等地的成功市场经验，以点带面拉动收入实现提速增长。公司表示目前食醋、料酒产能利用率均处于较高水平，10万吨高端香醋、10万吨料酒黄酒扩产项目将按计划高效推进，我们认为扩产计划体现公司对自身市场前景的信心。
　　薪酬体系市场化改革进行时，有望实现内部提质增效。我们认为战区制的设立有望推进公司营销人员薪酬体系市场化进程，员工与经销商考核以实际业绩为标准，逐步落地能者上弱者下的激励机制。根据我们的草根调研，公司一线员工已经实现一定幅度的涨薪，我们期待更大范围落地市场化薪酬体系改革，从而拉动内部组织运作提质增效。
　　身处食醋、料酒好赛道，份额有望实现提升。我们认为食醋是调味品中的长青赛道，恒顺作为醋业龙头，相比对手具备明显的品牌和规模优势；料酒是调味品中的高成长赛道，恒顺亦已通过聚焦战略打造该品类的明星产品。我们判断食醋和料酒行业品牌集中度低，而公司作为食醋行业第一、料酒行业头部品牌，未来区域扩张、品类延伸、渠道多元成长路径清晰，份额有望不断提升。
　　估值建议
维持盈利预测，考虑板块估值中枢上行及公司基本面趋势向好，上调目标价10%至25元，对应2020/2021年52/44倍P/E，现价对应2020/2021年42/35倍P/E，距目标价有24%的上行空间，维持跑赢行业评级。
　　风险
新冠疫情持续发酵，行业竞争加剧，短期费用投入加大。
宁波高发(603788) ：电子档助力 换挡器龙头站上新一轮周期的起点
类别：公司机构：浙商证券(601878)股份有限公司研究员：陈珂日期：2020-05-18
报告导读
宁波高发(603788)为国内汽车换挡控制器龙头企业，核心产品聚焦换挡控制器、电子油门踏板和拉索三大类别。未来三年公司第一大核心产品换挡控制器迎来电子挡加速渗透，步入新一轮成长周期。
　　投资要点
国内换挡控制器龙头，经营稳健无惧风险
公司作为国内汽车换挡控制器龙头，2019年市占率高达24.3%，业务营收占比47.1%，其中前五大客户占比62.59%。公司经营管理得当，2019年公司经营性现金流净额创历史新高3.3亿元，资产负债率仅14.66%，确保公司在行业低迷期有较强的抗风险能力。
　　老客户销量触底回升，新客户放量在即
核心客户销量触底回升，第一大客户上汽通用五菱4月销量触底回升，实现销量12万辆，同比+14%；第二大客户吉利4月销量10.6万辆，同比+2%。
　　新增客户长安、长城，配套车型逐步放量，其中长城F7销量10911辆，同比+7.6%。随着公司老客户产品销量稳定，与新客户配套爬坡，有望拉动公司产品销量和业绩稳步提升。
　　电动智能浪潮下，电子档迎来加速渗透期
目前换挡控制器行业正处于产品升级阶段，电子档加速渗透期，为电动车标配，同时也是汽车智能化的核心产物。以吉利汽车为例，在售车型中可选电子档显著增加，例如博越、博瑞、嘉际等。我们预计未来三年电子档有望持续替代自动挡和手动挡，公司将受益于新一代产品升级。
　　盈利预测及估值
预计2020-2022年公司归母净利润增速分别为3.20%、24.44%、19.75%，EPS分别为0.82、1.03、1.23元/股，对应当前股价PE分别为18、14和12倍。
　　公司客户拓展步入收获期，新品电子档加速渗透，迎来量价齐升新一轮周期，维持"买入"评级。
　　风险提示：核心客户销量下滑，新增配套车型销量不达预期。
　　

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