[浙数文化股票]涨停敢死队火线抢入6只强势股推荐

紫金矿业(601899) ：再收购海外金矿项目助力黄金板块稳步扩张
类别：公司机构：中信证券(600030)股份有限公司研究员：李超/商力/敖翀日期：2020-06-15
紫金矿业(601899)拟以3.23亿加元现金方式收购圭亚那金田100%股权。圭亚那金田全资拥有圭亚那最大金矿之一的奥罗拉金矿，金资源储量合计177.8吨。预计2021年转入地下开采，对应年均金金属产量4.6吨，平均全维持成本1148美元/盎司。同时公告发行不超过60亿元的可转债预案，将有效补充在建铜项目所需现金投入，叠加收购完成后公司金板块稳步扩张，维持"买入"评级。
　　紫金矿业(601899)拟以3.23亿加元全资收购圭亚那金田公司。2020年6月13日公司公告，拟以每股1.85加元的价格，以现金方式收购圭亚那金田现有全部已发行且流通的普通股，交易金额约为3.23亿加元，同时紫金矿业(601899)还将承担圭亚那金田与希尔威已签署的1130万加元分手费，本次交易总对价合计约3.34亿加元，约合人民币17.58亿元。交易完成后，紫金矿业(601899)将持有圭亚那金田100%股权。
　　圭亚那金田100%权益拥有奥罗拉金矿，黄金储量69.7吨，黄金资源量177.8吨。目前，圭亚那金田公司核心资产是位于南美洲圭亚那100%权益持有的奥罗拉 Aurora 金矿，矿权面积为183.01平方公里。截至2019年12月31日，奥罗拉金矿拥有证实和概略储量69.7吨，金品位2.7克/吨，拥有探明+控制+推断资源量合计177.8吨，金品位2.7克/吨。
　　预计奥罗拉金矿平均黄金产量为4.6吨/年，平均全维持成本1148美元/盎司。
　　2016年初奥罗拉金矿项目实现商业化生产，截至2020年Q1，奥罗拉金矿累计生产黄金约13.3吨，平均全维持成本/现金成本为1082/845美元/盎司。根据2020年3月31日的可研报告，奥罗拉金矿将于2021年完成露天开采转入地下开采。预计2020-2035全周期生产黄金65.1吨，平均回收率92.2%，对应年平均黄金产量为4.6吨，平均全维持成本和运营成本为1148/856美元/盎司。
　　DCF估值下项目的股权价值为3.38亿美元，此次交易估值相对合理。根据公司可研报告，以1450美元/盎司的长期金价和7.5%的折现率为中枢值，项目资产的税后净现值为3.38亿美元。我们对运营成本和资本性投入按+/-10%变动作敏感性分析，资产的税后净现值为2.46-4.29亿美元，区间与收购对价重合，此交易估值相对合理。
　　公司拟发行不超过60亿元可转债，募集净额用于三大重点铜矿扩产项目。2020年6月13日公司公告，拟公开发行a股可转换公司债券募集不超过60亿元，募集净额拟投资于卡莫阿、Timok和铜山矿三大铜矿扩产项目。根据可转债的审批流程，我们预计其募集资金完成时点至少在2020年底。2019年年报披露公司2020年拟投入项目建设资本开支65亿元，考虑波尔铜矿、卡莫阿、Timok、巨龙铜矿等投产进度，我们测算2021年公司的项目建设资本开支为105-115亿元，工程建设所需资金强度依旧很大。
　　风险因素：收购不确定性风险、项目运营风险、外汇风险、可转债发行风险。
　　投资建议：公司铜、金及锌资源储量位居全球前列，随着优质矿山项目逐步投产，金属产量和价格上涨将带动业绩加速释放。我们维持公司2020-2022年归母净利润预测为44.0/61.0/78.5亿元 暂不考虑奥罗拉金矿收购和拟发行的可转债对业绩的影响 ，对应EPS预测分别为0.17/0.24/0.31元，综合考虑公司出色资源禀赋和产量增长潜力，维持"买入"评级。
　　


格力电器(000651) ：空调强劲复苏渠道变革再扩优势
类别：公司机构：国泰君安(601211)证券股份有限公司研究员：范杨/李树建/颜晓晴日期：2020-06-15
本报告导读：
5月以来空调内需持续向好，公司份额持续提升，短期库存压力已基本缓解；渠道变革前奏开启，期待适合格力模式的渠道扁平化与线上线下融合，增持。
　　投资要点：
维持盈利预测，上调目标价，维持增持评级。5月以来格力零售全面回暖，份额持续提升，短期库存压力已基本缓解；渠道变革前奏开启，期待适合格力模式的渠道扁平化与线上线下融合。维持2020-2022年EPS3.85/4.68/5.04元，考虑到渠道变革带来的中长期优势扩大及后续稳定的股票回购+分红提升，估值仍有较大修复空间，参考可比公司，给与2020年19xPE，目标价73.15元，增持。
　　内需全面回暖，竞争格局持续优化。5月以来空调大幅反弹。根据奥维周度数据5月格力线下累计销量同比+3%，线上增速更是大幅加速超100%。"6.18"已吹响下半年反攻号角，成为终端需求关键拐点。同时格力加大产品投放数量抢占线上份额，2020年线上份额提升显著，量份额累计+10.4pct。价格战压力缓解，随着7月新能效标准推出、8月新冷年开盘，在2020年下半年开始重新出现量价齐升新局面的概率在不断上升。
　　渠道变革前奏开启，期待空调王者涅槃重生。格力"6·1"直播通过董明珠的店实现65亿元交易额释放出明确的积极信号，公司亦要逐步开启线上线下融合销售，探索渠道扁平化模式。混改之后管理层利益与公司深度绑定，当下信息技术和物流体系高度完善,预计公司首先会压缩销售公司层级的利润，将省级销售公司逐步向服务商和运营商转变，后续公司有望逐步完善更信息化系统及仓储物流的建设,以达到进一步的渠道扁平化。
　　催化剂：终端零售持续回暖。
　　核心风险：渠道变革进程不及预期，经济环境走弱行业竞争加剧。
　　


鱼跃医疗(002223) ：鱼跃医疗(002223)抗疫产品贡献显着业绩弹性或将加速长期创新器械管线丰富与迭代
类别：公司机构：安信证券股份有限公司研究员：--日期：2020-06-15
我们认为本次新冠疫情将有望重塑公司发展逻辑，短期与长期层面均具备催化剂，现阶段市场对公司基本面的认识仍然存在预期差。
　　当期情况：Q1未确认收入的现金流转化为利润，叠加Q2以来海外订单的高景气，将形成合力共同提振公司业绩。今年以来，在疫情影响下公司有三大类产品销量增长显著提速，分别是： 1 体温检测类产品，包括如额温枪、耳温枪、电子体温计、水银体温计等； 2 呼吸类产品，包括呼吸机、制氧机、雾化器、血氧仪等； 3 手消类产品，包括洁芙柔、安尔碘等。根据公司公告，Q1，现金流净额上涨896.49%，公司预收账款实现5.25亿元，较期初增长189.81%，主要源于抗疫品种未确认收入的部分，预计后续将持续转化为利润。同时，由于海外订单在三月下旬随着海外疫情的扩散而持续上升，因此海外订单收入并未在一季报中有明显体现。因此，我们认为Q2以来公司海外订单的增长将对公司后续季度持续产生拉动 考虑现金流将陆续转化为利润 。
　　长期：本次疫情使公司品牌效应在院内院外市场均有加强，同时充足的现金流有望不断为后续研发赋能。 1 品牌认知度：在院内市场，以呼吸机为例，由于此前鱼跃主打院外睡眠呼吸机，因此在医院端的知晓程度较低，而经历本次疫情之后，鱼跃呼吸机不仅在中国医院大量铺设，同时打入了国际市场，在西班牙、意大利、荷兰、英国等国家的医院均有装机。在院外市场，以手消产品为例，洁芙柔电商渠道销售量增长迅速，截止4月洁芙柔的民品出货量与医院的出货量已基本持平。院内+院外协同向来是公司的发展战略，公司在疫情中的出色表现有助于进一步深化院内外协同。 2 研发赋能：根据公司年报，可以看到公司在微创器械、手术器械、五官科器械、眼科器械等领域已经开展了在研管线的布局，而现阶段公司因抗疫产品而收获了充分的现金流，为后续在研管线的资金投入或相关投资 产品/技术/标的 均提供了有力保障。未来，业务线开拓与产品迭代有望打开公司的长期增长空间。
　　投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价43.97元。我们预计公司2020年-2022年的收入增速分别为25.3%、11.2%、20.0%，净利润增速分别为67.3%、5.2%、15.7%，当前股价对应PE分别为28.3倍、26.9倍、23.2倍，成长性突出；给予买入-A的投资评级，6个月目标价为43.97元，相当于2020年35倍的动态市盈率。
　　风险提示：疫情的不确定性；公司后续订单的不确定性。
　　


山西汾酒(600809) ：动销恢复良好品牌&机制优势凸显
类别：公司机构：中信证券(600030)股份有限公司研究员：薛缘/顾训丁日期：2020-06-15
近期跟踪，公司动销复苏强劲，预计Q2业绩望恢复较快增长、全年亦有望实现20%的增长目标。中长期看，疫情不改公司增长趋势，改革红利持续兑现，看好全国化发展的巨大潜力。维持"买入"评级。
　　疫情应对良好彰显公司强大抗风险力，跟踪显示势能延续、复苏强劲。新冠疫情下白酒消费场景消失，严重影响白酒企业短期销售。汾酒在本轮疫情应对中显示出极强的抗风险能力，是2020Q1少数实现正增长的白酒企业之一，亦在疫情后持续引领复苏。其背后的核心在于：①公司省内消费基础扎实、地位稳固；省外处于快速发展期，势能充足；②"青花+玻汾"产品线布局攻守兼备，尤其是玻汾受疫情影响小。
　　结合草根调研我们综合判断，4月以来公司呈现极强的复苏趋势。①动销方面：分区域看，山西市场整体恢复至90%+，省外不同市场差异较大，估计总体恢复至70%左右；分品类看：玻汾基本完全恢复，青花恢复至6-7成，老白汾4-5月下滑幅度有所收窄。②库存方面：疫情影响下整体库存偏高，但总体可控。其中，青花控货稳价，渠道库存较低；玻汾亦维持正常库存。
　　合理调整任务节奏，全力冲击2020年年度目标。公司提出"年度指标不调整，动态调整阶段性指标"的应对策略。按照往年经验，公司在Q1/H1/Q3分别完成全年任务的35%/55%/85%左右，我们预计2020H1公司任务完成度将因疫情调整至45%-50%，若6月动销有较好表现有望冲击50%，争取实现"时间过半，任务过半"。展望下半年，一方面次高端消费向上复苏，且望迎来补偿性消费，青花将充分受益；另一方面，公司积极进行相关部署，包括召开营销动员会、增加前置性投入、巩固终端网络、推进事件营销促销等。在坚持青花突破&玻汾稳中有升的发展思路下，汾酒将持续确保省内&优势市场稳固、同时加速全国化扩张，我们认为凭借强大的品牌势能和市场化机制，2020年公司具备收入/净利润增速冲击双20%的可能性。
　　疫情不改公司上升趋势，改革红利持续兑现，看好全国化发展的巨大潜力。短期虽受疫情影响，但不改公司内生机制改善、持续向上的趋势。经历三年国改，管理层锐意进取，经营活力焕发，改革红利持续兑现。展望未来，疫情进一步加速白酒行业集中，公司作为清香龙头望充分受益，一方面继续释放品牌势能、促进品牌价值回归；另一方面稳步推进全国化，目前公司已形成3个10亿级市场&4000人营销团队，掌控72万家终端。2020年重点巩固已有经销商网络布局，保证全国化布局高速&高质量增长。综合看，本轮汾酒复兴值得期待，看好公司长期发展逻辑和成长空间。
　　风险因素：疫情影响超预期；全国化不及预期；食品安全问题。
　　投资建议：维持公司2020-2022年EPS预测为2.65元/3.23元/3.82元，对应2020-2022年PE为51/42/35倍，维持"买入"评级。
　　


中国太保(601601) ：GDR发行万事俱备规模、价格均超预期
类别：公司机构：国泰君安(601211)证券股份有限公司研究员：刘欣琦/谢雨晟日期：2020-06-15
本报告导读：
公司GDR发行已完成前序全部监管审批，根据公司披露，此次发行规模、发行价格和发行速度均超出市场预期，预计项目落地将释放市场的不确定预期，维持"增持"。
　　事件：
中国太保(601601)发布公告，GDR发行的招股说明书已获英国金融行为监管局批准并刊发，截至目前本次GDR发行前序全部监管审批。
　　评论：
发行规模上限有所降低，有利于保护现有投资者利益：本次GDR的发行规模由前期公告的不超过当前A股股本的10%下降至9%，公司主动降低发行规模，预计主要原因是公司当前股价背离基本面，P/EV估值仅为0.56倍，考虑到公司发行GDR的初心在于改善公司治理结构及国际化布局，而非出于融资考虑，因此在股价严重低估的情况下减少发行规模，有利于保护现有投资者的利益。根据测算，假设公司按照当前A股股本9%的发行上限完成发行，预计公司2020年EPS为3.01元/股，摊薄5.9%，ROE为14.4%，摊薄1.1%，整体摊薄程度有限。
　　发行价格折价率超出市场预期，体现公司引入优质长线机构投资者的决心和信心：根据公司披露，本次GDR发行价格区间初步确定为每份GDR17.6-19.0美元，对应2020年6月12日A股收盘价的折价率约为90%-97%，与前期市场预期定价大幅低于A股价格相比，此次发行价格大幅超越市场预期。我们认为，公司发行定价折价率较低有助于减少短期套利行为，体现公司引入优质长线机构投资者的决心和信心。
　　明确募集资金用于境外业务拓展，国际化布局正在路上：公司披露，此次GDR发行中，70%以上的募集资金用于围绕保险主业的股权投资、合作结盟及兼并收购，30%的资金用于搭建健康、养老、科技等海外创新领域投资平台，国际化布局跨出重要的一步。我们预计，GDR发行后，公司将加快布局海外投资，与基石投资者瑞士再保险及其他与保险主业链条相关的海外机构展开合作，成为后续公司资本运作的新亮点。
　　投资建议：当前公司GDR发行规模及发行价格均好于市场预期，且发售期限为2020年6月12-16日 伦敦时间 ，与前期市场预期三季度完成发行相比，发售速度超越市场预期，预计项目落地将释放市场对公司GDR发行不确定性的悲观预期，有助于提振公司股价。维持2020-2022年EPS为3.20/3.57/4.12元，维持目标价46.87元/股，维持"增持"评级。
　　风险提示：GDR发行定价显著低于市场价；公司治理改善效果不及预期。
　　


贵州茅台(600519) ：坚守工匠精神立足长远发展
类别：公司机构：中国国际金融股份有限公司研究员：余驰/周悦琅/吕若晨日期：2020-06-15
公司近况
我们近期参加了公司股东大会，并与管理层进行了交流。
　　评论
每一次危机都是最好的验金石，疫情下茅台展现出强大品牌护城河。春节后，公司按照"计划不变、任务不减、指标不调、收入不降"的原则，扎实推进市场工作，无论从超预期的一季报表现，还是快速恢复的市场价格，都体现了公司优异的防御能力和品牌护城河。从最新进展看，公司有望实现"半年双过半"的目标。
　　坚守品质，专注经营。回顾茅台历史，在经历不同成长阶段以及领导团队下，公司发展一直比较平稳，我们认为其核心在于内部员工形成的凝聚力，以及对茅台酒品质始终如一的坚守，"工匠精神"是公司能够保持生命力的根本所在。新一届领导层上任后，也继续强调了产品品质这条"生命线"，专注经营，公司健康可持续发展才是对股东最好的回报。
　　下半年供需缺口可能进一步加大，批价很难降温。茅台需求已趋于多元化，价位升级及品牌虹吸效应使茅台消费属性不断强化；其投资属性则主要来自于稀缺性、升值预期、老酒消费兴起等因素，但归根结底，其核心支撑仍在于强劲的真实需求。从渠道跟踪情况看，去年12月以来，茅台酒的实际投放量同比增幅较大，勾调批次时间缩短也侧面反映出基酒的紧张情况，因此我们认为下半年公司供需缺口可能还会进一步加大，批价很难降温。
　　价格提升将是公司成长的核心驱动力。按照此前茅台酒5.6万吨基酒产能规划，供给天花板比较明显，因此价格提升将是公司成长核心驱动力。均价提升一方面来自产品升级和直营比例提升，另一方面则来自于直接提高出厂价。目前茅台渠道价差超140%，具备提价基础，从最近5次提价后的平均渠道价差计算，目前飞天理论出厂价在1400元/瓶左右，高于现价约45%。长期看，我们认为茅台价格提升是一件确定性的事，核心在于落地时机与提价方式。
　　公司仍需进一步解决销售通路的问题：2019年以来，公司陆续加大了全国商超、电商、企业团购等渠道投放，扁平化效果初步显现。但目前市场仍存在一些"供给端卖不出，需求端买不到"的问题，我们认为供需错配会加大市场的潜在波动性，公司未来将对不同渠道以及渠道配额进行进一步梳理和精细化研究。
　　估值建议
我们维持2020/21年盈利预测464.89/552.19亿元，考虑到板块估值中枢上移以及公司长期成长确定性，我们上调目标价20.3%至1693元，对应2020/21年45.8x/38.5x P/E，现价对应2019/20年38.3x/32.2x P/E，目标价约有20%上涨空间，维持跑赢行业评级。
　　风险
疫情持续时间超预期；提价进度不及预期，营收可能进一步放缓。
　　

以上是767股票知识网小编帮你收集整理关于“[浙数文化股票]涨停敢死队火线抢入6只强势股推荐”的具体内容，了解更多[浙数文化股票]，请关注767股票知识网！