「浙江股票一览表」明日最具爆发力六大牛股推荐

洋河股份(002304) ：2季度渠道有序恢复改革措施步入落地环节
类别：公司机构：中银国际证券股份有限公司研究员：邓天娇/汤玮亮日期：2020-06-17
疫情拉长调整周期，二季度公司持续去库存、稳价格。2020年目标力保持平，多项改革措施已步入落地执行阶段。公司积搭建多元化薪酬体系，近期回购股票有望再推股权激励。洋河不缺名酒基因，短期业绩调整是为长远布局。
　　支撑评级的要点
疫情拉长调整周期，二季度公司持续去库存、稳价格、做动销。根据餐饮和酒类社零数据判断，我们推断白酒需求恢复至正常水平的50%-80%。
　　因疫情影响，宴席消费仍受管控，预计下半年宴席市场将回暖。从洋河股份(002304)1季度报表业绩来看，公司压力已有一定程度释放，但是考虑到2季度是白酒淡季，叠加1季度受疫情影响，我们判断公司调整周期拉长，预计公司2季度将持续去库存、稳价格、做动销，为下半年销售旺季打基础。根据经销商反馈，省内海之蓝一批价115元，天之蓝255-270元，梦M3为375元，梦6为535元左右，产品价格环比1季度基本持平，疫情背景下公司维持了价格稳定。受疫情影响，二季度公司库存水平仍偏高，渠道继续去库存。
　　2020年目标力保持平，多项改革措施已步入落地执行阶段。根据公司业绩说明会及微酒新闻判断，公司主要通过以下几个方面解决此前遗留问题，目前已进入落地执行阶段： 1 组织架构方面，公司细分营销队伍，不同的品牌、不同的价位段、不同的品类，由不同的团队来运作。我们判断公司内部可能将海天团队与梦之蓝团队作区分，前者还是以渠道推力为主，后者以团购为主。 2 渠道操作方面，公司针对新品采取一商为主，多商配称的模式，避免此前因政策分配不均而导致产品乱价的局面，固化渠道政策。从产品批价表现来看，该政策效果已初步显现，海、天批价保持稳定。 3 动销方面，公司改变只依靠政策刺激终端的做法，将动销落实到消费者环节。 4 梦6+作为公司的核心单品将向全国市场推广布局，未来将逐渐替代老款梦6。梦6+布局600-700元价位带，该价格带还未出现大的竞争品牌及强有力对手。
　　公司积搭建多元化薪酬体系，近期回购股票有望再推股权激励。根据公司公告，公司计划使用自有资金10-15亿元回购公司股份，截止2020年5月31日，公司已使用金额为5.5亿。公司积极提升内部激励，为长远发展提供内生动力。我们认为洋河是行业里十分优秀的企业，管理层懂行业、执行力强。随着激励机制的完善，员工积极性有得到提升。
　　估值
洋河不缺名酒基因，短期业绩调整是为长远布局。考虑到疫情影响及公司营收目标规划，我们维持原有盈利预测，预计20-22年EPS分别为5.01、5.71、6.30元，同比增2.2%、14%、10.4%。维持增持评级。
　　评级面临的主要风险
受疫情影响，公司调整周期延长。公司内部调整不达预期。
　　投资


酒鬼酒(000799) ：4P重塑湘酒文化品牌步入上升期
类别：公司机构：新时代证券股份有限公司研究员：孙山山日期：2020-06-17 开创馥郁香型白酒，2015年中粮集团全面接管
公司是馥郁香型白酒的开创者，于1997年深交所上市，2015年被中粮集团全面接管，开启新征程。深耕湖南大本营，内参省外成立北京、华北、中原、华南四个战区，酒鬼以华北为战略市场，以华东、广东为重点市场；优势区域 华中、华北地区 占比从2015年65%提至2019年82%。
　　品牌、产品、价格、渠道重塑，市场成长路径逐步清晰
1.品牌端：无上妙品〃文化酒鬼，内参、酒鬼、湘泉三大品牌定位清晰内参通过“稳价增量”，致力于打造第四大高端白酒；酒鬼定位于次高端，致力于“量价齐升”；湘泉定位大众酒品牌，未来将“增品增量”。
　　2.产品端：聚焦打造三大战略性单品，持续提升次高端及以上产品占比
1 确立聚焦“内参酒”、“红坛酒鬼酒(000799)”、“传承酒鬼酒(000799)”三大战略单品；
2 酒鬼+内参合计营收增至2019年13.36亿，占比从2014年58.43%提至2019年88.37%；其中酒鬼、内参营收分别增至2019年10.05亿、3.31亿。
　　3.价格端：重塑产品价格体系，全面导入控价模式
中粮入主后全面导入控价模式，2017年以来至今公司对核心产品如内参、红坛等进行多次提价，基本完成重塑产品价格体系。
　　4.渠道端：内参股权经销商模式与酒鬼酒(000799)明确厂商分工
1 内参股权经销商模式，利于捆绑核心经销商利益、调动其积极性。
　　 2 酒鬼酒(000799)模式：本质上是“1+1”深度协销模式，最大化调动经销商资源。
　　未来看点
1.确立短期30亿、中期50亿、长期100亿销售目标。
　　2.省内市占率有望达15%以上，省外重点市场尚未完全恢复。
　　3.三大单品齐发力，内参占比望达30%以上。
　　4.借力中粮酒业，品牌内涵逐步丰富及传播效能提升。
　　盈利预测、估值与评级
我们看好公司管理机制逐步改善及4P要素重塑，给予2020-2022年EPS分别为1.15/1.44/1.82元，当前股价对应PE分别为49/39/31，首次覆盖，给予“推荐”评级。
　　风险提示：食品安全问题；改革不及预期；省内竞争进一步加剧。
　　


美亚光电(002690) ：口内扫描仪首次亮相口腔数字化大有可为
类别：公司机构：中国国际金融股份有限公司研究员：张梓丁/孔令鑫日期：2020-06-17
公司近况
美亚6月16日晚举办了其数字化口腔系统解决方案2.0的发布会，我们认为公司的口内扫描仪与市场见面的时间快于预期，未来依托设备和软件优势，公司有望充分受益于口腔数字化的发展。
　　评论
发布会首次向市场展示了美亚的口内扫描仪Myscan，产品上市时间有望超市场预期。市场对美亚的新产品口内扫描仪关注度较高，此前的预期是今年下半年有较大概率取证上市，目前公司虽然尚未正式取证，但产品发布的时间早于市场预期。我们预计口内扫描仪有望在近期取证，三季度有望开始推向市场。公司的口内扫描仪经过了较长时间的打磨，目前下游使用反馈也较为积极，考虑到口内扫描仪和CBCT是同渠道同客户，我们认为未来口内扫描仪有望成为美亚下一个拳头产品，相当于再造一个美亚医疗板块。
　　数字化方案将优化现有诊疗模式，提升用户体验。数字化方案包括：1 CBCT；2 口内扫描仪；3 CAD软件；4 椅旁切削修复系统等。未来医生将通过CT采集患者口腔的解剖数据，通过口扫采集牙齿表面数据，通过CAD软件完成设计工作，通过椅旁修复系统完成制作工作，并配套先进软件来辅助诊疗，提升患者体验。
　　口内扫描仪的应用场景较多，可充分改善患者体验。我们总结口内扫描仪的用途主要包括：1 数字化口内修复，含活动义齿和固定义齿；2 种植，如种植导板的设计及制作；3 正畸，进行数字化口腔矫正及隐性矫正；4 优化医患沟通，直观展示效果。
　　发布高端口腔CBCT，提升产品竞争力。本次发布会还发布了新一代口腔CT，该CT搭载AI影像系统，可对图像进行优化 智能全景、智能降噪和智能去伪影 ，并让操作软件更加智能化。公司的产品实力持续升级，未来也将朝着信息化、数字化、智能化发展。
　　我们预计二季度以来国内色选机需求快速恢复，但出口和CT需求仍受疫情影响。考虑到色选机的下游主要是农产品(000061)，需求较为刚性，我们预计二季度国内色选机需求已经恢复。但海外考虑到疫情对物流的影响，我们估计出口存在压力，但这并不是需求的消失，我们预期延迟的需求会在后期释放。而考虑到口腔诊疗场景易于病毒传播，口腔诊所的复工普遍较慢。虽然CT的团购订单保持高速增长，但我们估计4~5月份的出机仍然较慢，但估计6月份的设备出货速度会加速，全年我们依然维持2500台销量的预测。
　　估值建议
我们暂维持2020/21e盈利预测6.5亿元/7.7亿元 该预测未考虑新产品口扫的销售 ，当前股价对应2020/21e P/E为50.5x/42.8x，考虑到公司新产品推出时间有望超预期，我们上调目标价20%至57.9元，对应60x 2020e P/E，潜在涨幅18.7%，维持跑赢行业评级。
　　风险
新产品下游需求不及预期，口腔CT需求增速放缓。
　　


招商积余 001914 公告点评：新签约靓丽组织架构调整量质齐升可期
类别：公司机构：华创证券有限责任公司研究员：袁豪日期：2020-06-17
事件：
6月12日，公司公布《2016年面向合格投资者公开发行公司债券跟踪评级报告 2020 》，公司2020Q1新签约面积达1,610万平米。
　　6月16日，公司董事会审议通过，为适应公司新制定战略规划落地和融合融效发展的要求，董事会同意公司总部设立九个职能部门和两大事业群。
　　点评：
20Q1新签约达1,610万平、疫情下同比大增，助力全年营收稳定增长根据公司债券评级报告数据，2020Q1实现新签约面积达1,610万平 住宅类352万平+非住宅1,258万平 ，对比2019年全年新签约面积为4,447万平 住宅2,296万平+非住宅2,151万平 ，2020Q1占比2019年全年高达36% 住宅15%+非住宅58% ；对比2019Q1新签约面积239万平 仅中航物业，公司未披露中航物业+招商物业合计数据 ，仅定性来看，2020Q1 中航物业+招商物业合计数据 新签约面积预计实现了同比大幅增长。总体而言，疫情之下公司新签约面积仍实现高增长，也将助力公司物管业务收入保持稳定增长。
　　公司启动组织架构调整，实现三大平台统一，助力公司融合融效发展近期董事会同意公司总部设立九个职能部门和两大事业群，九个职能部门分别为战略管理中心、投资管理中心、科技与创新中心、财务管理中心、综合管理中心、风控法务部、安全生产监督管理部、监察部、董事会秘书办公室，两大事业群分别为物业事业群和资管事业群。本次组织架构大调整将实现招商积余、中航物业和招商物业三大平台的统一：1 在九个职能部门中，实现中后台部门的精简整合优化，缩短管理链条，提升管理效率；2 在两大事业群中，尤其物业事业群将实现中航物业和招商物业的统一，实现资源共享、优势互补、标准统一、统一作战的目的，增加前台部门的战斗效率。总体而言，本次组织架构大调整将助力公司融合融效发展，推动公司实现更有质量的成长。
　　大股东全力支持、寄予厚望，助力实现量质齐升，PS低估有望逐步修复作为物管行业龙头之一，目前公司物管利润率、增值服务占比较行业仍有较大提升空间，并考虑到近期招商蛇口(001979)2019年业绩会上表示将对招商积余的全力支持 计划启动组织架构大调整+中期注入持有型物业资产 ，预计物管业务利润率望逐步修复、营业收入也或将进一步提升。从估值角度来看，公司20/21PE分别为53/36倍，略高于主流15家物管公司平均47/35倍，略高于2家龙头 保利物业、碧桂园服务 平均47/34倍；但公司20/21PS分别为3.1/2.5倍，显著低于主流15家物管公司平均4.0/3.0倍，显著低于2家龙头平均5.8/4.3倍。公司PE略高于可比公司，PS显著低于可比公司，主要源于公司利润率远低于行业平均，预计随着利润率的逐步改善，PS估值也将逐步修复。
　　投资建议：新签约靓丽，组织架构调整，量质齐升可期，重申“强推”评级招商积余战略聚焦物业管理优质赛道，并深耕机构类物管，与招商物业强强联合，合并后在管面积达1.53亿平，将有望成为非住宅类物管龙头，并且新增招商局集团背景，在大股东招商蛇口(001979)的全力认可和支持下，预计后续业绩有望实现量质齐升。我们维持2020-22年每股收益预测为0.59、0.84、1.11元，同时考虑到公司双重稀缺性和集团内高度战略定位，参考主流15家物管公司20PS平均4.0倍，按照2020年目标PS4.0倍，上调目标价至39.9元 原目标价为34.8元 ，相当于20/21PE为68/46倍，重申“强推”评级。
　　风险提示：新冠肺炎疫情影响超预期、利润率提升不及预期


航天信息(600271) ：疫情催化溯源需求智慧业务助力监管搭建
类别：公司机构：华西证券(002926)股份有限公司研究员：宋辉/柳珏廷日期：2020-06-17
事件概述
6月11日，北京西城区新增1例确诊病例，此后疫情持续发酵4天累计新增79例。对此北京市政府指示“要以新发地及周边地区为重点，实施最严格流调、全面溯源工作。”
　　北京疫情持续发酵，进口物品携带病毒催化溯源需求北京疫情源头疑似新发地农产品(000061)批发市场，在海外疫情日趋严重的情况下，进口食品成重点检疫溯源对象。进口物品涵盖食品、药品等多元品类，同时市场需求更为广泛、运输途径更为复杂，从源头封堵为最佳遏制手段，因此存在强烈溯源需求。目前为预防疫情传播，除北京外众多省市已采取遏制措施，全国各地区对食品、药品等进口物品的信息化溯源的需求持续催化。
　　技术实力受国家认可，布局完善可第一时间响应需求公司在信息化溯源领域底蕴深厚，曾承建2008年奥运食品追溯系统，技术实力受到国家层面的高度认可。多年来公司专注于食品、药品、粮农等监管领域信息化建设，并引入物联网、云计算、区块链等新技术赋能传统溯源系统，信息化溯源的技术水平提升显著，可充分满足当前疫情溯源需求。同时公司始终坚持完善全国范围内的业务布局，公司的信息化溯源产品已在广州、天津、山西等众多省市落地实施，可在第一时间响应各地区紧急的疫情溯源需求。
　　食药品溯源迎高速发展，公司优势显著抢占市场先机目前我国食品、药品溯源市场尚处成长期，受本次疫情催化有望迎来高速发展。而这一产品的客户迁移成本较高，因此在本次需求爆发中抢占更多市场份额的公司将维持竞争优势。考虑到本产品客户为政府机关，我们认为曾承建奥运食品追溯系统的本公司有望借助国家级的认可度抢占市场份额，构建市场领先地位。
　　投资建议
国家级项目经验及完善的市场布局助力公司第一时间响应各地区疫情溯源需求，构筑行业领先地位。维持盈利预测不变，维持“买入”评级。
　　风险提示
行业政策变化风险，市场竞争加剧风险，服务费延后风险，分子公司管理风险，技术研发不及预期，中油资本(000617)公允价值变动损益对净利润影响波动较大风险，系统性风险。

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