5G、半导体、新能源汽车多线出击

对于8月行情走势业内存在一定分歧，但整体来看仍是谨慎看多。就机会角度来看，在大盘难以掀起趋势性行情的背景下，局部行情仍将以结构性演绎为主。就多家券商观点来看，5G板块仍是被业内普遍看好的板块之 一 ，此外，新能源汽车、半导体等板块同样被看好。
　　A 5G：关注业绩超预期标的
　　华为和中兴陆续发布首款5G智能手机Mate 20X 5G版和Axon 10 Pro 5G，其中华为 Mate 20X 5G 版更是市场首款搭载7nm 5G终端芯片模组，同时支持NSA和SA模式的5G智能手机。截至目前，我国已有8款5G手机获3C认证，5G手机有望在2020年实现批量出货。随着5G牌照发放和政策持续推进，手机终端推向市场和基站商用建设进程继续加快，5G商用进入落地全新阶段。
　　联讯证券分析师李仁波指出，随着上市公司陆续公布业绩预告，叠加5G建设周期，市场情绪将聚焦业绩高增长标的，因此建议重点关注业绩超预期标的。此外，科创板上市个股都有强势表现，从而凸显a股科技企业估值洼地，5G作为最确定的信息技术基础设施在未来5年内确定性最强，有望获投资者关注。同时随着运营商发力5G建设，相关厂商先后发布最新5G终端，产业链逐渐成熟，建议逢低布局5G相关标的。
　　中国在全球5G商用部署竞赛中处于领跑行列，运营商和设备商不断增加资本支出，主设备商营收出现回暖，在板块成分公司业绩转好的驱动下，万联证券分析师王思敏认为板块中长期向好逻辑不变。具体标的上，建议投资者关注光通信领域中的中际旭创(300308)、光迅科技(002281)；通讯设备领域推荐国内设备龙头中兴通讯(000063)(港股00763)；以及所有主营业务均为5G建设核心料号的铭普光磁(002902)。
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　　中际旭创（300308） 公司斩获较大份额
　　公司设计封装技术领先，100G、400G产品布局完整，量产能力业界首位，成本优势突出，客户关系紧密，依然可以维持较高增速。可以看到，全球数据流量依然呈现爆发式增长，光模块向400G升级2019年已经小批量，2020年将批量出货。东北证券(000686)指出，相比4G时期，5G承载光模块全面升级，网络架构演变增加中传环节，基站数量大幅增加，测算承载光模块整体市场达到百亿美元，相比4G大幅增长。公司2008年由3G无线光模块起家，客户关系良好，凭借高速光模块封装能力，有望斩获较大份额，带来业绩增量。
　　光迅科技（002281） 25G光芯片持续突破
　　公司25G光芯片持续突破，25GEML或于2019年逐渐实现量产，25GDFB/VCSEL紧随其后，有望提升公司高端光模块竞争力和未来毛利率水平；持续布局硅光芯片，已完成首轮设计开发、流片及测试，夯实未来成长基础。长江证券(000783)指出，2019年国内4G基站集采量超预期，叠加5G增量需求，基站光模块收入有望高增长；2018年突破云服务商大客户，伴随良率提升，数通100G有望起量。公司定增落地有望驱动100G产能大规模提升，数通业务或贡献较大业绩增量；网络安全相关产品逐渐爆发，子系统收入增速或提升。
　　中兴通讯（000063） 打开成长新空间
　　公司是全球第四大通信设备厂商，拥有完整端到端产品线和融合解决方案。从外部环境来看，美国贸易制裁事件落地，营收扭亏为盈向市场传递良好预期；从内部环境来看，公司稳步推进5G测试，积极培育成长新引擎。广发证券(000776)(港股01776)指出，步入5G，全球运营商商用节奏趋向同步，资本支出迎来集中释放高峰期。国内运营商逐步展开部署，预计将释放万亿市场空间。公司积极布局5G领域，凭借自身优势，抢占较多市场份额。业务结构上，公司低毛利的消费者业务占比下降，高毛利政企业务持续耕耘，业务结构调整驱动公司重拾良性盈利增长力。
　　铭普光磁（002902） 中上游核心地位形成
　　公司前两大主营业务通信磁性元器件和通信光电部件生产制造处于通信行业产业链的最上游；公司的第三大业务通信供电系统设备则处于产业链中游，产品直接面向电信运营商和铁塔公司。经过多年积累，公司产业链中上游核心地位已经形成。万联证券指出，客户结构决定了公司行业地位的相对不可替代性，尽享行业发展红利。公司营收连续多年增长，盈利反转有触底迹象；一直以来注重研发投入，为公司可持续发展提供动力；费控不断加强，为盈利增长提供空间。基于公司所有主营产品均为5G建设的核心产品，将会在未来5G建设中直接收益。
　　B 半导体：“核芯技术”自主化率迫在眉睫
　　受智能手机销量等因素影响，2019年上半年全球半导体行业依然较为低迷，但招商证券(600999)(港股06099)分析师诸凯认为，在强力政策推动下，国内受全球周期影响相对较弱，存在逆周期扩张机会。目前绝对部分半导体设备依然高度依赖进口，提升“核芯技术”自主化率已迫在眉睫，上升至国家战略，进口替代是国内半导体设备公司面临的重大机遇和挑战。
　　万联证券分析师宋江波则指出，随着下半年旺季来临及中美关系缓和，行业景气度有望逐渐恢复。就我国而言，2019年一季度中国集成电路产业销售额1274亿元，同比增长10.5%。随着中兴、华为事件的发生，未来国家对半导体行业的支持力度有望加大，具有长期确定性，可密切关注政府政策的出台。建议投资者长线布局具有自主技术、财务状况优良且业绩确定的个股。
　　对于中国整体半导体行业，目前中国政策支持集成电路发展方向不变。华创证券分析师耿琛表示，短期科创板开板后资金涌入、行业情绪升温、短期行业情绪相对乐观，集成电路产业作为战略新兴板块持续成为市场焦点，重点关注国内半导体产业链各环节龙头标的，各个细分项龙头厂商在自身加速研发，提升产品效能及竞争力，国内政策端给予国内半导体产业的支持不变，当前时点看好A股半导体产业重点标的投资机会不变。建议投资者重点关注北方华创(002371)、韦尔股份(603501)、兆易创新(603986)、汇顶科技(603160)、扬杰科技(300373)、三安光电(600703)等。
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　　北方华创（002371） 稀缺半导体设备供应商
　　公司由七星电子与北方微电子合并而成，是目前中国稀缺的半导体设备平台型供应商。公司产品广泛应用于集成电路、光伏、LED、显示等泛半导体领域，伴随着各类装备的落地，装备业务营收体量不断扩大。公司经营稳健，盈利能力不断提升。长江证券指出，我国集成电路装备国产化率水平较低，在光刻、刻蚀等核心设备更是难以自给，国产替代需求迫切。公司半导体装备业务正迎来难得的黄金发展期，未来伴随着新的重磅装备推出，公司的技术实力和盈利能力会逐步得到市场认可。伴随着国内晶圆代工厂以及IDM厂的技术不断突破，产能不断释放，公司有望充分受益。
　　韦尔股份（603501） 有望成全球设计公司前十
　　公司整合顺利之后“韦尔+豪威”有望进入全球设计公司前十。根据公告披露，并购完成后公司芯片设计营收体量接近15亿美金、与全球第十瑞昱相当接近，预计随着今年豪威科技营收恢复增长，顺利整合之后的“韦尔+豪威”有望进入全球设计公司前十的行列。国盛证券指出，公司本部芯片设计业务在电源IC、TVS、MOSFET、射频等领域均抓住机遇开拓新增长，2019年看点更足。预计2019年公司将继续发力电源IC、射频、硅麦等新业务，并且充分受益国产化率提升，设计业务在利润占比有望持续提升。
　　兆易创新（603986） 打造存储芯片全平台公司
　　公司作为国内领先的存储芯片及微控制器的领军企业，以存储+IoT 战略布局，致力于打造国内唯一的存储芯片全平台公司。随着智能工业制造、人工智能与物联网不断引领未来市场增长，公司产品广泛应用于手持移动终端、消费类电子产品、个人电脑及周边、电信设备、医疗设备、汽车电子及工业控制设备等各个领域。西南证券(600369)指出，公司低容量NOR Flash业务全球第三，中高端NOR突破在即。SLC NAND面临供给收缩下的刚性需求，公司24nm良率持续推进，2019年产能倍增，随着产能和工艺纷纷落地，SLC NAND将成为新的业绩增长点。
　　汇顶科技（603160） 拓展光学屏下指纹领域
　　公司拥有非常良好的治理结构，自上而下执行力强大而高效，这保证了公司无论是作为行业后进入者，还是行业的领跑者，都能够持续和对手拉开差距，这也是过去8年公司飞速成长的原因，每个产品线公司都做到了业内一流。兴业证券(601377)指出，作为目前收入占比较大的业务，生物识别还有非常大的潜力可挖。光学屏下指纹领域，公司通过更丰富的产品线持续拉开和对手差距，超薄和LCD屏下指纹是下一个看点。另外人脸、NFC等多种生物识别未来也有很大的成长空间。光学屏下指纹潜在弹性较大，同时公司强大的研发能力能为后续储备充足的产品线，公司拥有非常大的潜力。
　　C 新能源汽车预计全年维持较高增速
　　新能源汽车产业链当前处于基本面底部区域，或将在2019年三季度确立盈利底。有行业分析师表示，三季度后新能源汽车销量有望回暖，叠加产业政策刺激，中游产业链或将逐月改善。长期看，全球电动化大趋势带来的持续成长性，让新能源汽车产业链长期投资价值凸显，底部区域建议逐步加大配置。
　　中银国际证券分析师沈成指出，短期来看，前期国五燃油车降价清库存，对于新能源汽车的销量存在较大的压制作用。随着国五车型降价清库存告一段落，新能源汽车性价比有望实现相对提升；此外，适合补贴新政的新车型加速推出，高续航里程车型结构占比提升；最后，发改委、生态环境部、商务部出台《推动重点消费品更新升级，畅通资源循环利用实施方案（2019-2020年）》，推动大气污染重点防治区域汽车电动化进程。整体来看，新能源汽车在7-8月迎来国内销量底，多重催化因素下，后续有望逐步回暖，预计全年维持较高增速。
　　短期看，板块前期走势已相对充分反映了三季度基本面。沈成指建议投资者关注电池材料环节优选海外高端供应链标的，推荐璞泰来(603659)、当升科技(300073)、恩捷股份(002812)、星源材质(300568)、新宙邦(300037)、天赐材料(002709)等；设备环节对于补贴退坡敏感性较低，推荐先导智能(300450)等；电池环节推荐宁德时代(300750)、亿纬锂能(300014)、欣旺达(300207)等。
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　　璞泰来（603659） 出货量快速增长
　　公司是典型的技术与资本结合型公司，通过内生发展和外延式并购完成了产业链的横向和纵向扩展，形成了以负极材料为主，锂电设备为辅，涂覆、铝塑膜及涂覆材料协同发展的业务布局。国信证券(002736)指出，通过投资石墨化加工和参股原材料针状焦进一步形成成本和产品品质上的优势。作为第三方隔膜涂覆龙头企业，公司深度绑定国内锂电龙头CATL，伴随下游客户放量以及公司涂覆产能进一步扩张，2019年涂覆隔膜出货量预计将超过5亿平，2020年预计达到10亿平以上，出货量的快速增长将缓冲涂覆价格的下行压力。
　　恩捷股份（002812） 龙头强者恒强
　　公司是湿法隔膜行业绝对龙头，国内湿法占比36%，国际占比12%。产能规划高、释放速度快的优势让公司在短期内占尽优势。东北证券指出，隔膜行业属于重资产行业，前期设备的高投入要求行业具有高利润率，这是恩捷高毛利的基础。补贴退坡，隔膜价格跳水，全行业已大面积亏损，随着供求关系进一步改善，降价空间有限。公司低成本来自于高良品率、高生产效率、高产能利用率，这是公司的多年的生产经验所积累的技术优势。预计公司2019-2021年湿法隔膜销量分别为 18.5、25.3、34.2 亿平，三年复合增长率为37.8%。
　　先导智能（300450） 海外市场成新亮点
　　公司凭借过硬的产品质量和扎实的技术工艺沉淀，两次成功转型，从薄膜电容器设备到光伏再到锂电设备，成功穿越下游周期。公司最大特点在于对产品质量的一贯严格要求，持续超前的研发优势和常年积累的工艺经验。招商证券指出，相对于国内外其他竞争对手，公司具备了技术、客户、规模等多方面的优势。核心产品卷绕机精度、效率处于国际最领先水平。凭借持续研发领先，公司深度绑定宁德时代等电池生产龙头客户。随着补贴退坡，下游行业二八分化格局将愈发明显，公司也将持续受益。同时，海外市场将成为增长新亮点。
　　亿纬锂能（300014） 获龙头车企订单
　　公司起家业务为锂原电池，2012年进入消费锂离子电池领域，2015-2016年锂离子电池应用拓宽至动力和储能领域。国金证券(600109)指出，中长期内，考虑到产业链仍有很大降价空间，部分应用场景新能源汽车经济性逐步凸显。公司具备圆柱电池产能3.5GWh，定位逐步从动力转向消费市场，并斩获TTI等电动工具龙头订单，满产后成为2019年业绩增长动力之一。动力电池则引入SKI资金与技术支持，锁定方形软包技术路线，成功获得戴姆勒和现代起亚国际一线车企定点；公司同步开发方形铝壳三元和铁锂路线，谋求更为广阔的市场空间。