科技牛点燃资金热情 云计算5G移动支付掀新攻势

高层强调加强自主创新，发展高端制造智能制造
　　习近平总书记近期在河南考察时强调，制造业是实体经济的基础，实体经济是我国发展的本钱，是构筑未来发展战略优势的重要支撑。要坚定推进产业转型升级，加强自主创新，发展高端制 造 、 智能制造，把我国制造业和实体经济搞上去，推动我国经济由量大转向质强，扎扎实实实现“两个一百年 ” 奋斗目标。
　　a股市场上，在大盘震荡中前期表现强势的科技股阵营随之出现回调。分析指出，科技股在前期反弹中吸引了众多资金流入，随着股价的回调，资金有望再次掀起新攻势。投资者可重点关注景气度高，产业发展空间大的云计算、5G、 移动支付等细分领域。
　　云计算：行业龙头营收高速增长
　　从国内外云计算龙头中报来看，海外巨头早已实现盈利，以较高增速发展。我国云计算市场总体起步晚，处于发展成长期。申港证券分析师曹旭特指出，中国云计算市场的发展速度快于全球平均水平，龙头公司的营收均在高速增长。盈利方面，随着收入端的放量，云服务龙头的亏损逐渐收窄，未来云计算基础设施服务商有望加速走向盈亏平衡点。
　　从产业角度来看，在贸易摩擦升级及相对疲软的大环境下，企业面临的共同问题是如何跨越数字化产业周期，加强信息化建设并提升竞争力成为企业的当务之急。目前各行业都已经加速数字化的进程，促进创新，提升效率，释放生产力，提振经济。中信建投(601066)证券(港股06066)分析师武超则指出，5G、人工智能及IoT将催生数字经济，并带动云计算的需求，云计算降低了企业信息化的建设成本，从而为企业管理甚至创新提供了底层支持。基础设施层面是收益最为确定的，亚马逊及微软两大海外云计算龙头的优异业绩表现也验证了这一逻辑。
　　因此，积极关注云计算产业链，云计算依然是当前IT产业最确定性趋势。方正证券(601901)分析师安永平指建议投资者持续关注云计算产业链相关龙头企业。相关标的包括SAAS领域的用友网络(600588)、广联达(002410)；服务器领域的浪潮信息(000977)、中科曙光(603019)；IDC领域的宝信软件(600845)；云管理服务领域的神州数码(000034)。
　　潜力股精选
　　用友网络（600588）云业务高速增长更突出
　　公司2019年上半年实现营业收入33.13亿，同比增长10.2%；实现归属母公司净利润4.82 亿，同比增长290.1%%。招商证券(600999)(港股06099)指出，公司上半年用友云服务收入同比增长加速，带动整体营收稳步增长，NC Cloud推出后的市场效果也超预期。刨除友金所影响后，公司2019年上半年收入同比增长21.5%，扣非除股权激励成本的净利润同比增长约131.7%，相比2018全年的增长进一步加速，云高增的贡献愈加突出。我们认为公司从产品架构体系和财务表现都表征出云转型已全面步入高速正轨，为公司持续成长提供重要支撑。
　　广联达（002410）积极推进云转型
　　公司立足建筑产业，为下游设计院、建筑施工单位、物业管理等从事建筑行业的企业提供信息化应用技术，同时发展产业大数据、产业新金融等增值服务。联讯证券指出，公司是国内领先的数字建筑平台服务商，市占率水平较高，积累了大量的优质客户，在市场上具有较强的竞争优势。公司重视研发投入，依靠自主研发平台，保持行业技术领先优势。在造价业务上，公司积极推进云转型，是国内云转型的领军者。在施工业务上，公司构建“BIM+智慧工地+数字企业”平台，积极探索BIM 在施工业务的应用，有望成为打开该业务领域的先行者。
　　浪潮信息（000977）有望登顶全球服务器市场
　　公司各项财务指标显示规模效应拐点已至。剔除研发资本化率变化等非经常性因素，公司2018年实际净利润增速高达159.97%，远超收入，实际净利润率大幅提升。随着服务器市场迎来多重新机遇，公司显著受益。安信证券指出，公司是全市场领推的云计算核心标的，各项财务数据好转已体现规模效应，2019年将是公司净利润率显著提升的关键一年，配股解决短期资金瓶颈后，随着5G边缘计算、人工智能计算等新增需求以及云基础设施需求回暖，公司业绩存在较大向上弹性，登顶全球服务器市场第一成长路径清晰明确。
　　宝信软件（600845） IDC收入增长持续
　　公司从2012年起布IDC行业，以旧钢厂现成土地和电力设备为基础做改建，相对同类企业地理位置和成本优势较大。自2014年IDC业务进入收获期，公司业绩增速、毛利率等各类经营指标明显优化。公司将主营业务拓展至集团外的钢铁、医药、交通等多个领域，是国内工业软件领先企业。世纪证券指出，目前公司已经拥有机柜近2万架，并拥有超10万架机柜的建设用地。随着机柜建设继续推进，IDC业务收入可持续。同时，公司有望在IDC服务器租用服务基础上衍生出更多元化的增值服务，单机柜创收可进一步提升，推动公司整体业绩持续高速增长。
　　移动支付：重点公司仍有潜力可挖
　　虽然移动互联网红利有所退潮，但基于庞大的人口基数和支付习惯的培养，移动支付市场仍具有发展潜力。数据显示，2019年第一季度交易规模达到55.4万亿元，同比增速为24.7%。行业人士指出，随着移动设备的更新换代以及运营商的积极推进，NFC技术有望逐步普及。
　　民生证券分析师郭新宇指出，目前金融机构是NFC技术推广的主力军，银联的“云闪付”已经能够在苹果、三星等多种手机上应用，具体的应用场景包括新零售、餐饮以及智慧出行等公共服务。随着人民银行对移动支付的全面推广，移动支付应用场景将更多向普惠金融、跨境支付等领域渗透和转移，面向B端市场的移动支付潜力有望被进一步激发，NCF产业链上的重点公司有望受益。主流第三方支付平台深度合作的公司，以及NFC产业链上的重点公司有望受益，建议关注新国都(300130)、石基信息(002153)、新大陆(000997)、中科金财(002657)、华胜天成(600410)等。
　　潜力股精选
　　新国都（300130）交易流水稳步增长
　　公司业绩继续保持高速增长态势。东吴证券(601555)指出，第三方支付行业监管不断加强，收单业务服务和流水逐渐向合规运营的头部支付机构集中。2019年上半年，嘉联支付收单交易流水稳步增长。同时公司通过合作、自研等方式成功为超过36个行业的商户提供不同经营场景的解决方案，并且为商户提供创新、丰富的营销工具和高效的管理工具，如获客拓新、流量转化、二次营销、留存复购及经营数据分析、电子发票、会员系统管理开具等一站式服务。2019年上半年，使用嘉联支付提供的增值服务的商户较2018年末增长100%，相应业绩贡献增长约30%。
　　石基信息（002153）流量分成成业绩新增长点
　　公司是国内消费行业信息化领先企业，酒店、餐饮、零售多点开花。平安证券指出，公司在酒店、餐饮和零售等消费行业信息系统整体解决方案中获得的行业优势地位，为公司基于直连技术发展预订平台和支付平台奠定了坚实的基础。在预订平台方面，2018年石基畅联有效直连产量超过683万间夜，公司与酒店、渠道的合作持续加强。在支付平台方面，2018年公司支付业务流量继续保持高速增长，客户与支付宝和微信直连的支付业务全年交易总金额超过1100亿元，同比增长126%。根据估算，流量分成未来有望成为公司业绩新的增长点。
　　拉卡拉(300773)聚焦B端支付
　　公司是国内领先的第三方支付服务商，聚焦B端支付，为商户提供收单及相关增值服务。截止2018年末公司收单业务POS机具及扫码受理产品累计覆盖商户超1900万家，2018年收单交易金额逾3.65万亿元。东吴证券指出，基于支付业务的大数据和流量平台，公司衍生金融、消费、信息类增值服务，同时针对特定行业提供定制化解决方案，以金融科技全面赋能中小商户成长。公司当前覆盖超1900万商户，有足够大的基本盘衍生增值服务，预计随着增值服务逐渐发展成熟，公司盈利能力上行，同时支撑估值提升。
　　新大陆（000997）综合毛利率再提升
　　公司目前是亚洲第一全球第二的支付设备供应商，并积极向海外市场扩张，上半年境外市场实现收入2.79亿元同增57.3%。随着智能设备渗透率提升及海外市场持续拓展，硬件业务仍有成长潜力。行业应用与软件开发业务实现营收3.97亿元同增38.4%。光大证券(601788)(港股06178)指出，公司综合毛利率由去年同期的30.8%上升到35.3%，主要受业务结构影响所致。截至2019年6月，公司商户平台服务商户数量超过85万家，较2018末增加约35万家，公司为商户提供包括银行卡收单、营销支持等经营活动的SAAS服务，并基于此提供金融服务。
　　5G：全面看好通信产业链投资机会
　　5G是整个新兴产业板块今年确定性最高的主线之一。分析认为，目前5G发展进入升华阶段，运营商收入端边际改善拐点，主设备招标在即，看好通信产业链投资机会。
　　华创证券分析师董广阳指出，5G板块作为最为确定的“新引擎资产”而受益。5G建设全貌渐明，主要体现在三点，第一是上市公司业绩作证今年建设顺利推进，预计全年建站超过15万站；第二是运营商明年建站规划逐步清晰，百万量级促使建站高峰提早到来；第三是内外部风险逐步消化或化解，板块风险偏好进一步提升。
　　华泰证券(601688)分析师王林表示，当前已进入5G发展升华阶段，中国联通(600050)(港股00762)和中国电信(港股00728)达成共建共享有利于加速5G建设进程，结合运营商收入端改善拐点，主设备招标在即，今年建设投资明确，明年规模建设加速，全面看好通信产业链投资机会。另外，建议关注物联网行业的高景气。其中，通信模组作为最直接受益领域，有望不断强化行业壁垒，形成规模效应。重点推荐中兴通讯(000063)(港股00763)、数据港(603881)、中际旭创(300308)、和而泰(002402)、海能达(002583)、光环新网(300383)、烽火通信(600498)。建议关注中国联通、星网锐捷(002396)、盛路通信(002446)、移远通信(603236)、天源迪科(300047)。
　　潜力股精选
　　中兴通讯（000063）业绩有望边际改善
　　公司进一步聚焦5G主业，一方面逐渐剥离与通讯业务无关的产业，另一方面将持续亏损的子业务进行剥离以期花更大力聚焦5G主业。国泰君安(601211)(港股02611)证券指出，据IPlytics统计，截止6月15日，中兴披露3GPP 5G专利为1424族，位列全球前三，5G专利申请超3500件。同时公司研发投入占比已经达到了14%，这也是近几年的新高点，未来也将持续增加投入。5G的序幕才刚刚开始，按照6G商用2030年的初步计划，未来十年将是5G大放光彩的时代。公司对5G的正向投入良性循环公司业绩增厚，未来随着5G全面铺开，公司业绩有望边际改善。
　　烽火通信（600498）业绩向上确定性强
　　公司从2016年启动5G核心技术预研，并以5G为契机，完成从芯片、模块、系统设备的端到端布局，经过多年的技术创新、产品开发和测试，5G承载解决方案已经达到商用条件，整装待发。作为5G光传输核心龙头，公司有望率先受益于5G新一轮传输网建设。长江证券(000783)指出，随着5G传输招标启动，行业高景气周期开启，预计公司2019-2021年业绩复合增速将稳定在20%以上。公司估值处于底部位置，配置价值凸显。考虑到未来3年公司重新进入快速增长阶段，同时叠加近期运营商传输设备招标及可转债批文有望近期落地，公司业绩向上确定性强。
　　中际旭创（300308）成本优势突出
　　公司设计封装技术领先，100G、400G产品布局完整，量产能力居业界首位，成本优势突出，客户关系紧密，可以维持较高增速。可以看到，全球数据流量依然呈现爆发式增长，光模块向400G升级2019年已经小批量，2020年将批量出货。东北证券(000686)指出，相比4G时期，5G承载光模块全面升级，网络架构演变增加中传环节，基站数量大幅增加，测算承载光模块整体市场达到百亿美元，相比4G大幅增长。公司2008年由3G无线光模块起家，如今战略回归电信市场，客户关系良好，凭借高速光模块封装能力，有望斩获较大份额，带来业绩增量。
　　盛路通信（002446）基站天线业务持续增长
　　公司针对5G发展进行了多方位和多领域的布局，拥有毫米波有源相控阵天线技术，该技术主要针对5G毫米波场景，有一定稀缺性。随着我国5G商用以及军工信息化加速，公司业务迎来行业发展机遇。华泰证券指出，从细分领域来看，5G基站引入大规模阵列天线，有望带动天线产业迎来新增长。公司基站天线业务2018年大幅增长，连续中标中移动项目，显示公司产品竞争实力。公司新老产品共同发力，助力基站天线业务持续增长。总体来看，随着我国5G商用以及军工通信和汽车电子的发展，公司业务迎来行业发展机遇。