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评论丨冯鑫们的启示录口号挂帅必然失败
来源:767股票知识网
时间:2019-07-30 10:04:31
责编:767股票
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决策主力评论员 胥帅
7月29日,近30万手封单堆积在暴风集团(300431)跌停板位置,投资者想出票但无门。
这在意料之中。暴风集团(300431)实际控制人冯鑫因涉嫌犯罪被公安机关采取强制措施,公司也以这样的特殊方式上了热搜。“黑天鹅”带出“灰犀牛”,冯鑫“出事”,媒体再跟进报道暴风集团(300431)的资金危局……
冯鑫过去是资本的“宠儿”,暴风集团(300431)也曾是市值超过400亿元的互联网上市公司。最终,他们为何落得如此结局?
可以肯定的是,冯鑫并非一个昏聩的领导者。
十多年前,宽带已接进千家万户,但技术尚不能完全解决视频观看的诉求。看一部电影或者电视剧,你要自行转换视频格式,还要忍受几十、上百KB的带宽速度,时不时要“缓冲一下”。暴风影音,解决了在PC时代受众观看视频这最基本的需求。冯鑫的暴风影音曾风靡全国,成为了主机电脑的标配软件。某种意义,冯鑫完成了创新,可以说是发现市场需求的企业家。
暴风影音收获了巨额流量,冯鑫拥有了流量变现的砝码,暴风集团(300431)得以登陆创业板。资本市场热炒,冯鑫凭借股权增值实现财富暴增,这是后话。
但由于进入移动互联网时代,暴风影音不再是刚需,冯鑫迷惑开始了。于是,“DT大娱乐”、“AI+2块屏”、“DT时代的互联网娱乐平台”、“All in TV”,冯鑫搞了很多可能他都不是很明白的战略。勾勒的生态链条很美好,但他避开了“伟大”战略的基本常识——项目最后能带回多少现金流?
没有充分的经济核算,冯鑫的这些愿景上马了,举债、股权质押……暴风集团(300431)把资金投入到不产效益的领域,无效使用占据了大量宝贵的资金流。
冯鑫的这些路子似曾相识,贾跃亭、钟玉等也曾长袖善舞地施展这些资本玩法。“物种”、“全新”、“改变”、“生态链条”……“冯鑫们”运用高超的修辞,创造出眼花缭乱的概念。到现在,我们甚至怀疑这些发明者自己是否真的懂?
如果他们真的懂,钟玉的康得新(002450)不会有百亿资金谜案、贾跃亭不会留下乐视网(300104)这么一个烂摊子而不归……
然而在那一刻,可能很多人真的已相信未来人类社会就是“PPT”描述的那样。他们摇着“梦想”的大旗,一边呐喊着,来吧,为“PPT”投资,因为我们要为梦想而窒息!
这些梦想家们鼓噪着让人看不懂的概念,实质上是要垄断概念的解释权,达成自身利益索取的目的。他们有他们的理由,时代变迁带来危机感,需要转型。但是他们却忽略了企业的转型不是喊口号,不是谁的花样多谁就转型成功。
转型的本质还是创新,是整合生产要素后的价值再创造。这一价值再创造可以涉及生产模式、商业模式、社交模式、营销模式等微观经营层面。但市场具有不确定性,所以企业家要承担创新的高风险。
但是,企业家行为并不是只有创新,还有重要的经济核算,这构成了企业生产过程的前提。企业创造受成本约束,核算要素投入到产出的生产者盈余 亏损 ,这是商业活动的本质。
暴风集团(300431)一年盈利不到亿元,账面货币资金只有2.77亿元,冯鑫却敢撬动50余亿元去境外并购资产,这是谁给的勇气?
钟玉要搞80.98亿元的碳纤维投资,他是否又真正核算过项目在建周期的资金流情况?
冯鑫、钟玉们显然缺少足够的经济核算,企业的经营困局自然成为了必然逻辑。他们的投资活动更像是赌桌上的一把梭哈,胜者或许能为王,但败者只能为寇。
试想一下,冯鑫、钟玉等如果步子不迈得那么大,口号不喊那么响,留足企业的容错空间又何至于此?
所以,我们必须要佩服那些扎扎实实、不搞口号创新的企业家。如一生专做玻璃的曹德旺,很少搞纯概念的资本噱头,就靠主业把福耀玻璃(600660)做大。
经济学家熊彼特提出创造性破坏的理论,新技术和行业颠覆旧有的市场格局。若企业经营者仅凭打了鸡血的口号呐喊,那在破坏之外就没有创造。
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