央行是否降息？何时降息？各大机构存分歧

在9月6日央行宣布降准之后，下一步央行是否将宣布降息是目前市场关注的焦点，从目前各大机构的观点来看，市场对央行是否降息存在分歧。
部分分析认为，目前央行的降息“路线图”已经逐渐隐现，在收紧房地产融资政策，改革LPR形成机制，以及降准后，央行降息时间点或将临近。
不过，也有分析指出，从央行公开市场操作来看，降息可能性显著下降。央行在9月9日MLF到期后首个工作日通过逆回购对冲MLF到期，意味着将MLF到期资金通过OMO过渡到9月16日，届时正是全面降准落地时点，这意味着9月7日到期、9月17日到期的MLF极大概率都不再续作。
机构对央行是否降息存分歧
随着2019年8月全球央行降息潮以来，市场和媒体对中国央行降息的预期日渐增强，上周国务院定调、央行全面降准更是进一步强化降息预期。
但本轮宽信用以来，一直只见降准未见降息，市场对降准利好预期相对充分，但对是否降息存在分歧。
值得注意的是，本月央行将有有两笔MLF到期，分别是9月7日和9月17日，是观察降息政策的两个窗口期。另外，还有美联储议息会议，2017年我国央行曾在美联储加息后加息，因此美联储议息会议结束日也是一个重要的时间窗口。
莫尼塔分析认为，央行近期货币政策的降息“路线图”已经逐渐隐现。首先是，收紧房地产融资政策，控制住降息的一大掣肘，其次是，改革LPR形成机制，疏通MLF到增量贷款利率的传导，为降低贷款利率准备了工具，再者是，通过降准降低银行资金成本，拓展银行盈利空间，最后，可能就是调降MLF利率，引导银行降低贷款实际利率。
至于具体降息时间点，以及何种方式降息，首创证券王剑辉分析认为，9月20日央行大概率下调LPR报价。央行可能采取两种方式降息，但是无论如何，均体现为下调LPR报价。LPR报价由两部分组成，第一部分是MLF利率，第二部分是商业银行的加点。
在MLF利率这边，王剑辉预计9月16日至9月19日央行大概率下调MLF利率：一是9月16日公布经济数据，预计工业增加值当月同比较前值有所反弹，但是幅度不会太大；二是9月19日凌晨美联储举行议息会议，大概率下调联邦基金利率；三是9月17日MLF到期2650亿元，续作时可能下调MLF利率；四是每月20日公布贷款市场报价利率，通过下调MLF利率顺势下调LPR报价。预计大概率下调MLF利率5-10个基点。
不过，王剑辉也指出，9月16日的降准是否具有降低实际利率水平的效果，毕竟在降准通告里，央行提到此次降准“还降低银行资金成本每年约150亿元，通过银行传导可以降低贷款实际利率”。因此，9月16日的降准有可能是对9月4日国常会“加快落实降低实际利率水平的措施”的执行，也就是说，短期之内可能不下调MLF利率。
在商业银行的加点这边，王剑辉认为，在LPR形成机制改革之后，银行贷款报价的加点部分要考虑各银行自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素，在降准拉低了银行自身资金成本的背景下，商业银行大概率下调LPR报价的加点部分，毕竟“加快落实降低实际利率水平的措施”是政策要求。