迈瑞医疗上市满一年：业绩延续稳定、前三季净利接近去年全年

11月5日，迈瑞医疗 300760 股价继续上涨，总市值突破2300亿元，与后来者的距离进一步拉开，再对比一年前刚上市时，股价涨幅接近4倍。
上市一年来，迈瑞医疗保持业绩稳步增长。近日披露的三季报显示，2019年前三季度，公司实现营业收入123.79亿元，比去年同期增长20.42%，实现归属于上市公司股东的净利润36.71亿元，比上年同期增长26.74%。而从2018年10月上市以来，迈瑞医疗单季度净利润增速持续保持在20%以上。
前三季度净利已接近去年全年
迈瑞医疗是中国领先、同时也是世界领先的医疗器械以及解决方案供应商，主要产品覆盖三大领域：生命信息与支持、体外诊断以及医学影像。自去年在a股上市以来，医疗器械一哥的表现格外受人关注。
由于研发能力强劲、公司业绩持续稳健增长，迈瑞医疗今年以来股价一路上扬，坐上今日“创业板一哥”的位置。天风证券分析师郑薇分析认为，管理能力是企业做大做强的保障，迈瑞在早期发展中就以国际一线品牌为对标，多年美国市场的严苛历练，使得公司具有了与全球巨头分庭抗礼的实力。
前三季度公司归母净利润为36.71亿元，这一水平已相当于2018年全年归母净利润37.19亿元的98.71%，业绩持续稳健增长。与此同时，公司业务还处于良性健康的增长周期中，2019年前三季度经营活动产生的现金流量净额为32.84亿元，与其归母净利润相匹配，同比增长33.97%。
迈瑞医疗在公告中表示，2019年1~9月，公司经营规模不断扩大，品牌影响力持续增强，主营业务核心产品市场占有率稳步提升，新兴业务持续发力高速增长。同时，公司继续加强内部管理和经营效率的改善，使公司营业收入和净利润实现稳定、健康的增长。凭借过硬的产品质量和研发实力，迈瑞医疗产品在国内占据99%以上的三甲医院市场，同时也赢得了国际市场的广泛认可。
迈瑞医疗业绩稳定增长背后，是我国医疗器械市场在持续扩容。医械研究院的数据显示，2018年我国医疗器械市场规模约为5304亿元，同比增长19.86%，2014~2018年CAGR约为20.2%，大幅超过全球医疗器械市场的平均增速，我国已经成为仅次于美国的全球第二大医疗器械市场。
从白手创业、代理起家，成长为国内医疗器械行业的“全球挑战者”，迈瑞医疗的创业历程为中国医疗器械企业提供诸多启示。中国医疗器械需求持续扩张以科技创新驱动、掌握核心技术、加速实现进口替代，就成为时代赋予我国械企的首要责任。
东方财富(300059)证券分析师何玮认为，我国医疗器械产业总体上仍处于中等偏下的水平，但部分高端器械领域已经开始或完成进口替代。除了在中国本土实现进口替代，迈瑞医疗还成功打入欧美成熟市场，在全球舞台上开展竞争。
持续加大研发投入三季度推出多款重磅新品
随着全球市场对医疗卫生的日益重视，迈瑞医疗持续的研发高投入，保证其能够快速进行产品迭代与升级，不断提升产品竞争力，有效实现客户群突破，确保了公司营业收入和净利润持续增长。而注重研发，也是迈瑞医疗反复强调的企业创新的生命力。
迈瑞医疗公告显示，2019年前三季度，公司研发费用为10.84亿元，同比增长11.9%，在A股医疗器械行业以绝对优势领先。单季度来看，2019年前三季度单季分别产生研发费用3.44亿元、3.61亿元以及3.79亿元，持续加大研发投入。纵向来看，近三年同期，迈瑞医疗研发费用逐年增长，研发费用占总营收的比例维持在9%左右，在A股整个医药生物行业处于较高水平。
在科技创新驱动的医疗器械领域，对于自主研发的持续注重，确保了迈瑞医疗不断推出新品与产品迭代升级的能力。2019年上半年，公司推出了高端台式彩超DC-80 X-Insight版、BS-2000M全自动生化分析仪、CL-6000i M2全自动化学发光免疫分析仪等多款重磅新品和升级版本。
而在下半年，迈瑞医疗又持续发力，率先推出了我国全自主的检测模块“流水线M6000”，通过模块化的组合，创新整合了生化、免疫、血液、凝血四大自主检测系统，实现了检验流程完全自动化、标准化。在近日召开的“一带一路”亚太检验医学峰会上，公司相关负责人表示，迈瑞在体外诊断领域将持续融合创新，实现国际联动，开辟出中国IVD产业的全球化发展之道。
此前，迈瑞医疗还公布了2019年全年的业绩预期，公司预计2019年全年实现营业收入158亿元~172亿元，较上年同期增长15%~25%；预计实现归属于母公司股东的净利润45亿元~48亿元，较上年同期增长20%~30%。
国金证券(600109)发布研报指出，迈瑞医疗公司产品高端化已经成为趋势，预计高端监护、高端彩超、高速化学发光、血球流水线等产品均保持迅速成长势头，是业绩增长最大动力。与同行业其他公司相比，公司拥有跨品类多产品线优势、市场国际化优势、治理结构现代化优势，这三大优势是公司在20年以上的积淀中逐步形成，公司行业地位稳固，也极大概率是中国医疗器械行业发展成熟，国际竞争力提升的最大受益者之一。
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