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「今年退市的股票」[解密]华东医药跌停只是行业洗牌开始?带量采购来势汹汹,仿制药企遇存亡危机
周五上午11点前后华东医药(000963)闪崩,市值蒸发逾40亿元。“带量采购”现场传来消息,其核心产品之一“阿卡波糖”落标。
华东医药(000963)惊爆“落标”
阿卡波糖 Acarbose 是一种α-葡萄糖苷酶抑制剂,可以达到降低血糖的作用。长期服用,可降低空腹血糖和糖化血红蛋白的浓度。其为拜耳医药的原研药,国内华东医药(000963)、绿叶制药、福元医药三块仿制药已经通过一致性评价上市。
据悉,阿卡波糖片剂50mg规格,拜耳医药报价0.181元/片;绿叶制药0.32元/粒;福元医药报价0.43元/片;华东医药(000963)报价0.465元/片。根据此次医保局制定的“同品种超过最低报价1.8倍的企业自动出局”的标准,福元医药和华东医药(000963)落标。
拜耳医药报价过低引发福元医药的代表非常不满,在现场一度大喊“不正当竞争,反对倾销”,其仿制的阿卡波糖片剂去年12月才刚刚获批上市,拜耳医药的报价令福元医药陷入落标的尴尬处境,连研发成本能否及时收回都是未知数。
公开资料显示,近年拜耳医药的阿卡波糖片剂50mg的平均中标价为2.1元/片,价格较国内产品高出不少,此次报价0.181元/片降幅超过90%,令市场可以说“震惊”,更有报道称拜耳此次报价为全球最低水平。
有业内人士提及“以前有药企超低价中标,以亏损为代价把竞争对手亏出市场,自己再喊成本高呼吁政府部门提价。”他认为这可能是福元医药代表指责拜耳的“倾销”,但无论如何仿制药比原研药还贵几倍落标很正常。
上海某药企负责人认为,原研药肯定效果更好是病人首选,拜耳医药报出低价是对中国市场志在必得,要通过低价竞争来压缩国产仿制药的市场空间。
仍有40%市场可竞争
阿卡波糖是华东医药(000963)的两大重磅品种之一,落标自然对二级市场造成很大冲击,跌停并不令人意外,但在短期情绪过后仍要理性分析事件可能造成的影响。
华东医药(000963)的独资子公司杭州中美华东制药目前占据国内阿卡波糖市场约40%的份额,仅一款药品在2018年就为华东医药(000963)带来销售收入25.35亿元,占到了当年总营收的8.27%。同时,阿卡波糖的销售收入近年来增速较快,是华东医药(000963)业绩上行的主要推手之一,这款药对于公司的重要性毋庸置疑。
也因此,落标引发了市场对华东医药(000963)后续业绩的担忧,这是否意味着华东医药(000963)此前苦心经营的市场份额将拱手让人呢?
前述业内人士指出未必,其报价较高以及落标可能是一种市场策略。因为此次招标阿卡波糖仅有4家竞争,拜耳直接打出地板价后只有绿叶制药入围,如果新规则若2家企业中标会分掉60%的市场,还有40%将采用过去传统的招标方式,华东医药(000963)不排除是策略性落标瞄准剩下这40%的市场。
据悉,第二轮“带量采购”的新规则包括“若只有1家企业中标,则给予50%的约定采购量;若2家企业中标,则给予60%的约定采购量;若3家企业中标,则给予70%的约定采购量;若4 家及以上企业中标,则给予80%的约定采购量”。
前述业内人士认为,华东医药(000963)作为国内最早上市阿卡波糖仿制药的企业,有一定自己的销售渠道,可以去竞争剩下40%的市场,在那部分医院有一定的自主选择权。“中标的拜耳和绿叶的价格是已经确定的,在剩下40%自由竞争的市场中,华东医药(000963)可以定价稍微高一些能给渠道回扣,也算有些优势。”他表示。
至于价格下降对于利润的影响,前述业内人士表示,以前药物价格的主要部分其实是给渠道的回扣等销售费用,生产成本一般不会超过售价的10%,留足利润的情况下底价可以降到过去的15%,虽然报价看似较低但企业也还有一定的利润空间,只不过利润空间会减少。
因此华东医药(000963)“阿卡波糖”落标肯定有影响,但不一定有市场担忧的那么悲观。
真正问题在哪?
在机构人士看来,华东医药(000963)的跌停不仅仅是因为周五落标,背后有更深层次的逻辑。
从去年8月下旬开始,华东医药(000963)的股价就陷入持续下跌,较同期大盘走势明显疲软。前述机构人士对金融界直指,一方面是华东医药(000963)中报业绩不及预期;另一方面是机构早已开始担忧带量采购对其的影响。据悉,华东医药(000963)主要做仿制药和中药,其中仿制药受带量采购的影响较为明显。
果然,周五华东医药(000963)在仿制药上出了问题,核心品种阿卡波糖落标,即便没有落标在拜耳医药降价90%的情况下利润也会受到影响,机构和市场的担忧转为现实。
据前述业内人士推测,按照现在的趋势,带量采购很快会覆盖100个左右的常用的、开药量大的药物,每种只会留下3-4家中标的生产企业,其他拿不到市场份额的基本都要死掉,对国内做仿制药的企业来说冲击会比较大,即便企业中标经过层层杀价利润空间也会被压缩,
这就是为什么周五药企东阳光中标三款产品却没有大涨,股价仅盘中小幅上扬后即回落,因为中标价格降幅太大难言利好。
目前来看受带量采购影响较小的是创新药,但眼下华东医药(000963)在创新药的自主研发上可能出现断档期,有分析指出可能要到2022年华东医药(000963)才能有创新药上市,这是机构对其后市悲观的另一大原因。不过2019年下旬华东医药(000963)曾表示每年要引进1-2个海外新药品种,2020年开始力争每年至少上市一个创新药。
周五拜耳的凶狠报价引发了国内医药行业的担忧,前述上海药企负责人直言:“一轮轮的往下杀药品价格,国内药企的利润受到影响,没有盈利就没有创新,可能会造成整个生物医药产业的倒退。”
前述业内人士也感慨:“今年开始按病种付费要在30个城市试点推开,治病有总额指标了,今后医药行业日子不会好过的。”
过去国内药企做仿制药“蔚然成风”,但如今专利到期的原研药在国内基本已经仿制完,一大批药企面临“无药可仿”的局面,又叠加“带量采购”来势汹汹,行业洗牌在即……
来源:金融界网站
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