「华鼎股份股票」中国奥园回应做空：否认粉饰业绩，称少数股东权益将逐步释放

出品 | 搜狐财经
编辑 | 李春平
3月3日，一匿名人士在某社交平台刊登中国奥园 03883.HK 做空报告，直指中国奥园粉饰财务报表，并称已将相关资料上报至中国银保监会和人民银行。
该做空报告提出三个问题：中国奥园通过“明股实债”方式，将数百亿借款通过信托和旗下基金公司，注入到子公司的少数股东权益中，并存在隐瞒和低报归属少数股东利润等行为；中国奥园过去三年虚报合约销售和回款金额约20%；违规引入信托贷款，并利用旗下金融平台为母公司项目融资。
3月5日深夜，中国奥园发布澄清公告，从非控股权益、合同销售和回款金额、金融平台的项目投向等方面给出回应。
少数股东权益占比超6成
公开资料显示，2016年至2019年上半年，奥园少数股东占比分别为62.5%、61.37%、62.12%。相比同行居高。
对此，中国奥园在公告中表示，中国奥园在项目层面引入非控股股东 一般为原项目的股东 ，充分利用原股东的优势，发挥协同作用。随着过去几个财政年度的物业交付和项目利润的结转，根据中国奥园现有资料，中国奥园的非控股权益正逐渐体现。
做空报告中则表示，中国奥园非控股股东方在过去两年投入近200亿资金，贡献上市公司超60%净资产，却只贡献15%左右的权益销售，分享不到20%的报表利润。
对于利润分配问题，中国奥园解释称，其于项目结转周期有关。
中国奥园表示，公司地产项目从取得项目至竣工交付一般需时约二至三年，部份项目 如旧改项目 的项目周期可达五年或以上，因此在综合损益及其他全面收益表与综合财务状况表中对非控股权益的体现存在时间差。
“随着项目的结转，非控股股东的分配利润将按相关项目的交付时间表逐渐体现出来。”
2月25日晚间，中国奥园曾发布正面盈利预告。公告表示，中国奥园截至2019年12月31日止年度核心净利润与2018年度相比将取得逾50%的升幅。
虽然预告正面盈利，但值得注意的是，中国奥园过去一年的核心净利润或仍低于此前市场预期。其中中金公司2019年12月底发布的研报称，预计中国奥园2019年核心净利润同比增长53.5%至39.5亿元，相比市场预期42.1亿元下调约5%。
现金回款率约80%
做空报告指出，奥园过往两年的合约销售回款被公司虚报约20%。其认为，根绝2016年至2019年中数据计算，奥园全口径合约销售约1 700亿元，合并报表的地产开发结转约800亿，合约负债净增加约600亿，相加仅为1400亿。
中国奥园回应称，该报告所引用的合同销售数据为合同签约含税金额，而中国奥园的综合财务报表上物业开发结转收入数据为不含税净销售额，两者存在差异，不能直接比较。根据中国奥园的资料，截至本公告日期，国内相关的物业销售增值税率为9%。
根据中国奥园的数据，中国奥园的项目从合同销售到交付结转一般需一年半至两年，过去几年的物业开发结转收入亦一直反映此趋势。
奥园方面表示，公司的现金回款率一直保持约80%，2017年末至2019年中期结转收入后的物业开发应收款余额分别仅为人民币2.77亿元、人民币4.42亿元、人民币5.14亿元，占中国奥园当期物业开发结转收入比例仅1.5%、1.5%、2.3%，上述已清楚反映中国奥园的所有合同销售均有实质的回款。
争议固定收益产品均备案，奥园基金为服务方
做空报告还从股权关联、信托项目、人事关系等多角度给出分析，认为奥园存在将信托贷款引入地产业务，违规利用自身金融平台为母公司进行融资的操作。
中国奥园在澄清公告中表示，广州奥园股权投资基金管理有限公司 “奥园基金” 为中国奥园旗下市场化运营的私募股权投资机构。
奥园表示，目前，据所有人员均具有基金从业资格，其运营均按照相关监管要求及行业规范操作；奥园基金发行的所有股权类基金产品均按照要求在托管机构托管或监管、在中国证券投资基金业协会备案。
奥园方面补充称，其中有部分产品涉及奥园旗下项目，该等交易事项均已向中国证券投资基金业协会和投资人充分披露，项目根据相关基金文件条款进行清算及退出，所有产品均为无固定回报股权类产品；
对于做空报中提及的部分产品，奥园解释称及该报告所述的奥园基金发行的其他固定收益类产品，实际发行方为项目公司，奥园基金为服务方，且产品均在各地方政府交易所备案登记，属合法合规产品；而所有发行的固定收益类产品均已列入项目公司债务，包含在中国奥园有息债务余额内，并非非控股权益。
去年7月，曾有个人投资者用户发文称奥园销售造假，导致其股价一日大跌8.61%。事发后，奥园通过老板郭梓文增持、公告澄清、发布详细销售情况，以平息风波。
截至发稿，中国奥园股价11.2港元/股，下跌1.41%。

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