「达意隆股票」生鲜第一股乐活再冲美股IPO背后风险不容忽视：高度依赖海外供应商、前两月销售额腰斩……

决策主力记者 蔡鼎 决策主力编辑 兰素英
日前，国内生鲜新零售企业乐活有限公司 LOHA CO. LTD，下称乐活 更新了向美国证券交易委员会 SEC 递交的F1招股书，股票代码为LOHA。
根据最新版的纳斯达克IPO文件，乐活此次计划出售4285715新股，发行定价区间为5美元~7美元，拟募集3000万美元。老虎证券、华盛资本、Maxim Group LLC和质数资本为乐活IPO联合承销商。
乐活早在2019年12月便向SEC递交了招股书，《767股票知识网》记者注意到，就在2019年上半年公司冲刺美股IPO的同时，乐活多名包括董秘、财务总监在内的高管却接连离职。4月2日上午和下午，记者多次致电乐活在招股书上的联系方式，但均未能接通。
一位不愿具名的覆盖生鲜行业的某券商分析师在接受《767股票知识网》记者的采访时表示，“未来中国生鲜行业还是会有不错的增长，这个行业规模很大。”但在招股书中，乐活也明确提及了公司对海外供应商的依赖。
2019财年净利润同比基本持平
招股书称，此次乐活IPO募资的约20% 454万美元 将用于增强和扩大公司业务、约45% 1022万美元 将用于公司的产品、品牌营销和推广，剩下约35% 795万美元 作一般公司用途。

成立于2013年的乐活是中国最早进入生鲜新零售领域的公司之一，创始人张延悦于1998年将流行于欧美的“LOHAS” 健康可持续的生活方式 理念引入国内。公司总部位于广东省深圳市南山区，致力于为客户提供高端的优质产品，主要包括进口水果、野生海产、绿色蔬菜和鸡蛋以及营养干货。
其实，在乐活谋求赴美上市之前，已于2016年8月19日在新三板成功挂牌，2017年5月30日进入新三板创新层，2018年7月19日在公司召开第二届董事会第十二次会议后终止挂牌。
在招股书中，乐活援引欧睿国际 Euromonitor International 发表于2019年4月的一份报告称， 中国 消费者健康意识的提高对2018年中国生鲜食品的发展产生了重大影响，因此对公司未来的发展充满信心。易观国际2018年2月对中国生鲜电商的分析报告指出，2017年中国生鲜市场规模达到1.79万亿元人民币，较2016年增长6.9%，这一数字预计将在2019年超过2万亿元。
根据招股书数据，乐活2019财年 截至2019年9月30日 实现营业收入1.0543亿美元，同比相比增幅达23.76%。其中，销售额的增长主要是由于中国新鲜和天然产品市场需求的快速增长。净利润方面，2019财年公司的净利润为869万美元，与2018财年的878万美元基本持平。考虑到2019年公司需为上市支付的额外费用，其在一定程度上影响了公司利润增长的表现。此外，更新后的招股书显示乐活2019财年毛利润同比增加了12.46%，销售费用同比下降9.81%。

一位不愿具名的覆盖生鲜行业的某券商分析师在接受《767股票知识网》记者的采访时表示，“未来中国生鲜行业还是会有不错的增长，这个行业规模很大。总体来说，生鲜领域的商超和电商会超过传统农贸的销售，所以生鲜股的趋势是比较确定的，这也是跟随大消费的趋势。中国生鲜行业万亿的规模肯定是确定的，只是各个不同的环节，估值会有所不同。”
对海外供应商依赖度高
《767股票知识网》记者注意到，在乐活去年准备赴美上市的关键时期，乐活的高管也接连离职。
根据乐活的公告，2019年3月18日，李丽因个人原因申请辞去其担任的董事会秘书职务；同年4月8日，乐活原财务总监唐启陶因个人原因申请辞职；同年6月5日，公司原监事毛武美、段泽天申请辞去公司监事一职。

同时，尽管乐活目前在全球16个国家拥有102家海外供应商和5家国内供应商，但在2018和2019财年中 均截至到当年9月30日 ，乐活最大的两家海外水果供应商分别占公司总采购量的40.05%和40.82%。
乐活在招股书的“风险因素”部分也明确提及到第三方供应相对集中所带来的风险，同时指出，“虽然我们已经与主要供应商签订了为期五年的供应协议，但我们不能保证，如果这些协议到期，不及时续签或提前终止，我们将能够以合理的条件找到替代供应商，这将对我们的财务状况、运营业绩和现金流产生重大不利影响。”
乐活在招股书中称，由于公司业绩受到新冠疫情的影响，公司预计其2020年第一季度的收入同比将大幅下滑。
“新冠病毒在全球范围内的暴发对我们的业务、运营业绩和财务状况产生了不利影响。2020年1月~2月，公司采购量和销售额比去年同期减少了约50%。公司管理层和员工一直在尽一切努力减轻疫情对业务的影响。随着中国旅行限制和检疫措施基本取消，我们的员工已经重返工作工位。然而，鉴于疫情的不确定性，新冠病毒的传播可能延长和恶化，我们可能会被迫在此缩减甚至暂停运营。我们也无法预测疫情 对我们业务 的影响将是短暂的还是长期的，新冠病毒对我们财务业绩的影响程度将取决于其未来的发展，如果新冠病毒的爆发不能在短期内得到有效控制，我们的业务运作和财务状况可能会因为经济增长放缓、经营中断或其他我们无法预测的因素而受到重大不利影响。”乐活在招股书中写道。
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