[江南高纤股吧]疫情危机之下，哪国股市更值得投资？巴克莱：欧股优于美股

巴克莱银行的策略师们表示，在冠状病毒大流行过后，美国股市的全球领导地位可能会受到挑战。美国的新冠病毒疫情已经赶超欧洲，而尽管当局出台了规模相当大的财政刺激措施，但与欧洲相比，美国的福利体系对私营部门提供的缓冲可能是比较少的。决策主力4月10日讯，巴克莱银行发布研究报告称表示，欧洲股市比美国股市处于更加有利的地位，更有希望从新冠病毒所导致的低迷形势中反弹。
这家英国银行在周三公布的这份研究报告中表示，该行对欧洲股市而非美国股市持有“超配”立场，这主要是由于巴克莱认为，尽管最近以来欧洲股市波动较大，但拥有很好的价值，预计将会迎来一个6到12个月的复苏期，其表现将会好于美国股市。
巴克莱银行的策略师们表示，尽管美国股市遭遇了有记录以来最糟糕的第一季度表现，但在今年截至目前为止的交易中，美国股市相对而言的避险地位仍旧令其受益。然而，在冠状病毒大流行过后，其全球领导地位则可能会受到挑战。
“美国的新冠病毒疫情已经赶超欧洲，而尽管当局出台了规模相当大的财政刺激措施，但与欧洲相比，美国的福利体系对私营部门提供的缓冲可能是比较少的。”巴克莱银行的欧洲股票策略主管伊曼纽尔-科（Emmanuel Cau）表示。
虽然美国试图通过提供税收抵免的方式来鼓励公司留住员工，但并没有像德国和法国这样的欧洲主要经济体那样实施全面的工资补贴政策。这种补贴政策能够起到鼓励公司“囤积劳动力”的作用，从而降低危机期间人们短期失业的可能性，这就促使经济学家预测，美国的失业率飙升幅度比要欧洲大得多。
今年截至目前为止，欧洲股市的表现逊于美国股市，伊曼纽尔-科及其团队将此归因于欧洲地区主要经济体的经济和财政基本面比较弱，以及这些经济体的市场波动性相对较高。2020年迄今，欧洲斯托克600指数累计下跌了20.46%左右，相比之下美国基准股指标普500指数下跌了将近15%。
伊曼纽尔-科在报告中指出：“本土增长疲软，银行盈利能力下降，缺乏技术，过度依赖‘旧经济’，混乱的政治和贸易敞口导致欧洲股票暂时成为了普遍减持的对象，但相对于美国股市而言，欧洲股票的估值受到了压抑，而且市场定价似乎已经在很大程度上反映出了看跌头寸了。”
欧洲的“旧经济”主要由金融、工业、材料和大宗商品主导，而美国则更依赖于几家备受瞩目的科技公司，也就是所谓的FAANG——社交网络巨头Facebook（NASDAQ:FB）、苹果公司（NASDAQ:AAPL）、在线零售巨头亚马逊（NASDAQ:AMZN）、流媒体视频服务巨头奈飞（NASDAQ:NFLX）和谷歌母公司Alphabet（NASDAQ:GOOGL）——这就导致其多样化程度较低，从而意味着美国股市想要广泛反弹可能会是更加困难的。
“与欧洲相比，美国股市的增长/质量仍是一种结构性优势，但回购超级周期的结束和油价暴跌对前者来说可能更成问题。”伊曼纽尔-科补充道。他认为，在可能会有的6到12个月的复苏期中，欧洲股票能为投资者提供一种“便宜”的选择。
在唐纳德-特朗普(Donald Trump)美国领导下的美国政府实施企业减税政策之后，美国企业的股票回购活动在2018年中特别强劲，但自那以来则有所减少。巴克莱银行认为，这就降低了欧洲股票的劣势。
股票回购可以提升公司股票的价值，改善其财务报表，这倾向于推动公司获得进一步的投资。随着美国公司股票回购活动的降温，它们在这方面相对于欧洲股票的优势将会减弱。与此同时，最近几周以来原油价格暴跌，原因是主要产油国俄罗斯和沙特阿拉伯之间可能爆发价格战，这场价格战源于减产争端。油价下跌对美国作为全球最大石油和天然气生产国的影响要比欧洲大得多，预计美国页岩油将成为全面价格战的第一个牺牲品。
鉴于法国和德国等欧洲核心经济体拥有更加强劲的财政状况，巴克莱银行分析师向这些市场配置的资本多于在西班牙和意大利股市上配置的资本，后两个国家的股市多元化程度较低，而且严重偏向金融类股。
伊曼纽尔-科还强调指出，疲软的欧元可能会进一步提振欧洲股市，因为这可能会对欧洲出口商形成帮助，特别是汽车制造商和奢侈品制造商，原因是它们的产品对外国买家来说将会变得更加便宜。（星云）

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