「股市几号开盘」3年亏28亿！金山云拟赴美IPO，雷军系3700亿市值后再遇考

数据招股书显示，金山云为中国最大的dl云提供商，是中国排名第三的互联网云服务提供商。
截至2019年12月31日，金山云在2017、2018及2019年的营收分别为12.36亿元（人民币，下同）、22.18亿元、39.56亿元，三年实现年均复合增长率为79%。2019年财务年度实现毛利润转正，不过净亏损呈现扩大的趋势，数据显示，净亏损分别为7.14亿元、10.06亿元、11.11亿元。。
此外，金山云的客户结构较为集中，2017年-2019年来自“优质客户”的收入占到了整体收入的93.7%、95.3%以及97.4%。不过优质客户的数量从2017年的154名，上涨至2019年的243名.
从营运费用的角度来看，研发费用所占比重最高，不过占比趋势有所下降，2017年至2019年研发费用占总体营运费用的比重分别为65.6%、56.5%、51.7%。
相比之下，销售费用和管理费用占总费用的比重则持续上升，反映出随着公有云和私有云赛道竞争愈加激烈，金山云采取更为激进的市场和销售策略。
“这些云厂商前期十来年基本处于砸钱状态”，IDC行业资深人士郁向飞郁向飞向《科创板日报》但他认为，这个市场拥有巨大的发展机会。“国家提出的数字化转型，最基本的两个点就是数据中心和云计算。数据中心相当于停车场，云计算相当于高速公路。云计算是数字化转型的重要通道。”
金山系烙印
在招股说明书的风险提示中，金山云坦言“如果本公司不能持续从与金山集团和小米系企业的合作中收益，公司的业务将受到负面影响”。
金山云表示，自2017年至2019年，与金山集团相关联的收入占到整体收入的比例达4%、3.5%和2.8%。与小米相关联的收入占到整体收入的比例达到27%、24.6%和14.4%。
从股权结构来看，金山软件和小米集团是金山云最大的股东，分别占据金山云53.8%和15.8%的股份，雷军通过这两家公司控制着金山云15.8%的股份。而金山云CEO王育林持有公司2.1%的股份。
第三大机构股东为FutureX Capital， 持有金山云5.7%的股份。据悉，FutureX Capital是由华夏基金香港私募股权投资业务创始人张倩所创办，这也是持股5%以上股东中唯一一家非“雷”系资本。
小米执行董事周受资担任金山云董事。而在此之前周受资曾担任DST Global合伙人并负责中国地区投资业务，并在2013年主导完成了DST Global对金山云的投资。
而出现在董事会名单中的另一位投资人则是IDG资本合伙人牛奎光。根据天眼查显示，IDG曾在2015年和2016年参与了金山云B+轮和C轮的融资。
雷军的资本局
值得关注的是，金山云拆分自港股上市公司金山软件，如果成功上市，这将是从金山软件（03888.HK）体系内拆分出的第三家上市公司。
就在不久前，来自金山集团体系内的另一家公司金山办公（688111.SH）成功登陆上交所科创板上市。
从金山办公的股权架构可知，金山软件为其最大股东，占有67.5%的股份，雷军作为实际控制人拥有金山软件15.31%的股份，控制着25.7%的股份表决权。而与小米关联颇深的顺为资本占有其1.67%的股份。
除此之外，晨兴资本和纪源资本是除“雷”系资本之外，最大的机构股东，分别占有金山办公6.67%和3.35%的股份。
假若此次金山云冲击上市成功，雷军将实际掌控着小米集团、金山软件、金山办公、金山云这四家上市公司，并分布在港股、美股和A股三个不同的资本市场。
关于金山云选择纳斯达克，而未像金山办公一样在科创板上市，资深投行人士王骥跃向《科创板日报》资道智能创始人魏其芳向《科创板日报》

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