[大连热电]存量房贷一年节省利息150亿！LPR8个月来最大幅度降息

1年期LPR为3.85%，较3月大幅下调20个基点，5年期以上LPR为4.65%，较3月下降10个基点。两个数据均创下去年8月启动LPR改革以来的最大单次降幅

文 | 《财经》完全符合市场预期，新一期LPR报价出现大幅下调。
4月20日上午9时30分，全国银行间同业拆借中心公布，2020年4月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.85%，较3月大幅下调20个基点，5年期以上LPR为4.65%，较3月下降10个基点。两个数据均创下去年8月启动LPR改革以来的最大单次降幅。
远洋资本高级研究员盖新哲向《财经》3月30日，央行下调了7天逆回购操作利率20个基点；4月15日，央行开展1年期中期借贷便利（MLF）操作1000亿元，中标利率为2.95%，较上期下降20个基点，亦是2019年11月以来第三次下调。
“锚定房贷利率的5年期LPR与1年期LPR非对称降息，反映了既要房地产市场平稳发展，也要坚持房住不炒，2月份LPR降息也是类似的操作。”盖新哲说。
中原地产首席分析师张大伟向《财经》根据张大伟的估算，目前约有30万亿元的房贷总盘子，20个基点的降息，如果按照存量贷款全部转化成浮动计算，30年贷款期，合计将减少9100亿元的利息支出，每年是300亿元，变相说，这次降息10个基点，将给全国所有存量房贷购房者一年节省150亿元的利息。
4月17日召开中共中央政治局会议指出，要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响。稳健的货币政策要更加灵活适度，运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行，把资金用到支持实体经济特别是中小微企业上。
基于政策引导，市场普遍预计MLF可能还会进一步调降，预计5月LPR还会再次下调。光大证券分析指出，LPR下调的背后，反映的是央行货币政策导向、银行资金成本变化、风险溢价考虑，以及对实体让利安排等因素的综合变化。
未来LPR还有多少下调空间？金融专家赵庆明则预测一年期LPR还有30-50个基点。
光大证券分析，情景一：若年内OMO/MLF利率下调15BP、法定存款准备金率下调1个百分点、活期存款基准利率降5BP、定期存款基准利率降25BP，则对国股银行综合付息率改善8-14BP，按照当前LPR损失吸收率测算，年内LPR将出现大幅下调，幅度20-40BP。情景二：若央行年内不采取下调存款基准利率工具，则对国股银行综合付息率改善3-9BP，按照当前LPR损失吸收率测算，年内LPR下调幅度为15-20BP。
日前在央行举办的一季度金融数据发布会上，货币政策司司长孙国峰再次回应存款基准利率问题时指出，近期已经有部分银行存款实际执行利率下降，反映了市场机制正在发挥作用，随着近期央行有序引导市场整体利率下行，货币市场基金、结构性存款等一些市场化的类存款产品利率明显降低，代表性的像货币市场基金、余额宝、微信理财通的收益率已经降到2%以内，低于银行一年期定期存款的实际执行利率，市场利率与存款利率正在实现两轨合一轨。
“随着LPR改革深入推进，贷款利率的市场化水平明显提高，已经和市场接轨。随着市场利率整体下行，银行发放贷款收益降低，为了保持和资产收益相匹配，银行也会适当降低其负债成本，高息揽储的动力也会随之下降，从而引导存款利率下行，说明贷款市场利率的改革对于存款利率市场化也起到了重要的推动作用，贷款利率的下行也有利于稳定存款利率。”孙国峰说。
LPR报价公布之后，临近上午11时，沪深两市小幅上涨。赵庆明向《财经》数据显示，受新冠疫情和出行限制拖累，一季度实际GDP同比下跌6.8%（环比下跌36%左右）。LPR报价利率公布早些，瑞银宏观发布分析报告表示，目前政策支持力度较为温和，未来有望加码。疫情暴发以来央行增加了流动性投放，实施了两次定向降准，下调了MLF利率30个基点，同时还提高了专项再贷款和再贴现额度总计1.8万亿元。对银行的部分监管要求也有所放松。受益于此，3月整体信贷同比增速反弹至11.6%。
瑞银宏观估算目前已宣布的财政支持规模相当于GDP的1.2%左右。此外，部分地方政府还向居民发放了小规模的消费券和消费补贴。我们预计未来政策支持有望继续加码，包括规模超过1.5%的GDP的广义财政支出，主要用于基建投资；货币政策也有望进一步放松，推动整体信贷增速反弹至12.5%。此外，最近土地和户籍政策改革应有助于拉动房地产和基建投资。
盖新哲指出，广义流动性现在非常宽松，金融体系各层面利率均明显下降，目前LPR调降步伐不算太慢。而且今年经济增长目标的约束可能正在解绑，稳增长子弹不会打的那么快了。

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