[股票涨跌原理]一周创投市场丨旷视科技或寻求科创板上市；腾讯再推独立在线教育产品；软银愿景基金中国团队迎来新合伙人

决策主力记者：姚亚楠 决策主力编辑：肖芮冬
在本周的创投市场中，“AI第一股”旷视科技IPO进展传来新消息，或将筹备在科创板上市，成为首家同时在a股和H股申请上市的公司。另外，本周值得关注的还有，在线教育的红利巨头们显然不愿意错过，腾讯再推dl产品“腾讯作业君”；投资机构中，正面临史上巨大亏损的软银愿景基金中国团队继续扩张，迎来新任合伙人；中关村(000931)日前开启“创投战疫”，300亿元助力企业“造血”。
本周我们分享来自金沙江创投主管合伙人朱啸虎的人气观点——其以“做最坏的打算，持最好的期望，后疫情时代创业投资策略”为主题进行的分享。
旷视被曝寻求科创板上市，或将采用“A+H”模式
人工智能“独角兽”旷视科技IPO传来新消息。本周，据《南华早报》报道，旷视科技或将筹备在科创板上市，若消息属实，旷视或将成为第一家同时在A股和H股申请上市的公司，而对此旷视科技表示不予置评。
作为“CV四小龙”中首个登陆资本市场的企业，旷视科技的IPO进程备受关注。其曾于2019年8月向港交所递交招股书，但今年2月25日进程状态显示为“失效”。彼时旷视科技回应称，上市进程仍在正常推进中，正在更新材料。本月初，有媒体报道称，旷视科技在正式进行IPO之前，还需要面临港交所的额外询问。
旷视科技招股书显示，2019上半年营收9.49亿元人民币、同比增长210.3%，经调整净利润为3270万元，实现了扭亏为盈。据此前彭博社报道，旷视科技2019下半年营收涨幅仅为2.7%，知情人士称2019年旷视科技未能完成29亿元人民币 约合4.09亿美元 的销售额目标。
背靠“清华姚班”豪华创始团队，旷视科技自成立起就受到资本的强势关注，8年的时间内完成约百亿元融资，蚂蚁金服、创新工场、启明创投等此前均为其注资，上市将为其股东提供退出的机会。
腾讯再推dl在线教育产品“腾讯作业君”
在线教育的火热仍在持续。近日，腾讯又推出一款dl在线教育产品“腾讯作业君”，同时上线的还有该产品的微信小程序，以方便用户在微信端使用。
据官方介绍，这款在线教育产品可提供在线组题、发布作业、在线提交作业、批改作业、作业结果统计等一站式作业服务，其使用需要联系用户所在学校或机构管理员开通账号。老师基于班级组织将作业发给学生，支持在线打分和涂抹批阅等功能，客观题可自动批改，主观题其提供智能识别、辅助批改等AI服务；此外，该产品还能提供作业分数、汇总统计等服务，帮助老师精确掌握班级作业完成情况。
腾讯对于在线教育的看好与布局由来已久，旗下教育业务更是涵盖了从学前教育到成人教育全流程的技术、服务和内容支持，面向C端用户，企鹅辅导、腾讯课堂等在线产品已为大众所熟知，面向B端的产品有腾讯智慧校园、腾讯智慧高校等。据悉，疫情结束后腾讯教育应用平台中的部分产品将出台相应的商务条款，探索商业变现。
面对如今在线教育的红利，巨头们显然都不愿意错过，除了腾讯，疫情期间各大互联网巨头在在线教育领域都不断推出新产品：发力教育领域的字节跳动推出“瓜瓜龙”系列产品对标猿辅导“斑马”品牌；一向仅在教育领域做投资布局的阿里曾推出付费问答产“帮帮答”；甚至百亿补贴不停歇的拼多多也入场，推出“数学公式应用宝典”等两款dl产品。
软银愿景基金中国团队迎来新合伙人
虽然正面临史上最艰难时刻，软银愿景基金仍在继续扩张。本周有媒体报道称，高成资本原创始合伙人蔡薇已加入愿景基金中国团队，出任合伙人。
高成资本由原高瓴资本合伙人洪婧创办，上个月刚传出首只美元基金募资2.351亿美元的消息，其投资主要聚焦技术创新和企业服务领域。据知情人士透露，从去年下半年起，蔡薇就逐渐淡出高成资本的日常运营。
作为一名投资人，蔡薇经验颇丰，在高成资本这段职业经历前，她曾就职于德意志银行和美国高盛，2017年加入百度风投担任合伙人，此前还曾担任私募股权基金TA Associates的中国区董事，负责投资国内企业，其投资的代表项目有宝尊电商、达内教育等。
虽然愿景基金在中国已经有滴滴、字节跳动等多个投资项目，但其团队一直较为神秘。2018年底，愿景基金传出在中国招聘投资团队并设立办公室的消息。此前据外媒报道，愿景基金挖来Eric Chen来主掌其即将成立的中国团队，他曾在私募股权公司Silver Lake担任驻香港主管，之后自己成立创投公司，Eric Chen在3月以合伙人身份加入负责监督愿景基金的软银投资顾问团，上海是愿景中国办公室的首选地，报道称后续将设立北京、香港办公室。
在全球一级市场一直以疯狂买买买著称的软银愿景基金，目前正面临最艰难的时刻。本月软银集团发布消息称，预计截至2020年3月的财年营业亏损1.35万亿日元，这一数字创下了软银史上最差财年业绩，其巨亏的主要原因是愿景基金巨亏1.8万亿日元。随着大手笔投资连环“踩雷”，此前据日经新闻报道，愿景基金二期对外投资已经冻结。
中关村(000931)发起“创投战疫投资行动”，300亿投资助力企业渡难关
本周，中关村(000931)科技园区管理委员会联合首批30家创投机构发起了“中关村(000931)创投战疫投资行动”，将提供总规模约300亿元人民币的投资额度，重点投向初创期、成长期的优质科技型中小微企业，以调动民间投资积极性，助力优质科技企业渡过难关。
据悉，首批30家创投机构包括行业头部机构、政府引导基金合作机构、产业背景及专业领域投资机构等，红杉中国、高瓴创投、君联资本等均在其列，共提供约250亿元人民币、7亿美元的意向投资规模，总规模约300亿元人民币，投资将聚焦生命健康、数字经济、协同办公等产业领域，重点投资初创期、成长期的优质科技型中小微企业，对已获得投资 天使轮、A轮 且具有较大发展潜力的优质企业以及孵化器在孵企业，将给予优先支持，此次行动实施周期将持续至6月底。
根据中关村(000931)管委会抽样调查，疫情对投资早期项目为主的创投机构造成的冲击较大，主要表现在募资受阻或停滞、投后管理要求更高、项目退出困难、退出回报受影响、投资方向策略面临调整、自身运营管理压力加大等，被投企业也面临较大的资金压力和生产运营压力等问题。
此前，中关村(000931)管委会联合8家金融服务机构推出了200亿元规模的“中关村(000931)企业抗疫发展贷”，截至4月9日，已发放贷款412笔，累计发放贷款金额56.3亿元。
本周人气观点
在本周举办的中国首届投融资云峰会上，金沙江创投主管合伙人朱啸虎以“做最坏的打算，持最好的期望，后疫情时代创业投资策略”为主题进行了分享，决策主力记者对其演讲内容进行了摘录：
1、创业公司要迅速坚决地优化调整成本结构
怎么活下去？我们的建议，对很多中小企业、创业者来说，忘掉过去的业绩，假设今天重新开始，一切从零开始，假设你只有目前手上的资金和资源，怎么熬过这个冬天，怎么活下去？
第一，要做非常审慎的选择，所有的现金支出都必须审批，所有的部门都要进行检查到底这些工作、这些人员是不是完全必需的，只有必需的工作才能做下去，不必需的工作都先暂停，等到是必需的时候才有这个支出和预算。
第二，所有的合同都要重新谈，尤其是支付的节奏，最重要的是现金流，而不是成本，最起码要争取到所有的支出暂缓或者推迟到三到六个月后去。
第三，暂缓投品牌广告，假设现金流比较充裕，现在是投品牌广告最好的时机，但如果现金流不是那么充裕，必须首先支撑公司继续活下去。
比较难的一些决策：新产品研发要不要继续？新项目要不要继续？以前公司有一些标杆客户，他们是不赚钱的，甚至是负现金流的客户，这些要非常谨慎，在今天的大环境下，负现金流可能会形成坏账，所以对负现金流的客户要尤其谨慎。
如果公司在没有任何现金流进账的话还能支撑6~12个月，一切可以继续，假设不能支撑6个月，任何产品、任何新项目都毫无意义，只有保证公司活下去，才有机会考虑新的发展。这是每个创业者都需要认真思考的问题。
优化调整组织成本结构，从今天开始，从现在开始，拖得越晚，对企业越不负责任，对员工也越不负责任。
在这个过程中，要充分做好和员工的沟通工作，这个非常重要，一定要表达出创业者和企业管理者的诚意，确实是在这种特殊情况下的一个被迫的选择。同时，可以在企业内部火线提拔一批有能力、有潜力，愿意与企业共担风险、共同成长的员工，担当重任。
另外，还可以去市场上招聘一些高级人才，而且是性价比较高的价格来招聘人才，招聘一些以前初创公司根本找不到的高级人才，从这几个方面来做组织的优化升级，熬过这个冬天，企业就更有机会抓住下一波的市场机遇。
2、投资企业服务将获大回报
我们相信这次疫情可能对中国的企业服务、在线协同工作有非常好的促进作用，疫情在慢慢过去，企业服务确实在中国迎来爆发期。企业服务在中国发展比美国晚了10年左右，总市值只有美国市值的1%，今天美国有超过100家企业服务独角兽，都是在过去十年间发展起来的，我们相信中国十年以后同样有超过一百家企业服务赛道的独角兽，这是非常有机会的，在中国未来五到十年投资这类公司会有很大的回报。
很多人说企业服务公司没有那么大的名气，他们到底能不能赚钱？我们看到过去十年是远远超过互联网的，消费互联网公司很烧钱，企业服务是不烧钱的。ZOOM上市之前才融资1亿美金。去年年底差不多有100多倍的资本效益，这是非常惊人的，给投资人创造的回报是远远超过消费互联网公司的，这也是为什么美国投资人过去十年从企业服务中赚的钱远远超过消费互联网。
3、未来十年从“一个中心点”转变为“两手抓，两手都要硬”
未来五到十年，中国投资人从企业服务市场赚的钱至少可以赚到消费互联网的二分之一，甚至和消费互联网平起平坐。过去十年基本上都是来自消费互联网，都是以消费为中心点，未来五到十年，我们相信是两手都要抓两手都要硬。
中国具备抓住技术红利的条件和实力，过去十年，中国的消费互联网为什么取得这么快的发展？主要是人口红利，但是今天这个人口红利基本上已经殆尽，我们看到更多的机会点来自于技术红利，未来十年技术红利是非常巨大的。
虽然有人说目前我们基础技术不行，但也不要妄自菲薄，中国在很多方面确实有抓住技术红利的条件，同时还有一个数据比较有含金量，中国的科技文章被引用数也是世界第一，所以我觉得中国抓住技术红利还是有条件的，中国“互联网+”促千行百业转型升级，“互联网+医疗”、“互联网+教育”、“互联网+制造”等，还有很多的机会。
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