「期货融资」多项数据显示美国经济已滑向深渊 为何美股四月却创33年最大月涨幅

决策主力5月2日讯，新冠疫情肆虐暴露了美国普通民众前所未有的经济阵痛与华尔街极端乐观之间的巨大脱节。
美国经济正以前所未有的速度崩溃。超过3000万美国人申请失业。数以百万计的小企业为了生存申请了可免除的贷款。美国二季度GDP可能会创下40%的骇人跌幅。
但难以置信的是，美股却在大幅上涨。即便在周四回落之后，标准普尔500指数4月份仍上涨了13%。这是自1987年1月以来美国股市表现最好的一个月。
华尔街通常会在普通民众感受到经济复苏之前很久就对其进行定价。毕竟，股市涨跌和经济前景会有时间差。投资者往往会将目光投向未来三到六个月。
然而，这次的风险在于，股市的强势反弹更可能是投资者对未来的疫情进展和经济面临挑战的形势错判。
他说:“市场正在消化一种平稳甚至完美的经济复苏。但事实可能并非这样，因为病毒是一个未知数，”管理着逾1万亿美元资产的Nuveen首席投资策略师布赖恩-尼克(Brian Nick)表示。
欢迎来到18年来最昂贵的美股市场
美股自3月23日触底以来已飙升了30%，与此同时市场估值也变得昂贵得多，表明美股的定价是对前景过于乐观的产物。根据Refinitiv的数据，标准普尔500指数目前的预期市盈率为21.7倍，为2002年5月以来的最高水平。
“我们并没有评估到市场会继续崩盘的可能，”尼克说。
这场危机的部分原因是，美国政府对疫情的激烈反应降低了经济萧条的风险，这让人们松了一口气。国会和白宫通过了一项2万亿美元的经济刺激方案，其中包括向小企业提供可免除贷款，向家庭直接支付款项，以及向陷入困境的公司提供5000亿美元贷款。
此外，美联储也正以前所未有的速度向资金紧张的企业发放贷款，购买数万亿美元的债券，并修复一度缺乏流动性的市场，以防止金融危机的发生。
资本经济(Capital Economics)的高级经济学家乔纳斯-格特曼(Jonas Goltermann)在周四的一份报告中写道:“以美联储为首的各国央行，在支持金融体系和资产市场方面付出了非同寻常的努力。”
这就是为什么格特曼表示，尽管"经济数据最糟糕的时候尚未到来，但风险资产却足够乐观。"
不可避免的第二波疫情
毫无疑问，投资者对新冠疫情确诊率的下降感到欣慰，这足以让佐治亚州和德克萨斯州重新开放经济。就连处于危机中心的纽约州和新泽西州也已制定计划，开始逐步重新开放经济。
但是美国顶级传染病专家安东尼-福奇（Anthony Fauci）博士却警告说，美国将在秋季面临“不可避免的”第二波疫情高峰。
“当它发生时，我们如何处理它，将决定我们的命运，”福奇周二在接受经济俱乐部采访时说。
正因如此，美联储周三也表示，健康危机“对中期前景构成了相当大的风险”，美联储主席杰罗姆-鲍威尔将中期定义为“未来一年左右”。
“需要多长时间才能控制住局面?疫情还会出现第二波爆发吗?会有治疗它的药物或某种疫苗吗?”鲍威尔在新闻发布会上问道。“所有这些都笼罩在不确定性之中。”
不过在抗击冠状病毒方面取得的进展也让人松了一口气。
福奇周四在CNN的本周，在福奇宣布了一种由吉利德生产的被寄予厚望的瑞德西韦具有良好疗效后，美股出现反弹。然而，医学专家和华尔街分析师警告说，瑞德西韦的研发进展距离能控制助疫情还差的很远。
然而，美股已经嗨了。纳斯达克指数创下2000年6月以来的最佳单月表现。标普500指数和道指更是创下33年来最佳月度表现。
瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)首席投资官马克-海菲尔(Mark Haefele)在给客户的一份报告中写道:“最近几周，我们已经看到了一条上行通道，表明社会秩序和经济将将从6月开始回归正常。”
消费者行为的深刻转变
海菲尔补充称，如果测试、跟踪和治疗的组合能带来“隔离政策彻底解除”，那么央行和财政刺激措施可能会在2021年底前，推动经济产出恢复到危机前的水平。
但真正的问题是：即便政府决定重启，消费者会附和吗?在新冠疫苗问世之前，美国人可能仍不愿前往拥挤的体育场馆、餐馆、会议和机场。
哥伦比亚商学院(Columbia Business School)教授劳拉-韦德康普(Laura Veldkamp)表示:“我们不会回到正常的生活。我更喜欢在家里参加学术会议。我不喜欢在拉瓜迪亚和奥黑尔（指纽约和芝加哥两个国际机场）间奔波。”
消费者行为的这种转变，将对美国经济的许多领域产生深远影响，从酒店和航空公司，到优步和Lyft。
韦德康普与人合著的一项研究发现，像疫情这样前所未有的事件可能导致“信念创伤”——消费者信心的持续和负面变化。研究得出结论，这些伤疤的持续存在将决定最终的经济恢复走向。
韦德康普表示：“市场反映出，所有这些问题都将在未来18个月内得到解决，短期痛苦过去后，一切都会恢复正常。我认为这太乐观了。”
囤积现金，面临通货紧缩风险
周四，华尔街的乐观情绪受到了一定程度的打击。道琼斯工业平均指数下跌288点，跌幅1.2%，此前有新的报告详细披露了经济受到的损害。
美国劳工部公布，截至4月25日当周，另有380万美国人首次申请失业救济。这使得6周的申请失业救济人数达到了惊人的3020万。
RSM首席经济学家乔-布鲁苏拉斯在一份报告中写道:“失业危机最糟糕的时刻仍在前方。对工薪阶层来说，希望与现实之间的差距从未如此巨大，也从未如此痛苦。”
美国经济谘商局报告称，美国3月份的储蓄率飙升至13.1%，为1981年11月以来的最高水平。这种现金囤积反映了人们对经济的极度担忧。
作为经济增长的主要动力，消费支出在3月份骤降了7.5%。这是自1959年以来的最大跌幅。
这些黯淡的数据导致一些经济学家发出警告，称将出现灾难性的通缩循环，这种局面比通胀更难克服。
PNC首席经济学家格斯-福彻(Gus Faucher)在一份致客户的报告中写道:“持续的通缩可能会对经济造成严重破坏，导致消费者和企业推迟支出，因为他们认为未来价格会更低，从而对资产价格形成压力。”
在未来几个月市场必须应对的众多风险中，应再加上这一点。（崔斯特）

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