[600846股吧]港股开盘前瞻：恒生指数再次破净，抄底时机到了？

港股资金结构过去1年已发生明显变化，南下资金流入港股规模是外资流出港股规模的3倍以上，南下资金成交占比上升到约20%。决策主力6月1日讯，受外围市场震荡以及场外因素影响，港股在跌势中告别了“五穷月”。数据统计显示，恒指在5月份月累计下跌6.83%共计1682.12点。
市场人士预计恒指将面临一定压力，存进一步回落的风险。艾德证券表示，就外围市场环境而言，美国股市已经出现调整，全球疫情继续蔓延，且全球地缘政治风险上升，避险情绪升温。场外因素也可能对资本市场造成一定的影响。从技术形态看，港股整体走势偏弱，下方缺口回补的可能性增加，短期看缺口附近是否存在支撑。
虽然短期港股或面临一定压力，但前景仍被普遍看好，多数分析师认为经济复苏及宽松的流动性利好总会兑现。值得注意的是，经过指数的连续调整，港股再一次跌出“黄金坑”。
Wind数据显示，5月29日，恒生指数市净率（PB/LF）为0.89，不足九折。恒生指数市净率跌破1倍的情况历史上只发生过三次，分别为1998年、2016年和现在，当前处于史上最低区域。
分析称，恒指史上第3次破净，说明其估值下降到历史最低水平附近，具有较高安全边际。港股相对其他市场的估值长期偏低，但即使是看相对估值（恒指与其他市场指数的PE、PB差值），也处于历史较低状态。
过往数据显示，在恒指PB回落到1以下水平后一段时间内会逐步迎来修复，本次回落至0.9倍左右后，后期或将逐步回升至1倍左右水平。
高毅资产首席投资官邓晓峰表示，港股一直是以外部的欧美资金为主，容易有比较大的折价。但未来这个情况有可能会发生改变，有两大原因，一是未来更多的公司会在香港上市，尤其是很多中概股回归，会让香港的资本市场结构上变得更合理，对投资者的吸引力会增强；第二，通过港股通，南下的资金会越来越多地参与港股市场，分享这些在香港上市的公司带来的成长机会。
而港股市场今年以来也的确加速了改革进程。
最近恒指公司正式通过了纳入同股不同权公司进入恒指及国企指数的规定，新经济股后市若能顺利进入恒指成分股，有助于改善指数估值水平。
在中概股回归方面，科技类新经济公司在港上市必然有助于提升港股整体估值水平，恒指公司前期就提出要检讨成分股比重，目前金融股的比重超过了48%，地产股也有10%以上比重。随着越来越多的中资股赴港上市，特别是受欢迎的大型科技股公司登录港股市场，对于成分股的调整已是大势所趋。
另外，为了更好地服务中概股来港上市，港交所拟计划缩短ipo招股时间，由5天缩减至1天，反映出交易所方面的进取态度。
在港股持续的调整中，南向资金也在加速入市。数据显示，南向资金今年以来已累计买进逾2600亿元的港股，短短5个多月时间中超过2019年全年水平，也创出2017年以来的最高纪录。
对此李小加表示，中国的市场规模巨大，这个数字在这个市场面前还很渺小，未来的前景非常可观。
中信证券表示，港股资金结构过去1年已发生明显变化，南下资金流入港股规模是外资流出港股规模的3倍以上，南下资金成交占比上升到约20%，定价权明显提升，即便短期内外资流出港股，对市场的冲击也有限。

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