李大霄：幻想全面牛市太天真了，很多股票的泡沫已经非常恐怖

最近一段时间，股票市场和黄金市场都持续火爆。国际金价逼近2000美元/盎司，创下历史新高。
国际金价持续大涨的原因是什么？后续还有多大的上涨空间？在全球央行放水的背景下，普通投资者应该买股票还是买黄金？为此 决策主力发起“博弈论”线上论坛，邀请4位业内知名的投资专家与广大网友进行互动。
对于目前的a股市场，英大证券首席经济学家李大霄表示，中国股票市场从2019年1月4号就开始启程了，这是中国股市的第五轮牛市。这一轮牛市应该是比较缓慢而悠长的牛市，这个牛市就反应了中国的经济增长，反应了整个上市公司业绩，反应了股市地位的提升。
李大霄认为，这个过程才刚刚开始，只不过7月6号那根大阳线太大、太猛，所以我得要出来提醒一下风险。我们不能是疯牛，疯牛是不对的，整个市场从疯牛转为慢牛才是对的。因为我们后面股票的供应会大量增加，注册制也会到来，随着科创板、创业板、新三板等等，这种板块的不断增多，整个股市的供应关系也会趋于均衡，这样指望疯牛，重复2007年或2015年的改革牛和杠杆牛的状态是不太符合实际情况的。大涨之后出来提示一下风险就是这个道理，我们不要不切实际地盼望疯牛，但是慢牛是可以期待的。
李大霄表示，这个慢牛仅仅是反应了整个上市公司的业绩，真善美才能长久，虚幻的泡沫和题材都是不能长久的，任何概念性的股票，任何概念性的东西，都禁不起时间的经验，这一点我非常坚定的认为任何虚幻的鼓吹，虚幻的泡沫、虚幻的脱离上市公司业绩的，只是一个概念和题材的，这个东西都禁不起历史的检验。所以从这个角度来看，我提风险是这个目的。
面对目前的A股市场，李大霄给出三点总结：牛市已经到来，要紧紧拥抱牛；牛市是只有好股票的牛市，千万不要有全面牛市，全面牛市是太天真了；很多股票现在泡沫已经高到不得了的程度了，特别是我讲的高估值类的股票泡沫，已经达到非常恐怖的阶段了。
对于买股票还是买黄金的问题，李大霄认为，从过去218年的数据来看，黄金每年的涨幅是0.5%，跑不过通胀。但是股市每年是赚6.7%，现金每年是-1.4%。从这几个大类资产比较来看，黄金是比拿现金好一点，但是从中期角度来看，又不如股票。

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